Re: [標的] 2408南亞科/多/記憶體行情討論

看板Stock (股票)作者tony890415 (tony)時間1小時前 (2026/07/22 11:46)推噓11(11推 0噓 53→)

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※ 引述《ShaoJi (洨雞)》之銘言： : ※ 引述《ShaoJi (洨雞)》之銘言： : : 標的：2408南亞科 : : 分類：多(請選擇並刪除無關分類) : : 分析/正文： : : 這篇其實主要是想打個分析 : : 記憶體我本身最推的依然是上游的南亞科跟華邦電 : : 那由於南亞科已經法說會了 : : 有更多資訊可以探討 : : 所以我以南亞科為例子來做分析立據 : : 開始前先說一個我自身前幾天發生的小故事 : : 由於我前幾天想換新手機 : : 6/30那天我去了趟燦坤 : : 想要為我的新手機買容量大一點的microSD卡 : : 當下1TB的 : : 售價是5200元左右 : : 我有點猶豫 : : 因為不知道我要買的新手機是不是真的需要新的SD卡 : : 所以我跟店員說如果我確定要的話 : : 我明後天再來買 : : 店員說 : : 你要確定唷??明天開始這張價格變成6400元左右了 : : (七月新價格) : : 好 : : 回到正文 : : 我先給記憶體一個總結 : : 「報價暴力上漲行情已結束 : : 接下來面臨身分轉變的關鍵節點」 : : 首先可以看到 : : 南亞科六個月的月增率是27.4、1.94、16.42、40.29、8.55、6.21 : : 從40.29以後 : : 已連續兩個月月增率只有個位數 : : 也就是說 : : 南亞科接下來已無法依靠大幅暴增的營收來支持股價上漲 : : 以景氣循環股的角度來看 : : 南亞科已經到了反轉的高點 : : 即將發生過去的航運、被動元件的慘劇 : : 那麼問題就來了 : : 南亞科(或是說記憶體)還是景氣循環股嗎?? : : 關於這點 : : 法人目前看法分歧 : : 我在5/14的文章說過 : : 美銀已經正式使用本益比的概念在看南亞科 : : PE正式給到10倍以上 : : 後續陸陸續續也有多家機構跟進 : : 但目前尚未成為多數機構的共識 : : 讓我們來分析EPS : : 南亞科上半年EPS是23.38元 : : 全年大概50~60元之間 : : 以周五收盤價395.5元計算 : : PE才6.6~8倍 : : 符合景氣循環股的價值認定 : : 就算最近各家機構上調的目標價 : : 例如小摩的580元(8~11倍) : : 大摩的710元(11~15倍) : : 對比其他的AI股動輒20~25倍 : : 都還仍然是偏稍微保守的估值 : : 重點在於 : : 如果南亞科仍然還是景氣循環股 : : 那麼在算EPS來自慰的時候 : : 差不多就離死不遠了 : : 所以要回到這個問題 : : 記憶體依然是景氣循環股嗎??? : : 這裡我們要結合法說會的內容做一個研判 : : 1.協助客戶開發客製化AI/WoW產品，以滿足AI基礎設施相關需求 : : 這種產品不是走「大宗商品報價」 : : 而是走「專案定價」 : : 當客製化產品出現的時候 : : 就有了排他性跟技術壁壘 : : 我不是能做出無人能及的HBM : : 我是做出無人更適合你需求的晶片 : : 這讓南亞科獲利穩定性將遠超傳統DRAM : : 2.長約占比已達50% : : 且正在持續增長 : : 這讓獲利反轉在相當長的未來不會發生 : : 且可以維持高報價緩步增長 : : 也許以「目前的產品組合」來說 : : 未來月增率不再有40%這種數字 : : 但會穩定在5%上下始終穩定增長 : : 3.仍然保有月增率再爆增的武器 : : LPDDR5已經數個法說會都表明佔比僅有10% : : 而DDR5的毛利又遠高於DDR4 : : 南亞科在這個時候 : : 反而砸了驚人的2000億導入EUV : : 投入1C/1D : : 這只能是拿去做LPDDR5以及Uwio : : 當開始出貨的時候 : : 獲利會再次迎來驚人的跳升 : : 若Q3/Q4的DDR5佔比就開始拉升 : : 且EUV效益開始顯現 : : 即便報價不漲 : : 單季EPS站穩15~18元是合理的推論 : : 更別說2027年是一定會開始顯現效益 : : 如果說下半年股價要反映2027年以後 : : 那就是這個了 : : 所以南亞科後續的行情在哪?? : : 我認為在等待法人的整體的共識完成轉變 : : 只要法人開始普遍給予20倍以上本益比 : : 光今年的EPS南亞科就該至少1000元 : : 更別說南亞科的獲利並不會反轉 : : 而是緩步繼續上升 : : 起碼可以連續維持3年以上 : : 進退場機制:驗證看看我的分析 : 我才發文沒幾天 : 南亞科就針對客製化產品公開說明了 : 南亞科攻AI推論市場　端客製化技術迎戰HBM : . 南亞科談EUV還言之過早南亞科所謂自己的1B製程 Techinsight 拆起來切只有到大廠1x-1y 水準而已美光當年用DUV做到1a-1b都還能維持高良率低成本長鑫目前是1z-1a 的水平同樣還沒有把DUV 發揮到極致論die cost成本南亞科還比長鑫高但我的看法還是存為王因為長鑫自己供給中國用就不太夠了 2024年底的長鑫G4製程 https://i.mopix.cc/Via08S.jpg

2025 7月南亞1B 0.176 https://library.techinsights.com/public/sectioned-blog-viewer/0ad4d487-3923-47 35-98e8-7688c97b8f5b 南亞科1B與國際通用標準的1b不一樣 10nm Class 1x-y-z-a-b-c 三大廠目前是D1c -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.10.94.116 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1784691963.A.3A6.html

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※ 編輯: tony890415 (101.12.161.243 臺灣), 07/22/2026 11:51:10 ※ 編輯: tony890415 (101.12.161.243 臺灣), 07/22/2026 11:53:32 ※ 編輯: tony890415 (101.12.161.243 臺灣), 07/22/2026 11:55:46

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