Re: [問題] 買權該如何避險??

看板CFAiafeFSA (精算師/基金經理人/銀行家)作者leesly (........)時間20年前 (2006/02/07 08:38)推噓1(1推 0噓 0→)

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※ 引述《lansrotim (人在台北心在墾丁)》之銘言： : ※ 引述《lights (心像海市蜃樓)》之銘言： : : 不好意思修正ㄧ下問題 : : 問得不好害大家不太明白 : : 應該是說當我有買權要做避險(例如拿到員工選擇權) : : 而且市場上不存在選擇權市場時(公司不是很大,券商不一定願意做) : : 1.因為我無法知道未來這段期間的實際波動率 : : 我該如何估這個波動率會讓我的避險效果最好 : : 2.因為誤差一定存在當實際波動率大於或小於我預估波動率時 : : 對我的投資組合有何影響?? 第一個問題沒有標準答案每種答案都會有人有意見不過既然不存在交易市場隱含波動率的方法就不用考慮ꐊ 歷史波動率是最直接的第二個問題假設你的估計是正確的並進行動態避險只要過程沒有明顯的問題例如跳空你的期望報酬就是你估計的選擇權價值實際大於預估->期望報酬增加實際小於預估->期望報酬減少如果你手上有一堆->找人報價給你如果你只有幾張->認真工作吧不要搞些有的沒的交易成本就夠吃垮你了 : 這裡先跟各位抱歉以下是搞不懂複雜的東西地傢伙想出來的辦法: : 就拿員工選擇權來說好了 : 1.佔個人資產比例不高有融資券就放空鎖單沒有的話就拿去轉賣親朋好友就好了 : (沒人買? 價格便宜就有人買了^^) : 2.佔很高那就買債券基金或貨幣型基金或定存稀釋掉他的波動性風險就好啦~ : 誰能估準波動率啊? 打死我都不信...就拿今天大盤來舉例就好... : 理論終歸是理論這個例子不能說明理論終歸是理論即便大盤大漲兩百點也不能證明你的波動率有問題波動率描繪的是機率的概念波動率說的是什麼事都有可能發生就算你估5%也不表示"一天"大漲2%就有問題而對交易波動率的人來說 2/6日的買權隱含波動率也沒有上升相反的大盤上漲的過程中隱含波動率是緩步下降的市場對波動率的預期還沒有明顯改變 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 218.187.10.32