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Re: [心得] 論海運終將脫離景氣循環

看板Stock (股票)作者 (K)時間2年前 (2021/06/04 22:20), 編輯推噓231(251推 20噓 325→)
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一樣代po 首先，非常感謝上一篇line6sorrow及guilty13大大的指教 小弟受惠匪淺。 在上一篇"論海運終將脫離景氣循環"中 主要涵義並非海運可以脫離景氣循環 事後想想標題太過聳動造成誤解，金拍謝 事實上任何產業都脫離不了景氣循環 不過探其文意小弟想闡述的是: 即使現在這波熱潮過後，運價勢必不會回到過去的極低運價水準，而是常態的穩定偏高運 價，海運產業將進入穩定獲利循環，本益比法將是海運產業的適當評價方式。 1.消費方式的改變 在金融海嘯前的大造船時代是3G的時代 消費模式大比例還是區域製造、區域消費 之後中國、越南、印度紛紛崛起成為製造大國 供應的歐美各種消費需求 隨著4G時代來臨甚至到現在準備進入5G普及 網路購物成為常態 而疫情只是加速網路購物成為主流購物型態 網路購物首重價格競爭 為了降低成本，於製造成本低的A地製造後運往高消費的B地消費 這個情形從中國、越南、印度等新崛起的出口連年成長大國 以及美國老大、歐盟各國(德國除外)出現龐大入超 其趨勢可見一斑 當5G普及後，快速的網路瀏覽及便利的金融消費 勢必加強A地製造運往B地消費的模式 逐年增加海運運量需求。 2.庫存供應鏈的管理方式改變 過去的低運價跟順暢的物流 讓廠商得以採行降低存貨水準 據以降低存貨成本 經過一年的物流陣痛期 勢必讓廠商調整存貨的管理方式 必須常態性建立一定比例的存貨水準 尤其適用在供應鏈廣且長的終端產業 例如汽車、大型機械等產業 甚至產值最高的汽車產業出現有訂單卻無車可造的窘境 從美國5月份ISM製造業存貨指數可以看到 突然暴增的消費能量讓客戶端存貨指數處於歷史低點 但製造業存貨指數卻是一般水準 可見整條供應鏈管理出現多大的問題 當然其中存在疫情的因素 但小弟認為以前隨叫隨到的低存貨水準管理方勢將有所改變 3.減碳趨勢 五月份在荷蘭海牙國際法庭裁定一宗歷史性判決 判決中命令世界第二大石油公司殼牌公司必須在2030年前將其二氧化碳排放量減少45% 逛遍台灣的媒體，很訝異居然沒有任何新聞報導此事 回到海運 關於IMO將在六月中旬召開MEPC76會議 訂下可能翻轉海運產業結構的現成船能源效率船舶指數（EEXI） 也僅有寥寥少數新聞帶過 大家是否曾想過 海運前五大公司除了老三是中國公司 其餘分別是丹麥、瑞士、法國及德國，全部都是歐洲公司 在歐盟積極減碳排的政策影響之下 勢必以歐盟減碳排政策為產業發展依歸 減碳排有許多方式:汰舊換新、裝備節能設備、發展新能源發動機 從現行的造船效率來看，面臨缺工缺料的造船廠不斷展延造船工期 汰舊換新對減碳排的幫助是難以期待的 安裝節能設備會立即性減少運力且緩不濟急 發展新能源發動機更是因為技術上的難以突破只能排在末位 所以最直接最可行的方式為船舶航行降速 且因目前貨櫃船市場現有船舶明顯老化 全球700箱（20呎櫃）以上貨櫃船共4,598艘，船齡超過20年的有780艘、占16.96％，超過 25年的有213艘、占4.63％ 在EEXI確立施行之後 屆時這些船舶都是積極被汰換的目標 小弟認為現在海運業者大量訂船當然會影響運價 但未必能夠彌補淘汰舊船及降速航行所減少的運力 針對這個巨大的永續發展議題 佔船用燃料總量全球約8%的馬老大 居然直接呼籲課徵碳稅 節能船舶已經不是遠期目標 而是當務之急 想當然馬老大絕對是想趁機漲價一波的啦 最後說說短中期話題 從5月份存貨指數與客戶端存貨指數的差距 可以知道當前潛藏在數字中的海運物流需求有多龐大 即將於7、8月份解封的歐各國預期帶來解封後的瘋狂消費潮 其中包含沉寂一學年的開學購物潮(美國第二大購物潮，僅次感恩聖誕節) 以及佔零售商全年40%業績的感恩聖誕節旺季 在拜登政府直升機撒錢及揮別疫情陰霾的氛圍下 相信消費金額一定是歷史新高，沒有之一 在全球消費需求拉動之下 海運權威期刊Alphaliner及Drewry都預估2022年海運需求會大幅高於海運供給，各方面來 看需求拉動的漲勢都是難以撼動的 更可怕的是塞港(進出口港都是)、缺櫃、缺工(東南亞疫情捲土重來) 缺船員(印度疫情)等乍看是短期因素，但影響期程卻越來越久 現在的運價已經飆到歷史新高 相信7月8月會更可怕的，到時候長榮加上新船入港(7月份就有2.4萬櫃超大型巨人)，9/10 公布的8月營收一定非常讓人期待 台驊顏董說的下半年還有高點，其來有自 上面是小弟認為海運業未來的趨勢 不喜歡篇幅充斥數據 數據部分就請各位自便了 很開心如4/2那篇文章預期以第一季季報打臉各內外資 逼各大法人報告調高三雄目標價 之後三雄定將持續打臉各大法人 每個月的營收都會有驚喜 EPS30是低標，溝供幾拜，年EPS30是全年低標 從長期因素消費方式的改變、存貨管理方式的改變 以及最重要的減碳排世界趨勢 到短中期的各項產業因素 都將讓海運產業穢土轉生為穩定高獲利的營運模式 小弟認為以本益比來評價海運產業將成為主流 不要問要用幾倍 世界前五大海運公司除了中遠海控，都超過10倍 但從來沒這樣過相信也沒人說得準，只能看事辦事了~ 最後再次強調，始祖級的消費及零售商回補庫存才是推升運價的主因，塞港、缺櫃只是推 波助瀾，疫情讓航運恢復健康的產業結構，疫情過後的瘋狂消費才是海運的魚尾+<>< 引用我很尊敬的一位投資前輩的理念：「分享標的原因是，希望能以一種幫助人做出更妥 善財務決策的方式來健全自己的致富心態，並與各位結善緣，不論是贊同或是酸酸都是寶 貴的意見。」 