Re: [問題] 買基金不買股票的理由?

看板Fund (基金板)作者Kyosuke (嚄咬阿雷雷咬阿雷)時間11年前 (2015/05/05 22:42)推噓4(4推 0噓 11→)

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來吵個架, 順便搓個湯圓好了 XD 我不懂到底為什麼有人會覺得 ETF 的周轉率 (或相對的交易成本) "保證" 比較低呢? 舉例來說, 今天如果有個指數是把市值前 50 大公司的股價平均. 每一次 51 名之後的公司擠進前 50 名的時候, ETF 就得把跌出榜外的公司砍了, 買進新進榜的公司. 這樣的周轉率怎麼可能會低? 現在這樣的產品, 是大家慢慢 "人工修正調整" 所以台灣 50 會設定每季才調整一次. 即使調整, 也不一定保證是當時前 50 名市值的股票, 會請委員審查最終名單. 此外, 交易量太小的股票會 "人工" 的被調低權重, 讓 ETF 不會進出太多. 這些都是 "人工判斷" 的結果, 希望的是 "合理" 代表了這些企業近期的價格變動, 並且讓大家可以用 "合理" 的交易成本就能分享這些變動. 所以 ETF 跟自動化並沒有甚麼絕對的關係, 如果自動化我怎麼看交易成本都像會更高, 而且對於交易量小的股票還很可能買的時候拉漲停, 賣的時候砍跌停. (想想大家都知道你要砍 500 張的 2227 會讓價格變成甚麼樣子...) 在這樣的人工修正下, 相較於一般 mutual fund 才顯得周轉率低了. 所以說 ETF 是現有取得某一市場合理報酬方法中相當低成本的方式, 我是很贊成的. 但我自己還是手上一大堆基金, 理由其實也很簡單. 當我想買中國股市的時候, 根本就還沒有中國股市的 ETF 啊~~~ ETF 是比較需要被審查過一大筆額度的 (太小的話難以接受實物申贖 - 勝過 CEF 的主要原因, 此外, 分散持股也有問題). 所以我 2004 年中敲的是 Fidelity China Focus 基金. (當時由於政治因素台灣不能買這個基金, 把錢匯到新加坡花旗開貴賓戶敲的) 即使交易成本稍高, 也合理的取得了那些企業的價格變動. 這十年這基金似乎在扣除成本之後比 MSCI china index 好些, 不過差距也不大. (顆顆, ETF 審查過等於是有人衝進來平均的幫你抬轎, 不好嗎?) 此外, 很多時候跟銀行往來一定規模是有額外好處的. 所以我也沒有特別把這些基金急於贖回來的必要, 當然漲太多賣掉換成現金之後, 如果要增加中國方面的股票投資, 就會選擇 FXI 了. (FXI 2004/10 launch, FCFF 2003/8 launch) 結論: 有 ETF 的市場多半可以選擇用 ETF 壓低取得該金融市場合理報酬的成本. 但不見得你想要的市場就有 ETF, 此外, 不見得極小化這個成本就是極大化你的整體收益. 上面這兩個就是我還是有很大部分投資在基金的原因了. Disclosure: Long BRK.B (這個也跟基金差不多了, 只是他現在買的都是你買不太到的) Fidelity China Focus Fund. -- 看著人來人往的窗外，點了一杯咖啡叫自在… Kyosuke: d93724021@gmail.com -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.224.134.236 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Fund/M.1430836921.A.EDA.html