次級房貸風暴
這個標題很熱門，
專業性的文章一篇接一篇，
已經沒有筆者置喙之處。
但個人有些心得，
與大家分享。
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「次級房貸風暴」算不算大問題？
先來看看幾個很沉悶的數據。
美國總房貸市場規模大約為10兆美元，
而次級房貸從2001年的5%，到2006年已經變成20%，
所以大約是2兆美元的金額。
根據美林證券分析師表示，
次級房貸每年至少提高房屋銷售20%，一旦這個市場崩潰，
將使美國GDP減少0.5個百分點。
2006年美國GDP為13,245($/billion)，
如果是0.5%，就大概是6,623($/billion)==>6.6兆美金
而2006年台灣GDP為0.3兆美金。
為甚麼僅2兆美元的次級房貸市場，
一旦崩潰，會導致GDP減少6.6兆美金？
首先，金融體系會因為違約受到極大衝擊，
與房貸相關的就業機會少了將近2000個；
有些公司因此倒閉。
其次，呆帳上升，
造成資金流動性不足，
創造的投資機會與速度就變慢，
自然連帶影響國內經濟。
最後，油價逐漸攀升引發通膨疑慮，
也讓市場有升息的預期，
這樣的預期加上次級房貸點燃的烽火，
造成房屋市場有萎縮跡象，
新屋開工率停滯，甚至是大幅下滑。
營建在傳產而言，屬於火車頭，
可以帶動的原料與相關產業非常多，
因此次級房貸造成的影響，
連帶讓下游產業受到波及，
進而影響國內GDP。
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假如天氣即將驟變，
我們可以透過衛星雲圖發現颱風的逼近，
因此要做好防颱準備。
颱風是大問題，
所以我們可以透過精密的數據分析，
形成地點、未來路徑等，
都可以擁有較佳的預測。
同樣的，
次級房貸應該是一個大問題，
但如果是大問題，為甚麼會沒有一套合理的機制預測？
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經濟現象：
1.總是在發生後才開始歸咎理由，找解釋，
試圖解析歷史，去說明一個已經發生的事實。
2.市場容易反應過度，
這是永遠不變的道理。
也許次級房貸是大問題，
但次級房貸跟你喝不喝可口可樂關係很微小；
跟7-11通路門市每天有50萬人次進出關係很微小；
跟全球20億男人每天早上使用吉列刮鬍刀同樣沒什麼關係。
但是，製造可樂的公司股價卻因此遭殃，
7-11也是，吉列公司也是，
全球許多績優的科技公司都是。
這樣的邏輯怎麼說得通？
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次級房貸問題或許金額很大，
但會不會大到讓全球股市過去一個月蒸發上兆市值？
會不會大到讓績優企業跟著裁員、減薪？
讓根本無關的公司減產？停止營運？
如果答案是不會的，
那麼現在就是投資績優公司的好時機。
很多好的基金同樣如此。
這些好的基金之所以績效不好，
主要是受累於全球股市走空之故，
然而走空的理由並非基本經濟面衰退，
而是一種對於次級房貸風暴的過度反應。
除了少數真正投資在次級房貸的基金公司之外，
其他績優的基金公司有什麼理由要跟著修正？
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我們常說，投資有兩大風險：
1.非系統風險 2.系統風險
筆者以為，某些系統風險不是風險，
而是一種「機會」，
至少次級房貸風暴就是難能可貴的機會。
雖然它近期內影響了全球股市走勢，
但其與台灣關係有多大？微乎其微。
所以，這波修正並不悲觀，
相反地，這是一個很好的跳板，
是一張讓投資人進入「台股萬點行情」的最後「優惠」入場券。
因為我所鍾愛的優質公司基本面都沒有改變，
他們還是照樣賺錢，享受豐厚的投資報酬，
但是股價卻因為次級房貸而受委屈，
就好比台灣諺語所說的：「不會生還牽拖到厝邊」，
同樣沒有道理。
同樣，投資台灣優質公司的基金公司，
也不應該受到委屈，
我相信不需要半年，
台股相關基金肯定又會活跳跳～～
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投資人需要做的，
就僅是持續定期定額，
並且耐心等待果實成熟的那一天..
以上 淺見
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◆ From: 220.131.102.33
※ 編輯: siriue 來自: 220.131.102.33 (08/14 17:44)
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