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.230.174.58 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1622816412.A.FD1.html
推
06/04 22:23, 2年前 , 1F
優文給推
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推
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06/04 22:24, 2年前 , 3F
好文推
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推
06/04 22:24, 2年前 , 4F
優文
06/04 22:24, 4F
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06/04 22:24, 2年前 , 5F
股版好文
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06/04 22:24, 2年前 , 6F
推
06/04 22:24, 6F
推
06/04 22:25, 2年前 , 7F
U
06/04 22:25, 7F
推
06/04 22:25, 2年前 , 8F
好文
06/04 22:25, 8F
推
06/04 22:25, 2年前 , 9F
好
06/04 22:25, 9F
推
06/04 22:25, 2年前 , 10F
寫得非常好
06/04 22:25, 10F
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06/04 22:25, 2年前 , 11F
感謝分享
06/04 22:25, 11F
推
06/04 22:26, 2年前 , 12F
幫推 還好我all in了
06/04 22:26, 12F
推
06/04 22:27, 2年前 , 13F
推 認真的分析
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06/04 22:27, 2年前 , 14F
靠 真假 EPS30是低標
06/04 22:27, 14F
推
06/04 22:27, 2年前 , 15F
海運已經餓很久 三大聯盟早就有共識 運價後續只是會
06/04 22:27, 15F
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06/04 22:27, 2年前 , 16F
到一個平衡點 想崩盤有點難 除非全球又通縮
06/04 22:27, 16F
推
06/04 22:27, 2年前 , 17F
好文推
06/04 22:27, 17F
推
06/04 22:27, 2年前 , 18F
推認知分析
06/04 22:27, 18F
推
06/04 22:28, 2年前 , 19F
房貸信貸all in海運 感謝分享
06/04 22:28, 19F
推
06/04 22:28, 2年前 , 20F
讚
06/04 22:28, 20F
推
06/04 22:28, 2年前 , 21F
老實說 每次這種循環股在上行時 都有這種文章
06/04 22:28, 21F
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06/04 22:29, 2年前 , 22F
海運互砍十年 關鍵點就在快桅
06/04 22:29, 22F
推
06/04 22:29, 2年前 , 23F
EPS 30低標不是已知= =
06/04 22:29, 23F
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06/04 22:29, 2年前 , 24F
快桅就是那波瘋狂造船想以量制價輾殺其他家的兇手
06/04 22:29, 24F
推
06/04 22:30, 2年前 , 25F
海運永不衰退 電子半導體進入景氣循環
06/04 22:30, 25F
推
