Re: [心得] 請問高手，避險是為了什麼

看板Stock (股票)作者lacseven (喬巴)時間7年前 (2019/05/10 11:33)推噓3(3推 0噓 23→)

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衍生性金融商品的一個主要目的就是避險沒錯！由於衍商的保證金交易，確實是可以用比較低的成本達到避險效果。這邊涉及到一個問題，就是避險部位所賺的錢能不能超過實體部位？用期貨或是選擇權避險，會有幾個因素影響： 1.做避險部位的價格 - 假設你今天做一檔股票買在50元，結果過兩天你想用個股期貨來做避險，發現個股期貨來到55元，但你還是進行同部位避險，假設都同步變動，到期時假如股票跌到40元，你會發現避險部位賺了15元、個股只賠10元，避險還是賺錢了！但其實是因為進場價格不同，有沒有避險，還是有的！ 2.避險工具波動性的影響用期貨來進行股票是一件蠻常見的事情，但是雖然期貨是衍生出來的商品，但是因為到期時間、未來預判等等的因素，所以無法與標的商品完全同步變動，畢竟他也有自己的市場。懂的人應該知道，不論是選擇權或是期貨，他們隨著時間變動的價格變化，數學上其實是一條曲線，跟現貨的直線變動會存在時間價值影響。因此雖然避險了，但是常常會出現波動超越部位或是cover不了部位的狀況，因此實務上會採取動態的方式去規避，就是固定時間調整！例如券商每天在做的delta hedge、gamma hedge，投信基金每天到收盤也要調整避險的期貨部位，這些都是因為採取的工具與標的的波動性差異。如果真的用動態避險的方式去做，並且確保做的價格是與標的部位的價格一樣，基本上應該是不太會賺錢的啦XDDD 3.流動性問題其實這也是造就波動大的原因之一，畢竟當你的標的跟避險工具流動性不佳時，下一個價格在哪都不知道，避險的難度自然也高，能否同步變動也是一個問題。上櫃期貨其實就有這樣的疑慮！畢竟文中提到期貨部位賺1.5%、現貨賠1%，那為什麼不調整成期貨部位跟現貨一樣都賺1% 就好？這樣還可以省避險成本，省下來的錢也不用承擔波動。大概是這樣的概念。推文有人說到要用貝他值的方式去想，概念其實就是能不能與指數同步變動的觀念。但是貝他值是會隨時間不同、計算期間不同而有所變動的，所以合理來說，做用期貨或選擇權做避險部位，也是該隨著時間調整。引述《yungszu ( )》之銘言： : 如果你覺得你明明選的股票很好, 可是中美課稅議題三不五天來攪局, : 無法凸顯妳的績效, 而且每天要看他們的新聞很煩, 那就來避險吧. : 避險的成本不高, 只需要你本金的十分之一(期貨). : 你只要股票的部位有50萬就可以避險, 不管是多做多還是做空. : 怎麼說呢: : 避險有甚麼好處呢? : 1. 讓你的績效不受非個股因素的干擾, 譬如總經, 政治因素 : 2. 讓你的績效看起來更平滑, 讓對的選股策略在空頭時還能賺錢 : 其他懶得想了 : 怎麼說呢: : 我知道成本低的避險方式有兩種: 選擇權和期貨. : 假設是用期貨避險的話.像昨天大盤大跌1.5%(詳細多少我忘了), 你的股票跌了1%. : 如果你做完全避險的話你是賺0.5%的. 有沒有覺得很高興??? : 小台指保證金2.5萬左右, 指數一點對應到50元的價值. : 如果你拿5萬來當保證金, 現在就可以替10700*50=53.5萬的股票避險 : 所以散戶也可以避險 : 所以散戶也可以避險 : 所以散戶也可以避險 : 選擇權也可以避險, 只是我比較不熟, 有興趣的人可以補上 : 本來懶得回這篇的, 可是因為今天想替我新買的上櫃股票避險, : 卻沒合適的價格, 所以才打了這篇, 希望多點人來交易上櫃指數期貨 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 110.28.96.43 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1557459234.A.20B.html

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