Re: [心得] 報酬率回測模型工具分享
哇~~~版上突然多了好多篇長期投資的分析文，真是讓小弟覺得十分親切ＸＤ
感覺此時正是順勢發布個股報酬率回測v1.2的好時機～～～
截圖聞香：http://imgur.com/a/oQiBU
---------------------------廢話不多說，正文開始-----------------------
改版內容：
（１）程式優化，更易於點擊執行檔（將部分檔案隱藏，盡量使資料夾乾淨清晰）
（２）新增第五年度回測資料（１００年 各月之月均價）
（３）新增直覺式圖表（累積報酬率ｘ持有時間）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－小記－－－－－－－－－－－－－－－
有兩個地方是在上一個版本困擾著我的，分別是回測算法（平均數法）
以及殖利率是否應納入個股回測報酬率之範圍，老實講我並沒有取得最佳解，
因為就筆者本身的偏好，購入後除非基本面惡化或大盤驟變，才會考慮停損或提早停利，
但正常情況下，幾乎都是買進後持有，所以想來想去還是覺得直接用平均數的方式，
會比較符合筆者熟悉的操作策略（畢竟這支程式設計出來的當下，就有點小眾的味道），
而且，我自己在使用原始模型時（未開發軟體前，我是使用ＥＸＣＥＬ計算的），偏好並非報酬率的值，而是線圖本身給我的呈現個股成長率的”感覺”，故直覺式圖表或許才是這支程式最有價值的部分！
殖利率部分，考量到有些經營不善的公司，會採取高股利政策但事實上並無實際盈餘能夠支撐，此時，股價便一瀉千里，這樣一來一往可能報酬率計算會差到５％～１０％，故暫無納入！
最後，有人曾經問過筆者為何要使用月均價，我個人單純是認為採用月均價的算法，
是能夠最貼近一般使用者的，因為就價值投資而言，通常會選擇波動低且成交量小，
短期間價格本身比較不會有大幅度的改變，故選擇以月均價作為回測基底！
<給大家笑一下，我這年度到現在帳面虧損３％哭哭＞
如果您喜歡我們的文章歡迎至：https://goo.gl/xPpa9P
(未來也會陸續把之前發文的pdf整理至上面供大家下載唷)
※ 引述《brian70337 (R-one)》之銘言：
: 筆者之前曾分享公平價值本益比計算模型，用以回推個股的公平價格，
: 這段時間以來，收到各方好手的來信討論，小弟受益良多，非常感謝各位的指教~
: 今天想跟各位分享的是報酬率回測模型，這個基本上就是實用為主，
: 模型本身全部都是參考歷史資料，所以應該沒有派別的問題，股價走勢上沖下洗，
: 雖然可以憑肉眼看出成長狀況，但若是有個工具替你化成數據呈現，想必如虎添翼!
: －－－－－－－－－－－－－－－－正文開始－－－－－－－－－－－－－－－－－－
: <前言>
: 企業營運的本質，基本上就跟人一樣，不是乘坐在逐漸繁榮(健康)的車上，
: 就是在步入衰退(生病)的道路上，這樣的過程多半是漸進式且長時間的；
: 一間正常的企業鮮少發生營運時好時壞的狀況，正如我們每天都會擔心各種惱人的事，
: 但日落西山後最終還是會發現，今天依然是平凡的一天。
: <模型概念>
: 若以股價來代表企業營運的狀況，筆者認為長期看來，
: 企業80%的時間都是處於正在經歷繁榮/衰退的過程，
: 剩下20%的時間便是落在轉虧為盈(即將繁榮)或轉盈為虧(即將衰退)階段(如圖一)，
: 雖然漫步華爾街書中曾提倡隨機漫步理論(股價的走勢與過去的資料是沒有任何關係的)，
: 但企業本身的成長與過去的表現卻是息息相關的；就股價而言，
: 長期來說必定是與企業成長保持一定的正相關性！
: 在這樣的理念下，筆者除了使用之前所發布的公平價值本益比模型回推合理股價外，
: 亦會檢視個股回測後的報酬率績效，以判讀若將持有時間拉長，
: 是否能有效降低系統性風險，並且利用持有時間保障價值投資者的獲利！
: (圖一)http://imgur.com/a/LAY6L
: <模型公式介紹>
: 筆者這邊的回測公式是參考營收YoY的概念，也就是與去年同期相比較而言，
: 股價成長/衰退的狀況為何，因為系統性因素影響股價的方式實在太多了，
: 諸如碰上外資結算、常態型假日及各大型選舉…etc；就採樣方式而言，
: 以同期相比這個概念，能有效降低一些事件影響的雜訊；