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推推
06/04 22:30, 26F
推
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能擺脫循環特質的企業 通常不是靠供需持續吃緊
06/04 22:30, 27F
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06/04 22:30, 2年前 , 28F
像是2330 靠技術領先 把估值從pb改成pe
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06/04 22:30, 2年前 , 29F
這麼好賺 恐怕鴻海也想跳進去
06/04 22:30, 29F
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06/04 22:30, 2年前 , 30F
好了啦 週一見紅空 賺錢好簡單
06/04 22:30, 30F
推
06/04 22:31, 2年前 , 31F
原來
06/04 22:31, 31F
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06/04 22:31, 2年前 , 32F
電子仔拖累傳產好久了 該出來帶頭了
06/04 22:31, 32F
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06/04 22:31, 2年前 , 33F
欸 沒人反串 好吧補個推
06/04 22:31, 33F
推
06/04 22:31, 2年前 , 34F
推 外資估的目標價越來越跟宏遠接近了
06/04 22:31, 34F
推
06/04 22:31, 2年前 , 35F
優質文！感謝熱心分享
06/04 22:31, 35F
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06/04 22:31, 2年前 , 36F
別亂想了 有得賺就賺
06/04 22:31, 36F
推
06/04 22:32, 2年前 , 37F
好文推一個
06/04 22:32, 37F
推
06/04 22:32, 2年前 , 38F
總歸一句 愛上的上不愛上的不要上
06/04 22:32, 38F
推
06/04 22:32, 2年前 , 39F
感謝分享心得
06/04 22:32, 39F
還有 517 則推文
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06/05 11:25, 2年前 , 557F
美國製造問題
06/05 11:25, 557F
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06/05 11:27, 2年前 , 558F
覺得2的汽車因為電子零組件比重升高吧 ，電子跟其他
06/05 11:27, 558F
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06/05 11:27, 2年前 , 559F
產品不一樣
06/05 11:27, 559F
推
06/05 11:37, 2年前 , 560F
航酸手上沒票 還在等40的船票 笑死 好險我1月時當
06/05 11:37, 560F
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06/05 11:37, 2年前 , 561F
航酸 3月就上船當航粉 一路抱到現在
06/05 11:37, 561F
推
06/05 11:40, 2年前 , 562F
誰不知道航運不能長抱一輩子 但高點就是還沒到
06/05 11:40, 562F
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06/05 11:58, 2年前 , 563F
豈洞大杭海食袋！
06/05 11:58, 563F
推
06/05 12:47, 2年前 , 564F
推
06/05 12:47, 564F
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06/05 13:36, 2年前 , 565F
如果5G能實現智慧化生活可能會有差啦
06/05 13:36, 565F
推
06/05 13:43, 2年前 , 566F
幾個廢物真的只會噓跟酸人 什麼懶趴小都說不出來 悲
06/05 13:43, 566F
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06/05 13:43, 2年前 , 567F
哀
06/05 13:43, 567F
推
06/05 13:44, 2年前 , 568F
蠻多觀點還值得思考的~~感謝分享!
