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[新聞] WSJ專欄作家：中國經濟有2大致命問題 壞消息將不斷出現

看板Stock (股票)作者 (winall)時間2小時前 (2025/10/05 20:39), 編輯推噓44(47推 3噓 123→)
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WSJ專欄作家：中國經濟有2大致命問題 壞消息將不斷出現 2025/10/05 06:12 〔編譯盧永山／綜合報導〕 https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5200910 《華爾街日報》（WSJ）專欄作家史坦伯格（Joseph Sternberg）2日發表專文指出，在世 界其他地區的經濟和政治紛擾下，外界很容易就忽略掉中國的經濟危機在日益惡化，但中 國經濟存在2大致命問題，預計壞消息將不斷出現。 中國官方近日發布的9月製造業採購經理人指數（PMI）顯示，各行業仍處於萎縮狀態。該 調查反映了主導中國經濟的大型國有企業的情緒。以中小型和出口導向為主的標普全球9 月製造業PMI則顯示，樂觀情緒略有增強，但這些企業嚴重受制於中國與外界，尤其是跟 美國貿易談判的進展影響，但不要以為這種樂觀情緒會持續下去。 　史坦伯格認為，中國經濟面臨2大致命問題。首先是，長期以來一直是中國經濟成長支 柱的固定資產投資，在今年夏季已連續3個月下降，由於北京當局試圖抑制房市，中國的 房市泡沫在2020年開始出現破裂，並被列為歷史上最大的泡沫之一。令人擔憂的新情況是 ，製造業和基礎設施的固定投資也在下降。 　過去中國由投資驅動經濟成長模式，在巨額債務的推動下，創造了本世紀初中國驚人的 經濟成長。但也埋下了經濟不穩定的根本因素，房市泡沫就是1個警訊。史坦伯格指出， 有人說，中國經濟一切歲月靜好，但這是違反直覺的。 　中國經濟的另1個致命問題是，長期依賴不斷增加的出口，這遲早會惹惱貿易夥伴，因 為沒有哪個國家願意透過進口中國過剩產品，來吸收中國政府經濟管理不善的影響。 　史坦伯格指出，中國經濟困境的真正根源是，政策無法刺激國內消費和具有創業型精神 、高生產力的私人投資，即便官方統計數據顯示消費反彈，但依靠政府補貼家庭購買白色 家電的政策，從根本上無法挽救經濟。 　如今，北京當局的政策已經陷入了完全失衡的狀態，中國在過去1年一直在努力因應各 個行業的「內卷」。由於世界其他國家都擔心國內產業受中國出口產品的衝擊，尤其是在 世界最大的進口市場美國，對中國祭出高關稅之後，中國在全球剩下的「其他市場」就只 有中國國內了，中國國內市場為消化過剩產能，已經展開激烈的價格競爭，這引發了人們 對中國經濟通縮的擔憂。 　也許中國一些家庭可能從激烈競爭和價格下跌中受益，他們可以期待通縮提升他們的實 際購買力。但在槓桿率過高的情況下，通縮可能摧毀負債纍纍企業的獲利能力，以及地方 政府的資產負債表，而這可能是中國經濟面臨的最嚴重威脅。 　北京當局近日宣布新一輪信貸刺激措施的消息，這次國有銀行直接提供5000億元人民幣 （新台幣2.14兆元）貸款，希望帶動約2兆元人民幣（新台幣8.55兆元）的公共工程和其 他項目投資，這些項目將主要由地方政府管理。 　史坦伯格認為，北京當局再次補貼這些原本該喊停的基礎設施投資活動，其目的是將經 濟控制權鞏固在國家手中，權力越集中越好，而不是實現中國經濟的再平衡，這類刺激政 策對中國經濟於事無補。 　史坦伯格總結指出，由於出口選項目前已不可行，而且改革前景也看不到進展，預計在 可預見的未來，中國壞消息會不斷出現。 心得/評論： 很簡單啊 , 中國過去靠房地產 跟 出口 但現在房地產崩了 出口早晚會被各國抵制 PMI下降 通縮愈來愈嚴重 種種況況都看的出來 中國經濟愈來愈慘 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.24.211.55 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1759667950.A.73C.html
推
10/05 20:41, 2小時前 , 1F
沒事 支那人吃土都能吃一年的 願意跟黨共進退 有福
10/05 20:41, 1F
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10/05 20:41, 2小時前 , 2F
黨享 有難韭菜當
10/05 20:41, 2F
推
10/05 20:44, 2小時前 , 3F
中又崩，繼續吹
10/05 20:44, 3F
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10/05 20:44, 2小時前 , 4F
沒事兒，美國大豆農民也能吃大豆為生
10/05 20:44, 4F
推
10/05 20:46, 2小時前 , 5F
中國人吃土可以，米國人行嗎?
