Re: [心得] 請問高手，避險是為了什麼

看板Stock (股票)作者lacseven (喬巴)時間7年前 (2019/05/08 21:37)推噓16(17推 1噓 7→)

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在講為什麼要避險之前，先來認識一下避險到底是什麼意思避險顧名思義就是「規避風險」那到底什麼叫做「風險」一般而言風險都是以「報酬波動性」來衡量，也就是所謂的標準差因此，只要你所獲得的報酬與預期不同，這就叫做風險賺的比預期報酬多，這叫「上方風險」賠的比預期報酬多，這叫「下方風險」一般人只會在意下方風險，不會在意上方風險（當然誰會在意賺得多呢？）但是，不管買任何商品，報酬走勢都會有上下兩邊，因此很難做到只規避某一邊風險因此一般在講避險的時候，其實不是只針對下方風險，其實是上下兩方的風險都規避舉例而言，假如現在玉米價格一斤30元，如果A農夫怕未來玉米價格下跌所以他開始找買家，約定3個月後玉米收成，以一斤35元賣出剛好有一個玉米罐頭製造商B，他認為未來玉米價格會上漲，所以也想早點把價格定下來因此A跟B就互相約定了這次的買賣契約對A而言，他確保了一斤35元的收益；對B而言，他確保一斤35元的成本那如果3個月後，玉米價格一斤漲到40，以A的角度看，他少賺了5元的利潤或是玉米價格一斤跌到30，以B的角度看，他多花了5元的成本但是，不論最後的結果賺或賠，他們都鎖住了價格的波動性! (上述就是所謂的遠期契約，後來標準化規格後就變成期貨。) 原po講的疑問是沒有錯的，將部分持股賣出，降低裸部位確實是一種做法但是現實生活中會有一些情況出現： 1.部位過大，無法直接出售 - 雖然說可以賣掉，但是市場上有胃納量、流動性的考量，想賣賣不掉、想買買不到而你的部位又很大，跳動一個TICKER就是幾百萬上下，這時候與其賣掉不如先避險例如當你持有很大部位的台股股票，很多股票並不一定有足夠的流動性可以賣出然後又被限制不能使用期貨、選擇權來做避險... 再怎麼無奈，只能進一步買T50反一來降低波動性... 2.持有部位必須要到到期例如部分券商發行權證的時候，由於權證有到期日，未到期也不能結清部位但是權證的價格波動性又很大，這時候怎麼辦? 因此他們會採取買賣現貨部位來做避險，以讓現貨部位的波動去彌補權證的價格波動 3.未來才有需求這是比較常見的情況，特別是外匯，常常是因某些商品在未來才交割你現在手上是沒有部位的，因為資金的使用率關係，也不可能先準備著不動因此，會使用一些衍生性商品來規避掉未來價格的波動，將其鎖住 4.水位限制像是基金、壽險投資，這些法人有投資部位限制，無法降低太多部位畢竟這些公司的錢本來就應該拿來投資，持有太多現金很奇怪因此為了維持部位，並且降低市場價格波動影響，只能進行避險 5.套利這也蠻常見的，假如你發現了某種做法同時買進XXX賣出OOO可以有確定的報酬率這時候你在一開始買入的時候就不會再調整部位了，也是把價格波動性鎖住對一般人而言，調整水位確實是一個避險方式但當有限制存在時，就必須去找其他的解法了... 另外，避險就是做空? 其實不是，避險的目的是規避報酬(價格)波動。因此，多空都可以做，只要能降低就好特別是有時候只能做買方(例如壽險公司)，這時候只能找一些負相關的產品避險。以下是一些心得想法------------------------------------------------------ 話說，最近因為中美貿易戰，富邦VIX反彈上來，有人把之前的文章拿出來批說實話，商品只有適不適合，並沒有好不好。我也蠻不喜歡富邦VIX的，當初在做的時候，也是為了一個創新ETF的獎項... 我想Z大的本意應該也只是提醒大家要小心這檔! 很多人把他當長期投資來做，然後一堆老師鼓吹加碼... 當然知道這檔在幹嘛的人，我相信是不會用長期投資的概念買希望不要看到文章說自己的持股不好的時候，就急著等大漲要來打臉反而可以思考為什麼這樣講?邏輯到底對不對?跟自己想的有什麼不同? 然後去佐證分析再進一步強化自己的知識... 股板很多高手寫的好文都值得去品味的 : 個人一直想不通避險的意義是什麼。 : 如果覺得股價偏低會上漲就多買，覺得過高就不要買。沒把握就買一半買3成...。 : 避險就好像一個人一手買完股票期望漲，但因為沒把握又怕他跌，所以另一手又佈空希望 : 能減少下跌的多單損失.。 : 既然如此，減少持股不是也能達到避險功能嗎？？持股7成避險2成，跟持股5成不是一樣 : 意思，還不用給券商收避險的手續費管理費不是嗎？？ : 可能我想的太簡單，請問高手們，真的都有在做避險嗎。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.35.46.109 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1557322671.A.79D.html

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imcrabmama

05/08 21:41, 7年前 , 1^F

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SweetLee

05/08 21:55, 7年前 , 2^F

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stockdog

05/08 21:55, 7年前 , 3^F

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