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[心得] 鈾價/鈾供需量對4U之研究

看板Stock (股票)作者 (小生)時間3周前 (2026/01/05 16:38), 3周前編輯推噓79(79推 0噓 18→)
留言97則, 83人參與, 3周前最新討論串1/8 (看更多)
這篇分類在心得，因為純粹寫給4U持有者增加信仰用 看了想加碼請自行斟酌風險 首先做這份研究的動機來自於有人在推文提到UEC 宣布封盤不賣鈾現貨 我就很好奇UEC做這件事情的動機，以及後續的影響 所以就從全球的供需，拆分到美國本身的需求缺口 最後再到為了補上這個缺口，4U可以出多大力， 鈾價90/100/110 對4U的EPS貢獻，在乘上本益比 我們會得到一個合理的估值，和股價未來可能的走勢藍圖 -- 1. WNA世界鈾產量國家排名2024 1. 哈薩克 23,270 公噸 ~ 51.2Mlb 2. 加拿大 14,309 公噸 ~ 31.5Mlb 3. 納米比亞 7,333 公噸 ~ 16.2Mlb 4. 澳洲 4,598 公噸 ~ 10.1Mlb 5. 烏茲別克 4,000 公噸 ~ 8.8Mlb 6. 俄羅斯 2738 公噸 ~ 6 Mlb 7. 中國 1600 公噸 ~ 3.5Mlb 表面上哈薩克是第一名， 但實際上哈薩克多數礦場由俄羅斯國家能源公司的子公司 Rosatom 持有， 所以可以理解成哈薩克鈾=俄鈾， 俄羅斯是實質第一，加拿大第二，也完全沒有問題 題外話，Rosatom旗下濃縮鈾公司TENEX，也會出口濃縮鈾給Centrus Energy(LEU) 彌補不足的產能 但我川就很不爽被俄國掐脖子，所以要搞鈾自主 限期2028/1以前可以進口俄鈾，以後就不行了 (但這禁令其實去年才延展TACO過一次) 有了這個概念，再來看加拿大鈾 加拿大有著全地球品位最高的鈾礦場，品位10%~20% 意即每100公噸，就能產出10~20公噸鈾 你各位知道哈薩克品位是多少嗎？1~2% 世界各地的礦場，2%就是極佳品位，但加拿大海放一個數量級 別人靠的是量大，加拿大是隨便採 4U的CEO Q3很高興的宣布他們要動工全美品位最好的礦廠Pinyon 品位落在2%就泉的跟甚麼一樣，在加拿大面前就是菜雞 而加拿大最主要的龍頭鈾礦商就是CCJ CCJ每個月都會在自家公司更新鈾的現貨spot和長約long-term報價 對鈾價有指標作用 https://imgur.com/KEiHpVd
https://imgur.com/ISMVlSf
由這兩張圖很明顯可以看出，鈾價長期趨勢向上 而且長約報價在2025年底已經創下新高86.5/lb 一個大概的數字，鈾價70/lb是多數礦場的損益平衡點， 低於70不會開發新礦場 CCJ的開採成本約落在20USD/lb UUUU的Pinyon導入後成本約在30~40USD/lb 2. 美國鈾需求斷層 根據美國EIA 2025/9/30 公告資料顯示 統計至2024年止，未被合約覆蓋的鈾需求 (Unfilled market requirements) 在2028年會有一個11Mlb的大斷層 https://imgur.com/uSq5AnT
當然這份每年9月發布一次的統計報告有嚴重的滯後性 例如4U在Q4已經和多家電廠簽下2027~2032年的合約，這肯定是未被計入的 也沒有計入幾個在Q4宣布重啟的核電廠 但從這張表不難看出，鈾缺口在2028年過後是倍數擴大 而承載穩定供電的公營事業，不可能在缺鈾的時候才開始在市場掃現貨 一定得先用長約把鈾供給買斷 這也說明了為什麼CCJ的長約報價只漲不跌 而當2028停止俄鈾這個不確定性，和2028鈾缺口這兩個事件疊加在一起 就有強大的驅動力驅使公營事業追價簽長約 有了這一推論，就不難理解UEC為何在Q4宣布封盤不賣現貨 UEC等於射出了一隻穿雲箭，要用現貨缺貨倒逼長約搶貨 最後引爆整個鈾價的上漲行情 3. UUUU純鈾產能貢獻EPS 個人認為鈾價要進入主升段，長約得先站上90USD/lb 如果90都沒站上，應該就甚麼事都不會發生 但假如發生了，估且算一下光是鈾的銷售可以帶給4U多少EPS貢獻 變動成本：鈾的開採成本 35USD/lb 固定成本：13.7M(根據Q3財報概抓) 單季銷售：36k lbs(以Q4 Pinyon投產計) https://imgur.com/UUkm9IV
鈾價，對照不同本益比下的EPS與估值 https://imgur.com/gfM3mEZ
注意，這就只算鈾而已 沒算重稀土、沒算IRA/DPA等等補貼 也可看到這產能是沒辦法填滿2028以後的需求的 這些都算是加分項 往後沒有弱的理由 -- 4. 結論 星期五漲得不錯，但建議還是心如止水比較好 最理想的加碼點應該是長約鈾價突破90，4U還在12~15躺 這時候應該是有最好的安全邊際 以上，希望有幫到大家 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.231.192.3 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1767602312.A.A5E.html
推
01/05 16:40, 3周前 , 1F
沒錯，我至今還沒放棄4U，但已經在懷疑他是不是十倍
01/05 16:40, 1F
