[標的] 6138茂達達達的馬蹄聲多

看板Stock (股票)作者kill0934 (kill0934)時間3小時前 (2025/09/15 15:35)推噓3(3推 0噓 4→)

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標的：茂達6138 看多，併購題材加主動元件電源系統解決方案正文 1.國巨跟茂達是電源模組跟主被動一次到位組合，國巨在被動元件已經是全球重要供應商，毛利率長期有一定水準茂達是功率元件，所屬產品正是被動元件和主動控制組合的一塊拼圖 2.目前市場風向，AI，伺服器平台對散熱和電源需求大增，在風扇，驅動IC等茂達已經在起跑的路上 3.公開溢價收購，上限28.5%，下限5%，就算最後只收購5%，溢價幅度已經足夠吸引市場買單注意，消息一出隔天已經跳空漲停，今天第二天就被壓下去了，但是交易量已經明顯有出來，晚點可以再觀察一下法人跟分點 4.兩間公司的協同效應，被動元件與驅動整合在系統方案中，客戶只要一套解決方案，綁定程度高，議價能力強，國巨可以用既有的客戶帶動茂達的產品量國巨的外銷通路跟匯率封控資源多，也能協助茂達降低成本跟分散風險 5.營收成長明顯，茂達年增10～20%，連續20個月，在AI，工業控制題材下有不錯動能，盈餘配發率約80%對股東還算大方，若在搭上國巨的專案訂單，有機會繼續提高產能跟營收以上看多以下未來注意方向 1.若最終收購只有5～10%，協同成效就會被打折 2.若訂單驗證拉長或需求不如預期，營收沒有一直保持或追上去，現在市場對月營收跟季報反應都非常大 3.毛利與成本控制，匯率和材料成本控制的好，協同效應下毛利應該要上修，毛利是關注重點之一結論我認為國巨願意溢價收購部分茂達，是看上茂達的主動控制，電源IC的產品線，市場現在正在朝AI跟整合系統的需求走，若協同順利，營收跟毛利都會雙雙提升，股價也會跟著提升，我自己是認為不會只有一根。進退場機制：目前先跟著溢價收購的這段時間小進，下一季的法說若看到主動元件佔比跟新訂單變多毛利提升，可以加碼，反之停損減碼這價位已經失去股價的意義了，每個人估值的準則都不同，大家覺得便宜跟貴的點都不一樣，自己抓吧 https://i.imgur.com/mLvtpBj.png

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