Re: [問題] 基金獲利贖回之後?

看板Fund (基金板)作者falseshelter (一個開始一個結束)時間15年前 (2009/09/09 23:34)推噓3(3推 0噓 9→)

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發現第一篇的回文後用推文討論實在頗麻煩決定再回一篇 L大認為在無法預知未來走勢的情況下任何策略都只是紙上談兵我有不同的看法我認為每種策略都是對未來走勢在做預測就算是綠角提倡的被動投資都是假設未來和過去幾百年一樣股市會長期走高的機率很大才會選擇被動投資我們當然無法知道有生之年是否會和過去百年一樣但既然會做這樣的選擇就是在下注只是就"過去經驗"來說這個勝算是接近百分之一百！但是如果萬一有一天全球流行超級無敵新流感或是慧星撞地球造成全球只剩十分之一的人存活全球股市要再回到高點恐怕還要再幾百年的時間如果在你準備要退休的時候遇到這樣的情況被動投資會讓你賺嗎？ (ok，這裡不討論這種局面下可能連定存都會滅亡等情況) 被動投資同樣無法預測未來走勢綠角不會保證未來股市仍會長期走高但會選擇它不就是下了這樣的前提、接受這種機率極低的風險嗎？同樣的假設你是位財務顧問有個不太有錢的客戶要做退休規劃你幫他算了算發現沒有年報酬率9% 他是絕對存不到他要的退休金偏偏這個客戶說什麼都不肯在退休金的數字上做退讓於是你看了看過去百年來的數據年報酬率9%的金融工具差不多就是股票了你會跟他說「過去資料不代表未來就會同樣有效，所以還是算了吧」嗎？我想不可能吧同樣的你也不會認為債券過去年報酬率遠不如9% 但同樣因為過去不代表未來就請客戶乾脆通通下注債券基金吧？為什麼不會？因為你仍然對未來做了假設假設未來股票的報酬率才有機會到9% 而債券不可能當然某個策略回測成功不代表未來也會成功可是連回測都沒做過的策略不就更無法另人相信回測不是沒有價值的只要回測的時間夠長、樣本數夠多又能在邏輯上有說服力同時還能確定這種效應不會輕易的因為被公開就失效我認為這樣的策略就是有效的策略畢竟我們當然無法知道哪天全球人口數是否只會剩下十分之一過去不代表未來嘛可是選個我們認為勝算大的那邊站至少是個非常合理的想法雖然也許提到爛了不過還是要提到股神巴菲特他能知道未來走勢嗎？他說他不行所以他的策略是紙上談兵嗎？至少他幾十年累積下來的財富是真實的他的策略同樣是有前提的早期以菸屁股投資法起家假設的前提就是那些市價低於帳面價值或帳上現金價值的公司未來股價必定會漲到至少和帳面價值或帳上現金價值一樣後期靠的是投資成長股同樣是在假設符合某些條件的公司在未來必定會有亮麗的長期表現還不是一樣都有前提所以知道未來走勢很重要嗎？而我們又能每次都預測成功嗎？所以我也忍不住的想要再說一次「每種策略都是對未來走勢在做預測」包括被動投資也是最後雖然推文討論了很久但仍然看不到關於定期定額設停利這策略的任何數據資料我為什麼要強調數據？沒數據的話隨便一個策略你都可以說到天花亂墜說的好像是世界上最棒的方法一樣可是直到有天你真的要用到錢了可能是要買房、買車或是退休才會發現：「原來這個策略的報酬不如我的想像」！定期定額不停利不停損這個方法以股市來說長期的名目報酬率假設是10%好了也許你認為定期定額設停利這個方法更好可是現實上的報酬率有多少你能確定嗎？如果不能確定你拿什麼樣的數字去規劃未來的每項財務計劃？還是到時候再說？如果有天你到了退休年齡才發現自己的策略帶來的報酬明顯不如被動投資怎．麼．辦？ (ok，如果你考量的是降低風險後的較低報酬，那當然比較沒問題) 早一點對自己的策略有更深刻的了解有過去資料來當佐證讓自己對這個策略更有信心不好嗎？我雖然不是被動投資的信徒不過我非常欣賞綠角的文章因為他言之有物提出了很多的數據和資料也許有些地方我不是很認同但至少絕大部份他是真的有拿出東西的而不是寫幾行讚揚被動投資的好而已同樣的對於定期定額不停利我也希望能看到很有力的佐證資料如此而已 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 61.231.96.113