Re: [問題] 能否請教一個財工的問題關於CB評價

看板CFAiafeFSA (精算師/基金經理人/銀行家)作者chirmanmao (ㄇㄠㄓㄨㄒㄧ)時間15年前 (2010/02/27 05:48)推噓0(0推 0噓 3→)

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※ 引述《IFRS2013 (還我青春查八組)》之銘言： : 最近公司請外部機構去做評價一檔CB，評價的結果和我評的類似，但對方在評 : 價後又說因為該市場之流動性不足，因此要扣掉一些風險貼水．我就問他說這個 : 風險貼水怎麼來的，對方說是一個價平的賣權價格． : 代數字來說就是： : 今天CB評出來價格是130 其中轉換選擇權的價值是40 : 接著用B-S模型　算出P(S=40,K=40) 到期日、利率、波動性、殖利率等參數都 : 與CB評價之參數相同　 : 算出來這個賣權的價格是10 : 因此扣除這個貼水的價格後的CB價值是120 : 但我怎麼看都覺得這樣的調法太Over了（其實是調太多不敢面對客戶　囧） : 因為整個Put的時間價值都被扣掉了，這樣是假設這個CB到期才能轉換嗎 : 小妹不才，還請各位財工高手出手相救 : 最近狂暴肝有點語焉不詳還請各位見諒沒有做過CB，亂入一下用ATM put來計算liquidity premium感覺太超過了，因為所有的downside credit risk全部被protected，這樣算出來的價格，應該不會有競爭力如果非要計算liquidity premium的話，有一個辦法，就是去找 bond-CDS basis，然後拿來 discount CB. 如果有一摸一樣的corporate bond和CDS最好，但是通常是沒有，唯一的辦法就是去找proxy... -- ((`'" " "-'`)) ) - - ( / (o _ o) \ 熊熊想進來戰！！！ \ ( 0 ) / _'-.._'='_..-'_ /`;#'#'# '#’#’;`\ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 68.198.150.116

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