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Re: [標的] 2408南亞科/多/記憶體行情討論

看板Stock (股票)作者 (洨雞)時間1小時前 (2026/07/22 10:54), 55分鐘前編輯推噓42(46推 4噓 22→)
留言72則, 52人參與, 13分鐘前最新討論串2/3 (看更多)
※ 引述《ShaoJi (洨雞)》之銘言： : 標的：2408南亞科 : 分類：多(請選擇並刪除無關分類) : 分析/正文： : 這篇其實主要是想打個分析 : 記憶體我本身最推的依然是上游的南亞科跟華邦電 : 那由於南亞科已經法說會了 : 有更多資訊可以探討 : 所以我以南亞科為例子來做分析立據 : 開始前先說一個我自身前幾天發生的小故事 : 由於我前幾天想換新手機 : 6/30那天我去了趟燦坤 : 想要為我的新手機買容量大一點的microSD卡 : 當下1TB的 : 售價是5200元左右 : 我有點猶豫 : 因為不知道我要買的新手機是不是真的需要新的SD卡 : 所以我跟店員說如果我確定要的話 : 我明後天再來買 : 店員說 : 你要確定唷??明天開始這張價格變成6400元左右了 : (七月新價格) : 好 : 回到正文 : 我先給記憶體一個總結 : 「報價暴力上漲行情已結束 : 接下來面臨身分轉變的關鍵節點」 : 首先可以看到 : 南亞科六個月的月增率是27.4、1.94、16.42、40.29、8.55、6.21 : 從40.29以後 : 已連續兩個月月增率只有個位數 : 也就是說 : 南亞科接下來已無法依靠大幅暴增的營收來支持股價上漲 : 以景氣循環股的角度來看 : 南亞科已經到了反轉的高點 : 即將發生過去的航運、被動元件的慘劇 : 那麼問題就來了 : 南亞科(或是說記憶體)還是景氣循環股嗎?? : 關於這點 : 法人目前看法分歧 : 我在5/14的文章說過 : 美銀已經正式使用本益比的概念在看南亞科 : PE正式給到10倍以上 : 後續陸陸續續也有多家機構跟進 : 但目前尚未成為多數機構的共識 : 讓我們來分析EPS : 南亞科上半年EPS是23.38元 : 全年大概50~60元之間 : 以周五收盤價395.5元計算 : PE才6.6~8倍 : 符合景氣循環股的價值認定 : 就算最近各家機構上調的目標價 : 例如小摩的580元(8~11倍) : 大摩的710元(11~15倍) : 對比其他的AI股動輒20~25倍 : 都還仍然是偏稍微保守的估值 : 重點在於 : 如果南亞科仍然還是景氣循環股 : 那麼在算EPS來自慰的時候 : 差不多就離死不遠了 : 所以要回到這個問題 : 記憶體依然是景氣循環股嗎??? : 這裡我們要結合法說會的內容做一個研判 : 1.協助客戶開發客製化AI/WoW產品，以滿足AI基礎設施相關需求 : 這種產品不是走「大宗商品報價」 : 而是走「專案定價」 : 當客製化產品出現的時候 : 就有了排他性跟技術壁壘 : 我不是能做出無人能及的HBM : 我是做出無人更適合你需求的晶片 : 這讓南亞科獲利穩定性將遠超傳統DRAM : 2.長約占比已達50% : 且正在持續增長 : 這讓獲利反轉在相當長的未來不會發生 : 且可以維持高報價緩步增長 : 也許以「目前的產品組合」來說 : 未來月增率不再有40%這種數字 : 但會穩定在5%上下始終穩定增長 : 3.仍然保有月增率再爆增的武器 : LPDDR5已經數個法說會都表明佔比僅有10% : 而DDR5的毛利又遠高於DDR4 : 南亞科在這個時候 : 反而砸了驚人的2000億導入EUV : 投入1C/1D : 這只能是拿去做LPDDR5以及Uwio : 當開始出貨的時候 : 獲利會再次迎來驚人的跳升 : 若Q3/Q4的DDR5佔比就開始拉升 : 且EUV效益開始顯現 : 即便報價不漲 : 單季EPS站穩15~18元是合理的推論 : 更別說2027年是一定會開始顯現效益 : 如果說下半年股價要反映2027年以後 : 那就是這個了 : 所以南亞科後續的行情在哪?? : 我認為在等待法人的整體的共識完成轉變 : 只要法人開始普遍給予20倍以上本益比 : 光今年的EPS南亞科就該至少1000元 : 更別說南亞科的獲利並不會反轉 : 而是緩步繼續上升 : 起碼可以連續維持3年以上 : 進退場機制:驗證看看我的分析 我才發文沒幾天 南亞科就針對客製化產品公開說明了 南亞科攻AI推論市場　端客製化技術迎戰HBM 2026-07-21 14:28 工研院今（21）日舉辦「半導體與AI算力永續競爭力論壇」，南亞科技資深副總經理暨永續長吳志祥表示，隨著AI發展重心逐步由雲端模型訓練轉向地端推論，高頻寬記憶體（HBM）已非所有AI應用的最佳選擇，南亞科正積極布局客製化UWIO DRAM及3D IC堆疊技術，並規劃泰山新晶圓廠明年投產，以搶攻AI PC、智慧手機及邊緣運算帶動的新一波記憶體需求。 吳志祥指出，HBM雖然仍是大型AI模型訓練不可或缺的關鍵元件，但進入AI推論時代後，終端裝置大量即時運算與KV Cache需求，讓記憶體頻寬、功耗及成本成為更重要的考量。由於HBM功耗較高、I/O數量受限，因此在重視低功耗與快速反應的AI PC、手機及攜帶式裝置上並非最佳方案。 為此，南亞科正開發客製化UWIO DRAM，並結合Wafer-on-Wafer（WoW）等3D IC堆疊技術，將DRAM直接與CPU或ASIC邏輯晶片整合，可望將記憶體頻寬提升5至10倍，同時把單位位元傳輸能耗降至HBM的三分之一至十分之一，提供更符合地端AI推論需求的解決方案。 南亞科也看好AI裝置帶動記憶體容量快速提升。以AI PC為例，單機DRAM容量已由16GB提升至128GB，在全球出貨規模擴大的帶動下，將推升DRAM需求持續成長。為因應市場需求，公司除持續推進16奈米（1B）產品外，也同步開發1C、1D及1E等新世代製程。 產能布局方面，南亞科泰山新晶圓廠總投資金額上看5,000億元，將導入EUV極紫外光設備，預計明年開出新產能，資本支出也可望突破2,000億元，進一步提升先進DRAM製造能力。 除了擴產，南亞科也同步推動節能減碳。吳志祥表示，公司透過製程微縮持續降低產品功耗，其中1C製程相較1A可降低約34%功耗；工廠端則全面導入尾氣處理設備及智慧能源管理系統，溫室氣體削減效率達94%，並透過ISO 50001能源管理系統，持續維持每年約8%至9%的節電成效。 噓 black82465: 1C1D還是用DUV 產能布局方面，南亞科泰山新晶圓廠總投資金額上看5,000億元，將導入EUV極紫外光設備，預計明年開出新產能，資本支出也可望突破2,000億元，進一步提升先進DRAM製造能力。 所以做功課很難就是這樣 總是會有各類資訊 人多口雜 如果稍微一個被帶偏 就會騙籌碼 ----- Sent from JPTT on my Samsung SM-S9480. -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.74.254.4 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1784688858.A.82A.html
推
07/22 10:58, 1小時前 , 1F
大推雞大，太神啦！
07/22 10:58, 1F
推
07/22 10:58, 1小時前 , 2F
卡蛙 一起強大
07/22 10:58, 2F
推
07/22 10:59, 1小時前 , 3F
牙科年底1000 不要不信！
07/22 10:59, 3F
推
07/22 10:59, 1小時前 , 4F
推 這半年記憶體只服洨雞
07/22 10:59, 4F
推
07/22 10:59, 1小時前 , 5F
記憶卡蛙，噴噴噴噴噴噴噴噴噴嗯噴噴
07/22 10:59, 5F
推
07/22 11:00, 1小時前 , 6F
依然是比被動有料
07/22 11:00, 6F
推
07/22 11:01, 1小時前 , 7F
卡哇 一起 強大!
