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[心得] 航運股的一些看法已刪文

看板Stock (股票)作者 (ep)時間4年前 (2021/06/15 01:53), 4年前編輯推噓17(18推 1噓 17→)
留言36則, 21人參與, 4年前最新討論串1/3 (看更多)
我主要是針對 EPS做一個分析 EPS影響的因素在於淨利的部分 那麼將淨利與營收的關係 做一個散佈圖 以下是陽明2609 2013年Q1~2021Q1的歷史圖表 https://i.imgur.com/pJYGcnz.jpg
其實可以看得出 在線性回歸中 陽明的淨利與營收長期是處於反比的關係中 但近兩季的毛利率大幅提升 進而拉高了淨利 https://i.imgur.com/ysc0gdp.jpg
從圖中可以看出明顯看出 在營收未破創高時 但淨利卻突破天際 但從歷史的關係中 可以看出陽明的營收與淨利 並不是越高越好的狀況 以目前4月以及5月的營收狀況 超越第一季應該是沒什麼問題 那麼預估的淨利則會預估坐落於如下圖的紅色區域再往右靠位置上(畫太左邊) https://i.imgur.com/Z4lbwUX.jpg
但由於已偏離線性太多 所以預估EPS者採用上季的淨利/營收的比率來推敲 https://i.imgur.com/xPdGrGO.jpg
這個比率並不是相當的準確 只是粗略估計(個人認為當營收上升時 比率也會增加) 不管如何 當抓到比率時 再稍微下修就是合理的EPS的位置 所以評估陽明2609第二季 並不會有太過亮眼的EPS 那麼我們可以參考 離散狀況較小的標的來看 如2330台積電 https://i.imgur.com/eI25kye.jpg
從圖中可以很明顯看到 淨利與營收成正比關係 那麼再以線性回歸時 參考的價值就很大 那麼就以四月五月的營收表現來推估 如下圖 https://i.imgur.com/FjNo3K3.jpg
大約可以猜測台積電2330第二季的EPS將會有很好的表現 那麼再參考其他航運股的狀況 如長榮2603 https://i.imgur.com/wKLZOTp.jpg
從圖中也可看出 長榮的營收仍未創高 但但淨利與營收是呈正比關係 可以推敲 營收上升時 也會帶動淨利成長 以四,五月營收來看 第二季創高應該沒什麼問題 而第三季後能否再擴大產能 則為後話 接著是萬海2615 https://i.imgur.com/9vzDGpx.jpg
以四,五月營收來看 淨利的位置應該坐落於圖中紅色區域更右上的位置 (ps:紅色區域畫得太左邊) 可以猜測萬海第二季的EPS將會相當漂亮 其中 萬海與長榮的差異點在於 淨利與營收的斜率 假設毛利率兩者皆達頂峰時 而營收放大時 萬海的相對會比長榮看起來更漂亮 結論: 以目前航運股來說 個人認為 2615萬海>2603長榮>2609陽明 當營收越大時 陽明的表現將會不如 前兩者 其中萬海的斜率將會更優於長榮 至於航運股要突然走下坡 我個人認為還稍微早 而當公司經營越穩定時 淨利與營收的離散狀況會越小 EPS越好預估 以上為個人自己的觀點 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.250.27.95 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1623693223.A.91B.html ※ 編輯: epson5566 (111.250.27.95 臺灣), 06/15/2021 01:54:52
推
06/15 01:55, 4年前 , 1F
推
06/15 01:55, 1F
推
06/15 01:56, 4年前 , 2F
是很用心 但拿過去來推近年的航運有合理嗎
06/15 01:56, 2F
個人認為 經營狀況 在毛利大幅上升的時候 不會有巨大改變 ※ 編輯: epson5566 (111.250.27.95 臺灣), 06/15/2021 01:57:55
推
06/15 01:58, 4年前 , 3F
賣陽求萬榮
06/15 01:58, 3F
推
06/15 01:58, 4年前 , 4F
這種近似離群值的資料拿來做迴歸分析沒有意義
06/15 01:58, 4F
其實就y=ax+b 如果其中b變化明顯固定 也可以當成錨定預估吧 個人認為 ※ 編輯: epson5566 (111.250.27.95 臺灣), 06/15/2021 02:03:38
推
06/15 02:00, 4年前 , 5F
推一個
06/15 02:00, 5F
推
06/15 02:01, 4年前 , 6F
台積電的第二季財測毛利與淨利都降，結果你兩個月
06/15 02:01, 6F
→
06/15 02:01, 4年前 , 7F
比第一季還高？
06/15 02:01, 7F
推
06/15 02:02, 4年前 , 8F
都買就好了
06/15 02:02, 8F
推
06/15 02:04, 4年前 , 9F
推
06/15 02:04, 9F
→
06/15 02:06, 4年前 , 10F
毛利並不一定是線性的
06/15 02:06, 10F
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06/15 02:06, 4年前 , 11F
開獎再回來看
06/15 02:06, 11F
推
06/15 02:08, 4年前 , 12F
你忽略資產，就是景氣大好時，負債比高，獲利最強
06/15 02:08, 12F
推
06/15 02:11, 4年前 , 13F
