Re: option-pricing model

看板CFAiafeFSA (精算師/基金經理人/銀行家)作者xfeng (大家加油~~~)時間22年前 (2003/05/24 00:27)推噓0(0推 0噓 0→)

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※ 引述《cabe (小黑)》之銘言： : ※ 引述《xfeng (大家加油~~~)》之銘言： : : 模型假設沒有稅賦而實際上確有手續費等等 : 這個要放到模型裡面,其實還比較簡單. ^^;;;; 恩這其實是我之前的論文題目主要是從對交易成本的修正找最佳避險策略在那幾個月的努力中也發現了一些最近的進展跟大家分享一下最早針對交易成本做修正的是Leland在1985的一篇論文 Leland依據B-S model導出針對交易成本做修正的公式修正後的公式如同B-S所呈現的簡潔的美感一般只要對波動性做修正即可但是在近幾年有數學家針對Leland這篇論文進行探討 (finances and stochastics) 發現Leland的模型實際上並無法完美的修正也就是修正後依然有誤差如果考慮了這個誤差在進行修改模型那麼就無法得出解析解或是封閉解另一方面如果是使用binomial的方式修正交易成本的問題那麼就可以得到較佳的修正的模型因為是用離散模型複製得到的價格因此不會產生誤差不過基本上我對這有點存疑希望這些能對大家有些幫助 : : 更別提什麼解析解了如果能用數值的方法逼近求解就謝天謝地了 : : 或許也因為這些考量如評價模型太過複雜耗用計算時間資源過於龐大 : : 以及最基本的理由需要一個簡單易懂的公式呈現給投資人 : : 畢竟投資人是很精明的對於不了解的東西往往很難吸引他們的興趣 : : 所以目前不管是證交所期交所在宣導上以及選擇權收盤價的計算 : : 或是券商權證的定價發行大多是以B-S model作為定價的依據 : 其實也不一定要用B-S Model,因為這會限制大家的金融創新能力. : 現在的權證還勉強可以用B-S Model,可是如果將來券商想發行比較 : 複雜的權證,衍生性商品,或是利率衍生性商品,那要怎麼辦? 國外 : 的很多券商不也發行了很多新奇古怪的商品嗎? 還是說因為那些國 : 外券商發行 exotics 的對象大多都是是專業的機構投資人,所以就 : 比較不用擔心這方面的問題? 恩這點我也贊成不過其實從另一個方面來看你會發現目前大多數針對extoic option進行研究所使用的模型主要還是以B-S model的架構為主去進行改變變形但是不可諱言的如果真的想要發展出更多元更奇特的商品形態不只是不應該設限在模型假設之上我想更應該解放的是人們的思考力與創造力其實國外早已經出現了各式各樣的商品但是其實你也可以發現他們基本上所用的定價模式還是用B-S model like的因為簡潔跟易懂正是他能存續這麼久的原因至於其他的模型與技巧我想要研究的人就需要相當的數值分析能力了不只是建模還有實際跑simulation 或許都需要相當的程式能力了未來的財務工程人員 = 物理 + 財務 + 資工有時間的人就加減增強自己多方面的能力吧我則是準備要去當兵了 :~~~ : : Journal of Finance : : Journal of Derivatives : : Mathematical Finance : : Finance and Stochastics : 我覺得先看 John Hull 那本書會比較好.現在能刊登在上述這些 : 期刊上,又是講衍生性商品評價模型的論文,數學的運用上都不會 : 太簡單,一般人很難一下子看的懂(我所謂的看的懂,不是說看看就 : 算了) 恩我推薦的太急了 ^^;;;;; 的確 John Hull這本書是想對衍生性金融商品有個了解的人不能不看的一本書期刊我想還是有興趣於研究或是開發新商品的人在去看就行了 : : 建議數理基礎較差的人可以看前面兩項 : : 後面兩個期刊多數投稿教授的背景都是統計或數學的內容偏理論推導 : : 而前面兩個期刊內容則較偏應用 : : 當然這只是冰山的一角有興趣的人可以直接上圖書館網頁的資料庫查詢對了歡迎對設計新金融商品有興趣的人一起討論將來滿想做這方面的工作的雖然在台灣的發展限制重重 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.csie.ntu.edu.tw) ◆ From: 61.228.78.197 ※ 編輯: xfeng 來自: 61.228.78.197 (05/24 00:58)