Re: [請益] 好奇問一下可能屬於總經的科技泡沫問題

看板Stock (股票)作者tompi (大波動)時間19小時前 (2025/02/21 16:00)推噓5(5推 0噓 1→)

留言6則, 6人參與討論串4/5 (看更多)

※ 引述《Deltak (藍田五十弦)》之銘言： : 安安 : 這兩年AI出來，很多科技公司估值都上升 : 假設本益比不變，或是不要變高太多的情況下 : 科技公司估值大幅上升，代表營收大幅上升 : 但營收大幅上升，勢必消費力也要大幅上升 : 例如NV賣顯卡給Meta，Meta賣服務給消費者 : 但消費者的消費力並沒有增加那麼多 : Meta卻花那麼多錢跟NV買顯卡(算力) : 這時候如果Meta股價被推升 : 那算不算是泡沫？ : 主要我想問的是，消費者身上的錢就那麼多 : 再怎麼榨也不會更多了 : 那上升那麼多的營收(估值、股價)是哪來的？估計股市泡沫是個有趣的研究近10來年最有名資產泡沫研究的專家是席勒教授（Robert J. Shiller）有興趣的可以跟AI聊聊他的研究。他認為: 1.集體狂熱驅使，推動資產價格遠超其內在價值 2.經濟泡沫的生成與傳播與「故事」或「敘事」密切相關。 3.當某個引人注目的故事（如新技術革命或房地產永遠上漲）在社會中廣泛流傳時，會影響投資者的決策，進一步推高價格。他認為這些敘事放大市場情緒，是泡沫形成的重要催化劑在近30年前提出 CAPE ratio，分析了長期市盈率與未來股市回報的關係。目前這個數值為38.58 https://imgur.com/QWouvJp

稱得上是高點，或者說是泡沫。簡單說股價，基本理性上公司要獲利股價才會高所以 E/P 要大於機會成本(如定存) 才有投資價值，實際上 E/P 還要加上風險貼水才划算。但事情沒那簡單，回到席勒說的市場情緒與敘事在1997/3 跟1999/12 SP500 指數EPS 與價格比較 DATE SPX SPEPS 盈利率E/P 97/03 757.12 40.24 5.3% 99/05 1,301.84 40.12 3.1% 同樣的EPS 40，但股價在1999/5卻上漲72%， 1997年投資人買5.3%，1997投資人願意買3.1%盈利率沒有為什麼!! 因為投資人願意。回到前面說的"公司要獲利股價才會高"，所以投資人在當時願意相信未來EPS更高，至於理不理性大多數人不知道。席勒因為是研究泡沫的，所以其實不太受市場與媒體歡迎。席勒的CAPE ratio 算一種無參數化的指標，它不依賴複雜的假設或參數調整，而是直接從數據中提取信號，類似於一種簡單的經驗指標。如果沒有其他更好的想法，其實單純參考也比到處聽說好多了。如果用時間序列模型去估計市場的實質收益率就是 E/P-CPI 模型公式: https://imgur.com/X9bLHDT

結果 https://imgur.com/EuOsGXV

1.D10Y3M 是10年美債-3個月債殖利率，當倒掛時，實質收益率越低代表股價愈高。 2.US3M 美債3個月月變動值，當市場利率走低，實質收益率愈低代表股價愈高。 3.CPI(-1)+CPI(-2) 係數為正，代表CPI愈低實質收益率愈低代表股價愈高。 4.M1 係數是負的，代表 M1增加實質收益率愈低，股價愈高 5.D(VIX(-1)) 為市場波動 GARCH月變動值，波動走低，實質收益率愈低代表股價愈高。 1~4 算是總經面，第5是市場情緒。股價的變動是個相依過程，雖然每天都變動一些但是回頭看怎麼變高那麼多，看看1999年的例子。 "上升那麼多的營收(估值、股價)是哪來的" 我的想法是 "用印鈔機與夢想加速器達成的" 末祝賺大錢 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.37.127.99 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1740124827.A.599.html

推

pornpig32

02/21 16:05, 19小時前 , 1^F

02/21 16:05, 1^F

推

KrisNYC

02/21 16:10, 19小時前 , 2^F

02/21 16:10, 2^F

等下班一時就順手了 ※ 編輯: tompi (114.37.127.99 臺灣), 02/21/2025 16:12:45 ※ 編輯: tompi (114.37.127.99 臺灣), 02/21/2025 16:13:33