還有市場運價趨勢考量
06/15 02:11, 13F
推
06/15 02:12, 4年前 , 14F
你用線型回歸的意義不是要依照過往的因去測現在的
06/15 02:12, 14F
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06/15 02:12, 4年前 , 15F
果嗎 但如果離群值過大那麼相應residual也會很大
06/15 02:12, 15F
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06/15 02:12, 4年前 , 16F
這樣這個回歸模型本身就沒有存在的意義
06/15 02:12, 16F
確實 所以在預估EPS的部分就不會使用回歸 假如現在運價錨定 那麼過去的斜率個人覺得還是有參考價值 我的意思是這樣 https://i.imgur.com/GTixdzc.jpg
※ 編輯: epson5566 (111.250.27.95 臺灣), 06/15/2021 02:14:37
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06/15 02:13, 4年前 , 17F
所以不是常數項固定就沒有關係吧 而是這個模型跑出
06/15 02:13, 17F
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06/15 02:13, 4年前 , 18F
來就不能當作一個合理的解釋依據
06/15 02:13, 18F
推
06/15 02:14, 4年前 , 19F
相信robertshih 繼續買陽明
06/15 02:14, 19F
推
06/15 02:17, 4年前 , 20F
謝分享,但航運這兩季我認為偏離過大很難分析出趨勢
06/15 02:17, 20F
推
06/15 02:24, 4年前 , 21F
推
06/15 02:24, 21F
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06/15 02:25, 4年前 , 22F
營收淨利處於反比不是之前簽了什麼不平等的條約嗎?
06/15 02:25, 22F
推
06/15 02:26, 4年前 , 23F
精神給推，但我認為過去的數據跟現在的狀況真的有點
06/15 02:26, 23F
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06/15 02:26, 4年前 , 24F
差太多，只要是模型，都是基於過往經驗建立的，這也
06/15 02:26, 24F
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06/15 02:26, 4年前 , 25F
是機器學習AI的問題，也所以需要一直滾動式的進行re
06/15 02:26, 25F
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06/15 02:26, 4年前 , 26F
train
06/15 02:26, 26F
※ 編輯: epson5566 (111.250.27.95 臺灣), 06/15/2021 02:27:37
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06/15 02:28, 4年前 , 27F
就過去運價殺到一整個做身體健康的...去年下半年剛
06/15 02:28, 27F
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06/15 02:29, 4年前 , 28F
好整個情勢反過來...
06/15 02:29, 28F
推
06/15 02:30, 4年前 , 29F
陽明是開槓桿跑船
06/15 02:30, 29F
推
06/15 02:30, 4年前 , 30F
我認為若航運已經發生結構的轉變 用過往資料推估
06/15 02:30, 30F
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06/15 02:31, 4年前 , 31F
但今年景氣大好，陽明會是真正的獲利王
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06/15 02:31, 4年前 , 32F
並不是一個很好的做法 畢竟過去是慘業
06/15 02:31, 32F
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06/15 02:31, 4年前 , 33F
也就是為什麼航海王從長榮跳船到陽明重壓陽明
06/15 02:31, 33F
推
06/15 02:32, 4年前 , 34F
99陽明
06/15 02:32, 34F
→
06/15 02:32, 4年前 , 35F
看不懂為啥你的陽明20Q4跟21Q1的營收那麼低
06/15 02:32, 35F
Q4是年報 我有扣除前三季
噓
06/15 02:33, 4年前 , 36F
長榮得第一
06/15 02:33, 36F
※ 編輯: epson5566 (111.250.27.95 臺灣), 06/15/2021 02:33:44
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