10/05 20:46, 5F
推
10/05 20:47, 2小時前 , 6F
美國人還是關心美國PMI吧 越來越差了耶
10/05 20:47, 6F
推
10/05 20:47, 2小時前 , 7F
喊崩盤的人，十之八九最後都被打成豬頭，古今中外
10/05 20:47, 7F
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10/05 20:47, 2小時前 , 8F
皆是如此。
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10/05 20:48, 2小時前 , 9F
中國這幾年問題，看失業率跟出生率就好。這兩者就
10/05 20:48, 9F
噓
10/05 20:48, 2小時前 , 10F
喔 開心沒
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10/05 20:48, 2小時前 , 11F
是中國未來的結果
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10/05 20:48, 2小時前 , 12F
出生率代表人民對於未來的期待，這點台灣也是一樣
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10/05 20:48, 2小時前 , 13F
失業率代表政府執政的成績單，這兩個都是硬數據。
10/05 20:48, 13F
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10/05 20:48, 2小時前 , 14F
中國這兩個不解決再如何宏大敘述都跟韭菜無關
10/05 20:48, 14F
推
10/05 20:49, 2小時前 , 15F
用這種程度來看美國經濟，壞消息會更多
10/05 20:49, 15F
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10/05 20:50, 2小時前 , 16F
我才不會認為中國會崩盤，崩盤對台灣也沒有任何好
10/05 20:50, 16F
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10/05 20:50, 2小時前 , 17F
處
10/05 20:50, 17F
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10/05 20:51, 2小時前 , 18F
美國未來也能靠出生率跟就業率概括
10/05 20:51, 18F
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10/05 20:53, 2小時前 , 19F
至於講美國大豆農民？全世界糧食現在是缺乏而不是
10/05 20:53, 19F
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10/05 20:53, 2小時前 , 20F
過剩，你要靠這個威脅美國還差很遠
10/05 20:53, 20F
推
10/05 20:53, 2小時前 , 21F
資產負債表衰退 要先解決負債端問題
10/05 20:53, 21F
→
10/05 20:54, 2小時前 , 22F
其實放開人民幣貶到10 拉一波50%的大通膨 能解此局
10/05 20:54, 22F
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10/05 20:54, 2小時前 , 23F
國家和人民的負債端都是人民幣計價的內債為主 只要
10/05 20:54, 23F
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10/05 20:55, 2小時前 , 24F
還以為是某個專發中國的id
10/05 20:55, 24F
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10/05 20:55, 2小時前 , 25F
大拉一波物價就解決了 問題是主政者敢不敢下決心
10/05 20:55, 25F
推
10/05 20:56, 2小時前 , 26F
真假 歐印了
10/05 20:56, 26F
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10/05 20:58, 2小時前 , 27F
但中國一堆美元債到期，開放貶值那些債怎麼處理？
10/05 20:58, 27F
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10/05 21:01, 2小時前 , 28F
美國現在的問題靠收割全世界處理，中國可做不到。
10/05 21:01, 28F
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10/05 21:01, 2小時前 , 29F
原本中美是靠雙方合作才各自把自己的問題拖到未來
10/05 21:01, 29F
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10/05 21:01, 2小時前 , 30F
，現在中美脫鉤變成中美都要各自處理現在的問題
10/05 21:01, 30F
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10/05 21:02, 2小時前 , 31F
就是一個美國磚家評論世界的發言
10/05 21:02, 31F
推
10/05 21:04, 2小時前 , 32F
中國哪有一堆美元債務 最多就是企業借了一咪咪 和
10/05 21:04, 32F
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10/05 21:04, 2小時前 , 33F
政府以及居民部門的大量本幣債務比根本沒多少 而且
10/05 21:04, 33F
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10/05 21:04, 2小時前 , 34F
企業債就破產清算就好
10/05 21:04, 34F
推
10/05 21:08, 2小時前 , 35F
其實還有一個現在沒啥人重視的社福崩潰 中國人口
10/05 21:08, 35F
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10/05 21:08, 2小時前 , 36F
逆轉節點過了 再加上以前的一胎化滯後反噬 負擔比
10/05 21:08, 36F
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10/05 21:08, 2小時前 , 37F
是歷史上前所未見的重 這不破產習大大值得再活150
10/05 21:08, 37F
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10/05 21:08, 2小時前 , 38F
年
10/05 21:08, 38F
推
10/05 21:10, 2小時前 , 39F
中國的社福和退休金應該是沒有法律保障要依通膨調整
10/05 21:10, 39F
還有 94 則推文
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10/05 22:08, 1小時前 , 134F
梵谷畫作。
10/05 22:08, 134F
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10/05 22:08, 1小時前 , 135F
之後藝術市場崩盤，作品估值跌掉一半以上。雖然畫
10/05 22:08, 135F
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10/05 22:08, 1小時前 , 136F
仍收藏於東京國立新美術館，但成為「象徵日本泡沫
10/05 22:08, 136F
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10/05 22:08, 1小時前 , 137F
的愚行」。
10/05 22:08, 137F
推
10/05 22:09, 1小時前 , 138F
AI時代討論人口紅利根本搞錯重點了吧
10/05 22:09, 138F
→
10/05 22:10, 1小時前 , 139F
工業4.0時代的人口是負福利的淨支出項目..