: 並且股價的回測採樣範圍則為月均價，
: 月均價的計算是利用當月月初至月底的「收盤價」，
: 以平均法的方式計算而成，採用月均價之目的，
: 是為了降低個股人為操作波動上的雜訊，
: 筆者曾試圖以週均價或日均價來進行回測，
: 但對於成交量大且波動性強的個股而言成效不彰，
: 並且根據統計所夥伴的說法，對於股價的統計趨勢來說，
: 並不能將極端數值擅自去除(感謝政大統計所-張同學的公式協助)，
: 故最終採用的方式即為將時間內所有的收盤價納入計算，並且就長期投資而言，
: 以「月」為時間單位，亦符合價值投資者的操作習性。
: 根據此試用版的回測模型來說，
: 我們最遠紀錄至個股四年前的月均價，
: 也就是根據101~104的月均價，回推個股目前股價的報酬率狀況；
: 並且觀察是否透過持有時間的因素(如圖二)，能夠有效降低系統性風險，
: 以提升整體的投資報酬率，由於筆者習慣以年結算的方式操作，
: 模型中也提供平均年化報酬率的指標，方便積極型價值投資的夥伴參考。
: (圖二)http://imgur.com/a/MMPUC
: <結論>
: 投資是門藝術，或許每個流派所使用的模型不盡相同，
: 但對於個股的狀況若是能鑑往知來，在操作策略的擬定上還是有一定的助益；
: 比起預測股價的走勢，若能多關注在已發生的事件，
: 站在名為過去的巨人肩膀上，合理的推估公司的成長，
: 是不是更能有效提升投資的勝率？
: <使用說明>
: http://imgur.com/a/pFTa6
: 開啟程式後，等待更新至當日使用之月份的數據，
: 依序選取股票代號(亦可用手動輸入)，接著輸入目前個股股價，
: 按下計算後，即可獲得報酬率回測之結果；
: 若需要製作持有時間與總報酬率的關係圖，請自行利用excel繪製，
: 橫軸部分為持有時間(1~4年)，縱軸部分為總報酬率(模型中的報酬率那一欄)。
: <備註>
: 由於本程式為試用版，故數據部分只記錄至104年12月的均價資料，
: 理論上應可正常使用至2016(105年度)年底，
: 這塊由於工程師尚未克服線上即時更新的技術，請客倌諸多包含；
: 製圖部分，未來工程師有意寫進程式裡的其中一項功能，
: 但目前面臨兵役問題，故開發端暫停作業！
: －－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
: 筆者的夥伴工程師大大，趕在入伍前應筆者要求，硬是生出試用版跟大家分享，
: 在軍中不忘詢問筆者，股版大大們對於他的第二支程式有什麼想法，
: 希望大家若是覺得程式實用抑或是有改進的空間，
: 可直接於留言提出或是站內信指教！
: 預祝大家操作順利，投資都賺錢～～～
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.42.44.117
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1475945874.A.B31.html
※ 編輯: brian70337 (114.42.44.117), 10/09/2016 00:59:05
※ 編輯: brian70337 (114.42.44.117), 10/09/2016 01:15:13
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會要手動輸入是因為考量到，有些人或許會想看一下不同股價的狀況，
所以那欄才沒有鎖死，未來連選股也寫完後，做程式合併會直接連動～
※ 編輯: brian70337 (114.42.44.117), 10/09/2016 22:22:48
※ 編輯: brian70337 (114.42.44.117), 10/09/2016 22:23:32
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10/10 15:34, 7F
※ 編輯: brian70337 (114.27.128.224), 07/24/2017 21:33:13
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