我只要2倍就好，卡在他身上很久了.. 隔壁ASTS都重返榮耀了
→
01/05 16:40, 3周前 , 2F
股考慮解套出掉了
01/05 16:40, 2F
→
01/05 16:40, 3周前 , 3F
QQ
01/05 16:40, 3F
推
01/05 16:40, 3周前 , 4F
信仰祝發財
01/05 16:40, 4F
推
01/05 16:41, 3周前 , 5F
鈾是小生
01/05 16:41, 5F
→
01/05 16:41, 3周前 , 6F
CCJ感覺籌碼比較乾淨 禮拜五大漲
01/05 16:41, 6F
推
01/05 16:41, 3周前 , 7F
看AI的電力需求吧 歐洲都要重啟核能了 應該只會更多
01/05 16:41, 7F
※ 編輯: mrp (118.231.192.3 臺灣), 01/05/2026 16:45:56
推
01/05 16:44, 3周前 , 8F
繼續等UUUU 而且這波委內瑞拉~中美又要較勁了~
01/05 16:44, 8F
推
01/05 16:44, 3周前 , 9F
推分析
01/05 16:44, 9F
推
01/05 16:44, 3周前 , 10F
那為什麼不直接買 CCJ 而仍選擇UUUU?
01/05 16:44, 10F
因為這破股跟我說他還有稀土QQ ※ 編輯: mrp (118.231.192.3 臺灣), 01/05/2026 16:47:15
推
01/05 16:48, 3周前 , 11F
套在16.89...9命，onds都出光了QQ
01/05 16:48, 11F
推
01/05 16:49, 3周前 , 12F
感謝分享
01/05 16:49, 12F
→
01/05 16:51, 3周前 , 13F
Onds 同跑路了
01/05 16:51, 13F
推
01/05 16:52, 3周前 , 14F
缺啥美國用搶的就好了 擔心什麼
01/05 16:52, 14F
※ 編輯: mrp (118.231.192.3 臺灣), 01/05/2026 16:55:01
推
01/05 16:54, 3周前 , 15F
嘿～ 鈾悶
01/05 16:54, 15F
推
01/05 16:55, 3周前 , 16F
uuuu like it's magnetic
01/05 16:55, 16F
推
01/05 16:56, 3周前 , 17F
破股推
01/05 16:56, 17F
推
01/05 16:57, 3周前 , 18F
4u只剩負10%了，早點翻正加油
01/05 16:57, 18F
推
01/05 16:59, 3周前 , 19F
20元鋼底QQ
01/05 16:59, 19F
推
01/05 17:01, 3周前 , 20F
推
01/05 17:01, 20F
推
01/05 17:02, 3周前 , 21F
被UUUU套四層，救命啊
01/05 17:02, 21F
推
01/05 17:06, 3周前 , 22F
在山頂吹著冷風...
01/05 17:06, 22F
推
01/05 17:07, 3周前 , 23F
好奇鈾價對LEU的影響
01/05 17:07, 23F
UUUU: 產出U3O8 LEU: 買入U3O8 製成濃縮的UF6 鈾價漲、成本漲，但售價也會跟著漲 應該是傾向維持穩定毛利
推
01/05 17:07, 3周前 , 24F
好，推
01/05 17:07, 24F
※ 編輯: mrp (118.231.192.3 臺灣), 01/05/2026 17:17:10
推
01/05 17:13, 3周前 , 25F
好
01/05 17:13, 25F
推
01/05 17:14, 3周前 , 26F
99leu
01/05 17:14, 26F
推
01/05 17:16, 3周前 , 27F
衝了
01/05 17:16, 27F
推
01/05 17:20, 3周前 , 28F
感謝小生分享 希望可以趕快解套 嗚嗚
01/05 17:20, 28F
推
01/05 17:28, 3周前 , 29F
歐印
01/05 17:28, 29F
推
01/05 17:30, 3周前 , 30F
有料 不知道有沒有用
01/05 17:30, 30F
推
01/05 17:31, 3周前 , 31F
感謝信心加持，有前景就放著等它慢慢漲回來
01/05 17:31, 31F
推
01/05 17:35, 3周前 , 32F
推
01/05 17:35, 32F
推
01/05 17:39, 3周前 , 33F
先推
01/05 17:39, 33F
還有 24 則推文
推
01/05 19:52, 3周前 , 58F
推小生信心喊話
01/05 19:52, 58F
推
01/05 19:59, 3周前 , 59F
最近能源股要回來了嗎
01/05 19:59, 59F
→
01/05 19:59, 3周前 , 60F
感覺涼很久了
01/05 19:59, 60F
推
01/05 20:02, 3周前 , 61F
美股能源板塊漲至少兩天了吧
01/05 20:02, 61F
推
01/05 20:21, 3周前 , 62F
信仰推
01/05 20:21, 62F
→
01/05 20:38, 3周前 , 63F
別跟我說鈾價也要大漲了....