10/05 22:10, 139F
推
10/05 22:10, 1小時前 , 140F
幾百億日圓 vs. 五百多兆日圓 嘻嘻wwww
10/05 22:10, 140F
推
10/05 22:12, 1小時前 , 141F
你舉的那些虧損根本只是五百多兆日圓日圓的零頭好
10/05 22:12, 141F
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10/05 22:12, 1小時前 , 142F
嗎？？？
10/05 22:12, 142F
推
10/05 22:14, 1小時前 , 143F
抵制中國出口？我懷疑有多少國家辦得到
10/05 22:14, 143F
推
10/05 22:15, 1小時前 , 144F
目前日本海外資產跟國內資產總額是一致的，你不能
10/05 22:15, 144F
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10/05 22:16, 1小時前 , 145F
用少數的投資失敗來講投資是錯誤，這個世界三十年
10/05 22:16, 145F
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10/05 22:16, 1小時前 , 146F
來資產總額暴漲，只要穩健投資你就是跟隨世界的資
10/05 22:16, 146F
→
10/05 22:16, 1小時前 , 147F
產成長，講難聽一點真正的投資是美股美債，那些有
10/05 22:16, 147F
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10/05 22:16, 1小時前 , 148F
形資產根本不重要
10/05 22:16, 148F
推
10/05 22:17, 1小時前 , 149F
4
10/05 22:17, 149F
噓
10/05 22:17, 1小時前 , 150F
大G元不可姓
10/05 22:17, 150F
推
10/05 22:18, 1小時前 , 151F
問AI現在向日葵估價有7800萬美元阿 還是有賺拉
10/05 22:18, 151F
推
10/05 22:19, 1小時前 , 152F
依據日本《經濟新聞》、IMF 與學者研究，日本企業
10/05 22:19, 152F
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10/05 22:19, 1小時前 , 153F
在泡沫破裂（1990～1995年間）於海外投資的總損失
10/05 22:19, 153F
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10/05 22:19, 1小時前 , 154F
約介於 3000～5000 億美元之間。
10/05 22:19, 154F
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10/05 22:21, 1小時前 , 155F
換算成今天的購買力，相當於約 6～10 兆美元等值的
10/05 22:21, 155F
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10/05 22:21, 1小時前 , 156F
經濟影響。
10/05 22:21, 156F
推
10/05 22:21, 1小時前 , 157F
在淨資產 3.7 兆美元這個數字的面前，連一幅 3900
10/05 22:21, 157F
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10/05 22:21, 1小時前 , 158F
萬美元買貴了的畫都可以拿來說嘴wwww
10/05 22:21, 158F
→
10/05 22:23, 1小時前 , 159F
另外 其實根本不用擔心人口問題喇 不然幹麻瘋狂發展
10/05 22:23, 159F
推
10/05 22:24, 59分鐘前 , 160F
問題是日本 2024 年的海外淨資產就還是有創紀錄新
10/05 22:24, 160F
→
10/05 22:24, 59分鐘前 , 161F
高的約 3.7 兆美元 ~= 微軟公司的市值
10/05 22:24, 161F
推
10/05 22:24, 59分鐘前 , 162F
6-10兆美元，日本媒體和IMF學者講的，夠嘴了吧。
10/05 22:24, 162F
推
10/05 22:24, 59分鐘前 , 163F
日本失落卅年是日本自謙的說法 這卅年來日本也一直
10/05 22:24, 163F
→
10/05 22:24, 59分鐘前 , 164F
成長 只是沒以前那麼強勁 跟其他強勁發展國家比起
10/05 22:24, 164F
→
10/05 22:24, 59分鐘前 , 165F
來才說是失落 不要當成真的很慘好嗎？經濟表現這卅
10/05 22:24, 165F
→
10/05 22:24, 59分鐘前 , 166F
年來一直是全世界前五 前五叫失落那之後的叫什麼？
10/05 22:24, 166F
噓
10/05 22:26, 57分鐘前 , 167F
豬油的小說越來越弱
10/05 22:26, 167F
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10/05 22:26, 57分鐘前 , 168F
AI跟機器人？老人哪還需要你各位養
10/05 22:26, 168F
→
10/05 22:27, 56分鐘前 , 169F
馬斯克都說惹 人類以後就想幹麻就幹麻
10/05 22:27, 169F
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10/05 22:27, 56分鐘前 , 170F
老人就機器人推尼出去曬太陽
10/05 22:27, 170F
推
10/05 22:27, 56分鐘前 , 171F
日本有沒有失落很難定義，但是虧到爆是確定的。
10/05 22:27, 171F
推
10/05 22:28, 55分鐘前 , 172F
就繼續無視日本現在擁有的海外淨資產有 3.7 兆美金
10/05 22:28, 172F
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10/05 22:28, 55分鐘前 , 173F
且不斷創新高的事實吧wwww
10/05 22:28, 173F
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