07/22 11:01, 7F
推
07/22 11:01, 1小時前 , 8F
早已滿倉記憶體，卡蛙一起強大
07/22 11:01, 8F
→
07/22 11:01, 1小時前 , 9F
卡蛙起飛啦
07/22 11:01, 9F
推
07/22 11:01, 1小時前 , 10F
牙科這波殺最少 漲的也有跟上 強
07/22 11:01, 10F
推
07/22 11:03, 1小時前 , 11F
謝謝分析 不離不棄是我卡蛙 台摩吃屎
07/22 11:03, 11F
→
07/22 11:03, 1小時前 , 12F
他如果說的是長鑫 那的確可能還在用DUV拼
07/22 11:03, 12F
所以我一直覺得中國產能威脅論是笑話 duv單只是曝光就搞死他們了 成本根本下不來 南亞科可以準備往天上飛 中國只能慢慢曝光慢慢搞 台廠記憶體還真的沒有護城河嗎？
噓
07/22 11:07, 1小時前 , 13F
單
07/22 11:07, 13F
推
07/22 11:07, 1小時前 , 14F
洨雞哥三四月記憶體低檔的時候就在推了 很準
07/22 11:07, 14F
推
07/22 11:07, 1小時前 , 15F
一堆唱衰的又不敢出來吠了，空狗可悲啊
07/22 11:07, 15F
推
07/22 11:07, 1小時前 , 16F
牙科比御三家跌的還少 反彈也很快
07/22 11:07, 16F
推
07/22 11:07, 1小時前 , 17F
卡蛙起飛
07/22 11:07, 17F
推
07/22 11:11, 56分鐘前 , 18F
推 雖然我之前就賣了
07/22 11:11, 18F
※ 編輯: ShaoJi (42.74.254.4 臺灣), 07/22/2026 11:12:42
→
07/22 11:12, 55分鐘前 , 19F
洗掉一堆蟾蜍了留下的都是純卡蛙
07/22 11:12, 19F
推
07/22 11:13, 54分鐘前 , 20F
小雞大大 卡蛙護道人 一起強大
07/22 11:13, 20F
推
07/22 11:16, 51分鐘前 , 21F
推 卡哇 強大
07/22 11:16, 21F
推
07/22 11:17, 50分鐘前 , 22F
成本220 躺著等500up
07/22 11:17, 22F
推
07/22 11:17, 50分鐘前 , 23F
南亞科相對國際記憶體，這波明顯有撐了
07/22 11:17, 23F
推
07/22 11:17, 50分鐘前 , 24F
原來買了EUV 難怪鎖死
07/22 11:17, 24F
推
07/22 11:18, 49分鐘前 , 25F
狗聚都可以到1200 牙科真的委屈
07/22 11:18, 25F
推
07/22 11:20, 47分鐘前 , 26F
感恩洨雞大大！
07/22 11:20, 26F
推
07/22 11:22, 45分鐘前 , 27F
洨雞大大一生平安
07/22 11:22, 27F
推
07/22 11:22, 45分鐘前 , 28F
這真的是可以免費看的嗎？
07/22 11:22, 28F
→
07/22 11:22, 45分鐘前 , 29F
洨雞大大
07/22 11:22, 29F
推
07/22 11:23, 44分鐘前 , 30F
看不懂就不要碰，台灣還有很多優質股謝謝
07/22 11:23, 30F
推
07/22 11:26, 41分鐘前 , 31F
短期賺DDR4 , 中長期 ai 推論題材 避開後續瘋狗產
07/22 11:26, 31F
→
07/22 11:26, 41分鐘前 , 32F
能開出. 商業布局很神
07/22 11:26, 32F
推
07/22 11:26, 41分鐘前 , 33F
EUV上次法說就有提到 所以才跌那麼少
07/22 11:26, 33F
推
07/22 11:27, 40分鐘前 , 34F
卡蛙集合 準備衝鋒
07/22 11:27, 34F
推
07/22 11:27, 40分鐘前 , 35F
牙科這波是全球記憶體跌最少的吧 有夠扯
07/22 11:27, 35F
推
07/22 11:28, 39分鐘前 , 36F
營收就擺在那
07/22 11:28, 36F
推
07/22 11:28, 39分鐘前 , 37F
明顯最強 大哥
07/22 11:28, 37F
推
07/22 11:29, 38分鐘前 , 38F
卡蛙忠誠
07/22 11:29, 38F
推
07/22 11:30, 37分鐘前 , 39F
卡蛙團結
07/22 11:30, 39F
→
07/22 11:30, 37分鐘前 , 40F
牙科先看600！年底1000
07/22 11:30, 40F
→
07/22 11:32, 35分鐘前 , 41F
強 真的服
07/22 11:32, 41F
→
07/22 11:35, 32分鐘前 , 42F
南亞科也要買EUV，真的假的
07/22 11:35, 42F
→
07/22 11:35, 32分鐘前 , 43F
2344也能做HBM嗎 快買機台=.=
07/22 11:35, 43F
噓
07/22 11:37, 30分鐘前 , 44F
這篇沒有來源是可以的嗎?
