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Re: [心得] 正二動態槓桿簡易檢查表

看板Stock (股票)作者 (一貓人我的超人)時間2月前 (2026/03/12 23:10), 2月前編輯推噓18(18推 0噓 0→)
留言18則, 18人參與, 2月前最新討論串5/9 (看更多)
自己手算豐衣足食。 下面有很多人問各種槓桿，與其問不如學著動手算，很簡單，知道後都能自己評估。 https://i.mopix.cc/b9xoPA.jpg
這是在計算連續時間幾何報酬用的公式，看到這個計算時可能不容易理解，我比較直觀地 解釋一下。 預期報酬= A-B-C A： 槓桿倍率*預期報酬 槓桿倍率下預期得到的報酬，還沒減去成本。 B： 1/2*槓桿倍率平方*波動率平方 這是持有開始每天必然的波動耗損。 C： （槓桿倍率-1）*槓桿成本 這是資金成本，也是確定付出去的錢。 算出來就能得到： A倍率報酬 B波動耗損 C槓桿成本 D預期報酬 支出多少成本來賺多少錢一目了然。 可以發現BC都是真金白銀，A則是預期報酬。因此最重要的是弄清楚波動耗損與槓桿成本 ，這兩個已經決定你長期持有的勝率，只要夠低，市場報酬追過的機會就大。 B跟C就好像經營一家店的店租成本，每天燒掉的錢少，店就開的久，賺到錢的機會比較大 。 B項目波動耗損計算的時候，比較大的爭議是看幾年標準差，有拿成立至今的，也有拿五 年的。像納指由於經過網路泡沫，歷史標準差來到22，五年20，我的看法是： https://i.mopix.cc/Q17rWk.jpg
五年的慣性已經足夠反映這個長期博弈的均衡結果，再長可能會有經濟轉型帶來的市場變 化，比方說科技業在2000年還是高風險產業，現在已經是成熟的成長股了。 像是台股歷史波動25%，但五年20%，明顯是台股從2000年之後逐漸從新興市場變成成熟市 場的改變。 當然你要壓力測試的話，那指歷史波動去估算能看到對抗2000年泡沫的能力。這個就看你 怎麼看待風險。 C項目槓桿成本大概可以分成台股正二跟美股正二，由於美股都是用swap，經銀行抽了一 手，成本都會墊高，台股則是直接用期貨，省成本優勢不小。 台股正二： 管理費+TAIBOR一個月期利率 管理費直接看發行商。 期貨成本大概就直接看TAIBOR一個月期利率，那是大戶交易的資金成本區間，台灣游資氾 濫，不會直接跟央行借。這都查得到。 美股正二： 管理費 +SOFR + SWAP spread + 交易摩擦 SWAP spread加交易摩擦固定約0.75%，另外兩項就可以查得到。 如此，你也可以計算投資成本，來看你付出多少成本，扣除後預期的報酬能不能追過原型 。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.12.153.208 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1773328256.A.BAC.html ※ 編輯: onekoni (101.12.153.208 臺灣), 03/12/2026 23:11:26
推
03/12 23:14, 2月前 , 1F
謝謝分享
03/12 23:14, 1F
※ 編輯: onekoni (101.12.153.208 臺灣), 03/12/2026 23:17:22
推
03/12 23:21, 2月前 , 2F
推分享
03/12 23:21, 2F
※ 編輯: onekoni (101.12.153.208 臺灣), 03/12/2026 23:22:33 ※ 編輯: onekoni (101.12.153.208 臺灣), 03/12/2026 23:23:33 ※ 編輯: onekoni (101.12.153.208 臺灣), 03/12/2026 23:23:50
推
03/12 23:24, 2月前 , 3F
看不懂 所以說明天跌下來要不要買？
03/12 23:24, 3F
推
03/12 23:25, 2月前 , 4F
推
03/12 23:25, 4F
推
03/12 23:25, 2月前 , 5F
謝謝分享
03/12 23:25, 5F
推
03/12 23:26, 2月前 , 6F
。謝謝分享
03/12 23:26, 6F
推
03/12 23:26, 2月前 , 7F
正二當然是逢跌就加碼
03/12 23:26, 7F
推
03/12 23:26, 2月前 , 8F
波動耗損？信貸開兩倍就沒有波動耗損 你這算的怪怪
03/12 23:26, 8F
不怪啊 這是單純算正二用的 跟信貸比就是比較哪個划算 而且波動耗損的另一面就是連續上漲動能加成 正二不一定比較差 像台股正二很明顯跑贏信貸 因為台股報酬夠 最佳槓桿率剛好是正二 https://i.mopix.cc/U2QB0i.jpg
代表多數期間是連續上漲 承擔兩倍風險跑出三倍報酬
推
03/12 23:30, 2月前 , 9F
跟JG某些論調很像 開店進貨成本的概念 但量化了
03/12 23:30, 9F
開店成本幾乎佔了六七成成敗
推
03/12 23:30, 2月前 , 10F
正二教：正二 一起 強大！麥菲 去粗 大便當
03/12 23:30, 10F
推
03/13 00:01, 2月前 , 11F
正二最怕跌一半就買進
03/13 00:01, 11F
※ 編輯: onekoni (101.12.153.208 臺灣), 03/13/2026 00:39:31
推
03/13 00:40, 2月前 , 12F
能得知跌一半的點，那不如玩期(ry
03/13 00:40, 12F
※ 編輯: onekoni (101.12.153.208 臺灣), 03/13/2026 00:55:55 ※ 編輯: onekoni (101.12.153.208 臺灣), 03/13/2026 01:20:47 ※ 編輯: onekoni (101.12.153.208 臺灣), 03/13/2026 01:28:34
推
03/13 05:56, 2月前 , 13F
讚讚讚，感謝無私分享
03/13 05:56, 13F
推
03/13 06:06, 2月前 , 14F
每個字都看懂加起來看不懂
03/13 06:06, 14F
推
03/13 06:29, 2月前 , 15F
Thanks
03/13 06:29, 15F
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03/13 07:28, 2月前 , 16F
推
03/13 07:28, 16F
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03/13 07:31, 2月前 , 17F
推
03/13 07:31, 17F
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03/14 15:04, 2月前 , 18F
謝謝分享
03/14 15:04, 18F
※ 編輯: onekoni (101.12.147.86 臺灣), 03/18/2026 08:08:29 ※ 編輯: onekoni (101.12.147.86 臺灣), 03/18/2026 08:09:08
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