06/05 13:44, 568F
推
06/05 14:17, 2年前 , 569F
謝謝分享 讚
06/05 14:17, 569F
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06/05 14:46, 2年前 , 570F
gu大是好人啦，雖然看法不同，但也提出業內看法，
06/05 14:46, 570F
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06/05 14:46, 2年前 , 571F
有幫助
06/05 14:46, 571F
推
06/05 14:50, 2年前 , 572F
沒技術的東西，要比本大的，過一陣子運能開出來，
06/05 14:50, 572F
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06/05 14:50, 2年前 , 573F
不要又重演2008年
06/05 14:50, 573F
推
06/05 15:07, 2年前 , 574F
現在已經納入0050和0056 全民瘋航運了
06/05 15:07, 574F
推
06/05 15:13, 2年前 , 575F
我也是水手，但我覺得酸gu大的很沒水準
06/05 15:13, 575F
推
06/05 15:54, 2年前 , 576F
業內人士去年底前可能不看好自家股票，不過不用到Q
06/05 15:54, 576F
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06/05 15:54, 2年前 , 577F
1出來後，我想基層員工都能感受到有多賺了。
06/05 15:54, 577F
推
06/05 16:14, 2年前 , 578F
那幾個酸gu 大，就是要這樣才能吸更多水鬼用更高的
06/05 16:14, 578F
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06/05 16:14, 2年前 , 579F
價格買他手上的船票呀，反正之後跌了也不干他的事，
06/05 16:14, 579F
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06/05 16:14, 2年前 , 580F
gu 大分析的再好，那幾個只會認為再檔他財路！
06/05 16:14, 580F
推
06/05 18:56, 2年前 , 581F
gu大分享看法也能被說航酸 我是水手怎感覺不到他在
06/05 18:56, 581F
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06/05 18:56, 2年前 , 582F
酸啊
06/05 18:56, 582F
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06/05 19:08, 2年前 , 583F
光看市場氛圍就不覺得能漲到2.300
06/05 19:08, 583F
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06/05 19:08, 2年前 , 584F
基本面終究只是其中一環
06/05 19:08, 584F
推
06/05 19:47, 2年前 , 585F
優文
06/05 19:47, 585F
噓
06/05 21:38, 2年前 , 586F
歷史一再重演 這種文出現以後就差不多了
06/05 21:38, 586F
→
06/05 22:08, 2年前 , 587F
差不多了x5
06/05 22:08, 587F
推
06/06 02:34, 2年前 , 588F
打臉Xd
06/06 02:34, 588F
噓
06/06 10:16, 2年前 , 589F
禮拜一開始跌停殺爆融資
06/06 10:16, 589F
推
06/06 22:03, 2年前 , 590F
崩崩 第一次假裝反指標 第二次真的是反指標
06/06 22:03, 590F
推
06/07 00:20, 2年前 , 591F
科科 有人繼續崩潰
06/07 00:20, 591F
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06/07 00:21, 2年前 , 592F
每次都說股票這麼多何必執著航運 去年到現在就真的
06/07 00:21, 592F
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06/07 00:21, 2年前 , 593F
航運無腦多而已
06/07 00:21, 593F
推
06/07 00:24, 2年前 , 594F
我是沒多厲害啦~但我不會一直吹噓自己 真看錯就算了
06/07 00:24, 594F
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06/07 00:25, 2年前 , 595F
反正遍地業內仔 股票不用短期看技術就好 跌破走
06/07 00:25, 595F
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06/07 00:26, 2年前 , 596F
突破近 走老王的教學 這一波航運就是一直贏
06/07 00:26, 596F
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