01/05 20:38, 63F
推
01/05 20:40, 3周前 , 64F
99UUUU
01/05 20:40, 64F
推
01/05 21:03, 3周前 , 65F
缺爆
01/05 21:03, 65F
推
01/05 21:15, 3周前 , 66F
U啊~~~~~~~~
01/05 21:15, 66F
推
01/05 21:28, 3周前 , 67F
鈾有更多信心了！！！
01/05 21:28, 67F
推
01/05 22:21, 3周前 , 68F
感謝分享
01/05 22:21, 68F
推
01/05 22:23, 3周前 , 69F
leu 給我噴
01/05 22:23, 69F
推
01/05 22:36, 3周前 , 70F
Only u 23樓好冷
01/05 22:36, 70F
推
01/05 22:43, 3周前 , 71F
24的我至今沒放手就是因為閒錢+老美脫鉤決心
01/05 22:43, 71F
→
01/05 22:43, 3周前 , 72F
慢慢加碼上去
01/05 22:43, 72F
推
01/05 23:08, 3周前 , 73F
祝小生一生平安健康兒子頭好壯壯
01/05 23:08, 73F
→
01/05 23:46, 3周前 , 74F
估值可以給高點，小盤股本益比60美股很常見
01/05 23:46, 74F
推
01/05 23:46, 3周前 , 75F
別擔心，重稀土那些金屬很重要的，美國一定會自己
01/05 23:46, 75F
→
01/05 23:46, 3周前 , 76F
自足，真的在戰時沒有那些原料怎麼做
01/05 23:46, 76F
→
01/06 00:03, 3周前 , 77F
哇操今天是什麼大奇蹟日嗎？？？LEU/UUUU/ASTS都回
01/06 00:03, 77F
→
01/06 00:03, 3周前 , 78F
來了
01/06 00:03, 78F
推
01/06 00:08, 3周前 , 79F
ASTS先蹲後跳 太豪小了
01/06 00:08, 79F
推
01/06 00:09, 3周前 , 80F
我還沒買夠耶......
01/06 00:09, 80F
推
01/06 00:14, 3周前 , 81F
今天要破92.95感覺有點難
01/06 00:14, 81F
推
01/06 00:16, 3周前 , 82F
ASTS連兩天先蹲後跳 連小火箭都快轉燈了…
01/06 00:16, 82F
推
01/06 00:52, 3周前 , 83F
感謝信心加持。
01/06 00:52, 83F
推
01/06 02:32, 3周前 , 84F
繼續抱著等噴
01/06 02:32, 84F
推
01/06 07:37, 3周前 , 85F
URA繼續抱
01/06 07:37, 85F
推
01/06 07:55, 3周前 , 86F
氣死 15割肉 現在17
01/06 07:55, 86F
推
01/06 08:08, 3周前 , 87F
平均成本18 買了18張 終於撥雲見日啦！
01/06 08:08, 87F
推
01/06 08:18, 3周前 , 88F
股版優質好文...
01/06 08:18, 88F
推
01/06 08:23, 3周前 , 89F
LEU那樓是預言家嗎
01/06 08:23, 89F
推
01/06 09:27, 3周前 , 90F
感謝股版，昨天買了50股，貪財貪財
01/06 09:27, 90F
推
01/06 09:52, 3周前 , 91F
等到25以上再賣
01/06 09:52, 91F
推
01/06 10:04, 3周前 , 92F
想知道小生的兩倍是幾塊的兩倍
01/06 10:04, 92F
推
01/06 10:12, 3周前 , 93F
PL創新高，舒服...
01/06 10:12, 93F
推
01/06 10:21, 3周前 , 94F
留言有預言家啊！LEU暴漲一波
01/06 10:21, 94F
推
01/06 10:35, 3周前 , 95F
希望UUUU站上20，LEU站穩300
01/06 10:35, 95F
推
01/06 12:16, 3周前 , 96F
20鋼底怎麼
01/06 12:16, 96F
推
01/06 13:32, 3周前 , 97F
想知道是幾塊的2倍
01/06 13:32, 97F
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