07/22 11:37, 44F
推
07/22 11:38, 29分鐘前 , 45F
泰山那euv 不是在前幾年役情擴廠時就有說了嗎
07/22 11:38, 45F
推
07/22 11:38, 29分鐘前 , 46F
昨天賣了 跟認錯買回來是不是
07/22 11:38, 46F
→
07/22 11:38, 29分鐘前 , 47F
看得出股性很強 大盤崩也沒跌太多 真卡哇大哥
07/22 11:38, 47F
推
07/22 11:38, 29分鐘前 , 48F
樓上上 這篇不是資說2408嗎@@
07/22 11:38, 48F
推
07/22 11:39, 28分鐘前 , 49F
南亞科落後CXMT2-3代 慢慢追
07/22 11:39, 49F
→
07/22 11:39, 28分鐘前 , 50F
導入euv前兩年可能是惡夢的開始
07/22 11:39, 50F
噓
07/22 11:40, 27分鐘前 , 51F
卡蛙忠誠！
07/22 11:40, 51F
→
07/22 11:40, 27分鐘前 , 52F
這兩間都還沒把DUV用到極致 還談什麼EUV 南亞科大
07/22 11:40, 52F
→
07/22 11:40, 27分鐘前 , 53F
概只做到1x-1y 長鑫大概1z-1a 美光當年把DUV做到1b
07/22 11:40, 53F
→
07/22 11:40, 27分鐘前 , 54F
07/22 11:40, 54F
推
07/22 11:40, 27分鐘前 , 55F
目前聽到大陸那邊產業人士說，大陸記憶體被限制住，
07/22 11:40, 55F
→
07/22 11:40, 27分鐘前 , 56F
沒法做的太小，一般的校能也不好，變成用比別人還多
07/22 11:40, 56F
→
07/22 11:40, 27分鐘前 , 57F
的量去換校能
07/22 11:40, 57F
→
07/22 11:41, 26分鐘前 , 58F
南亞科現在就跟台積在同條船上 在對方生出EUV之後
07/22 11:41, 58F
→
07/22 11:41, 26分鐘前 , 59F
技術&成本追上時才需要擔心護城河 何況中短期缺貨
07/22 11:41, 59F
→
07/22 11:41, 26分鐘前 , 60F
問題一直都在
07/22 11:41, 60F
推
07/22 11:41, 26分鐘前 , 61F
南亞科成本比長鑫還高
07/22 11:41, 61F
推
07/22 11:41, 26分鐘前 , 62F
99 牙科 998299 995
07/22 11:41, 62F
推
07/22 11:44, 23分鐘前 , 63F
有人跟我一樣賣飛了嗎
07/22 11:44, 63F
推
07/22 11:45, 22分鐘前 , 64F
地端客製ai 競爭很多啊 群聯也說地端用nand 就好根
07/22 11:45, 64F
→
07/22 11:45, 22分鐘前 , 65F
本不用dram
07/22 11:45, 65F
推
07/22 11:47, 20分鐘前 , 66F
還在長鑫啊XD
07/22 11:47, 66F
→
07/22 11:50, 17分鐘前 , 67F
南亞科&長鑫現在都在1b跨1c的階段… 怎麼把兩邊的
07/22 11:50, 67F
→
07/22 11:50, 17分鐘前 , 68F
說弱了
07/22 11:50, 68F
推
07/22 11:51, 16分鐘前 , 69F
99牙科.記憶卡蛙再次偉大!
07/22 11:51, 69F
噓
07/22 11:52, 15分鐘前 , 70F
丸子我把美光賣飛了QQ
07/22 11:52, 70F
推
07/22 11:53, 14分鐘前 , 71F
感恩洨雞大大
07/22 11:53, 71F
推
07/22 11:54, 13分鐘前 , 72F
南亞科的1B不是國際大廠的1B
07/22 11:54, 72F
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