Re: [新聞] 美聯儲前副主席科恩：6月份不可能加息已刪文

看板Stock (股票)作者shihchinlun (stone)時間11年前 (2015/05/15 11:27)推噓8(8推 0噓 1→)

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先說結論,本魯認為,很大的可能性今年都不會升息看一下下面兩串數字失業率(%) 核心PCE(%) 2010-01-01 9.8 1.560 2010-02-01 9.8 1.542 2010-03-01 9.9 1.561 2010-04-01 9.9 1.327 2010-05-01 9.6 1.344 2010-06-01 9.4 1.314 2010-07-01 9.4 1.354 2010-08-01 9.5 1.331 2010-09-01 9.5 1.194 2010-10-01 9.4 0.972 2010-11-01 9.8 0.992 2010-12-01 9.3 0.947 2011-01-01 9.2 0.993 2011-02-01 9.0 1.083 2011-03-01 9.0 1.087 2011-04-01 9.1 1.309 2011-05-01 9.0 1.429 2011-06-01 9.1 1.460 2011-07-01 9.0 1.576 2011-08-01 9.0 1.691 2011-09-01 9.0 1.716 2011-10-01 8.8 1.784 2011-11-01 8.6 1.843 2011-12-01 8.5 1.956 2012-01-01 8.3 2.064 2012-02-01 8.3 2.014 2012-03-01 8.2 2.069 2012-04-01 8.2 1.969 2012-05-01 8.2 1.861 2012-06-01 8.2 1.882 2012-07-01 8.2 1.815 2012-08-01 8.0 1.650 2012-09-01 7.8 1.661 2012-10-01 7.8 1.730 2012-11-01 7.7 1.643 2012-12-01 7.9 1.576 2013-01-01 8.0 1.521 2013-02-01 7.7 1.508 2013-03-01 7.5 1.419 2013-04-01 7.6 1.283 2013-05-01 7.5 1.256 2013-06-01 7.5 1.274 2013-07-01 7.3 1.277 2013-08-01 7.2 1.327 2013-09-01 7.2 1.347 2013-10-01 7.2 1.263 2013-11-01 7.0 1.310 2013-12-01 6.7 1.344 2014-01-01 6.6 1.245 2014-02-01 6.7 1.231 2014-03-01 6.6 1.262 2014-04-01 6.2 1.441 2014-05-01 6.3 1.517 2014-06-01 6.1 1.496 2014-07-01 6.2 1.486 2014-08-01 6.1 1.466 2014-09-01 5.9 1.479 2014-10-01 5.7 1.486 2014-11-01 5.8 1.415 2014-12-01 5.6 1.340 2015-01-01 5.7 1.300 2015-02-01 5.5 1.339 2015-03-01 5.5 1.346 2015-04-01 5.4 Source:US. Bureau of Labor Statistics 聯準會的目標一直都很一致（Federal Reserve makes monetary policy decisions that aim to foster the lowest level of unemployment that is consistent with stable prices）就是用利率政策，在物價穩定的狀況下達成最低的失業率，因此要觀察聯準會升息時間點，最重要的數據絕對還是在於失業率和通膨之前FED下修了美國的自然失業率, FOMC participants' estimates of the longer-run normal rate of unemployment had a central tendency of 5.2 percent to 5.5 percent 其實美國最新2月份的失業率5.5%就已經達到過去預估的充分就業，理論上來說，充分就業的狀況下應該會造成勞動市場供不應求，造成薪資的成長，推升人民的消費，由需求拉動物價上升產生通膨。但由數字來看很明顯由2010年開始失業率持續降低，卻無法產生穩定的通膨,或許FED認為這suggest了目前的就業水準其實尚未達到充分就業，因此去下調了自然失業率的估計。再來看通膨 1.為何要看PCE而非CPI? The Federal Open Market Committee (FOMC) judges that inflation at the rate of 2 percent (as measured by the annual change in the price index for personal consumption expenditures, or PCE) is most consistent over the longer run with the Federal Reserve's mandate for price stability and maximum employment. FED自己說最愛看的是PCE,2%的目標也是根據PCE訂的 The Fed often emphasizes the price inflation measure for personal consumption expenditures (PCE), produced by the Department of Commerce, largely because the PCE index covers a wide range of household spending. However, the Fed closely tracks other inflation measures as well, including the consumer price indexes and producer price indexes issued by the Department of Labor. FED解釋為何愛看PCE,但仍然會參考PCI和PPI By the way 好像很多人覺得CPI=通膨,但其實PCE，CPI都只能算是物價指數(inflation)的indicators 2.為何要看核心而不是非核心 Policymakers examine a variety of "core" inflation measures to help identify inflation trends. The most common type of core inflation measures excludes items that tend to go up and down in price dramatically or often, like food and energy items 核心通膨對決策更為重要中間還有一些太長了就算了，大意是FED看的通膨是看一段時期的平均，而且是看對未來通膨的預期而非現在（所以儘管目標是2%，並不見得一定要看到2%這數字才能緊縮），另外，儘管食物和能源佔消費比例蠻大的，但這些東西的價格波動較大，而且這些變化不一定是連續的，所以在做決定時會更看重核心通膨原文在這都有:http://www.federalreserve.gov/faqs/economy-jobs-prices.htm 這是FED自己對PCE的預測預期2015年PCE通脹在0.6%~0.8%（12月時為1.0%~1.6%）。預期2016年PCE通脹在1.7%~1.9%（12月時為1.7%~2.0%）。預期2017年PCE通脹在1.9%~2.0%（12月時為1.8%~2.0%）。由數字可以看到，美國的核心PCE除了在2012年短暫的上升到2%，整個2013和2014年幾乎都在1.5%以下，而且趨勢其實有些微的往下走，更重要的昰FED自己的預測到2017年才有機會到2%，那現在要升甚麼息? 個人不負責主觀推斷，升息要啟動的條件，至少要連續出現核心PCE大於1.5 1.6以上而且趨勢向上走才有條件去討論這個問題(目前失業率部份看起來是比較沒有問題der) 剩下的美元指數,股市,國際情況,工業生產指數這些,應該是有條件討論後才去考慮的東西總之我認為升息這件事會跟QE結束一樣繼續歹戲拖棚很久很久幾時會升? 我覺得猜這個數字沒太大意義,我想葉倫自己也不知道,它也是要看數字星期五不想做事發個廢文賺p幣,不要當真 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.217.50.55 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1431660455.A.FDE.html