[標的] 4440.TW 宜新實業 持續追蹤
標的:4440.TW 宜新實業
分類:討論/心得
分析/正文:
宜新主要產品為加工絲(107-111年銷售量約8300噸至11500噸)、彈性包覆紗(107-111年銷
售量約6400噸至8700噸),分別屬於聚酯加工絲(不含彈性纖維)、其他人纖加工絲兩個類
別,因此從該類別的數據先探討大環境。
大環境數據:
https://i.imgur.com/r9PtobW.jpg
加工絲季銷售量自20年Q4至21年Q4均維持13萬噸以上,自22年Q1起快速下滑至23年Q2的8.
2萬噸落底,仍只有高檔13萬噸時期的63%銷售量;落底後到23年Q4的9萬噸已小幅回升約1
0%,但仍只有高檔13萬噸時期的69%銷售量。
https://i.imgur.com/UYwl4bo.jpg
加工絲存貨量自21年Q4的6.2萬噸逐步上升,直到23年Q1的7.1萬噸開始轉成下滑,於23年
Q4時為6萬噸,存貨量已下降至底部。
https://i.imgur.com/QYOUrma.jpg
其他人纖加工絲季銷售量自高點21年Q3至22年Q2均大致維持6100噸,自22年Q3起快速下滑
至23年Q1的3300噸落底,只有高檔6100噸時期的54%銷售量;落底後到23年Q4的4500噸已
回升約36%,但仍只有高檔6100噸時期的74%銷售量。
https://i.imgur.com/uOPyOeW.jpg
其他人纖加工絲存貨量自22年Q1至23年Q4均落在2800頓至3300頓間徘徊,變化不大。
綜合分析:
111年時,在加工絲(不含彈性纖維)領域,宜新市占率約2.3%,而在其他人纖加工絲約有3
1.2%市佔率。對宜新而言,加工絲毛利率較低、彈性包覆紗毛利較高,又機能性、環保素
材的加工絲、彈性包覆紗毛利又會更高。在彈性包覆紗領域,因宜新具有一道式包紗技術
,相較於傳統兩道式包紗,在生產速度較快、良率較高,為宜新在該領域的競爭力來源。
在加工絲低庫存,銷售量小幅回升下,可以確定底部已過;而包覆紗領域銷量已明顯回升
。但宜新在營收方面尚未回升,宜多加注意背後原因為何,以及是否將隨同大環境轉好。
營收展望據發言人表示Q2將好轉,另參考同業在新聞上釋出的資訊,均看好Q2好轉,且呈
現季季升的趨勢。比方說紡織巨頭遠東新表示化纖部門長單比例增加,產業轉向健康;儒
鴻認為化纖單價有機會上漲。
毛利率方面,主要原料聚酯絲價格自23年Q1至23年Q4約上漲14%,惟加工絲、包覆紗價格
約持平,導致毛利率不佳,在後續需求回溫下,是否能將原料成本轉嫁給下游業者,應加
以留意。又因為聚酯絲廠商目前仍虧損,因此縱然原油價格下跌,亦不容易導致聚酯絲跌
價。
其他資訊:
宜新公布112年eps 0.67元(前三季0.35元),拉尾盤主因是轉投資的4440光明1361張,
因股價大漲帶動未實現損益貢獻eps近0.3元,且光明已宣布配息20元,可挹注約2700萬元
現金流入。
而宜新宣布現金配息0.7元+資本公積配息0.3元共1元,除兌現去年12月法說會提及以全額
配息為目標,應該也是因為光明挹注的現金股息,使現金充足可以進行資本公積配息,以
目前股價23.85元計,殖利率4.2%,從這點來看,公司管理階層具有誠信且照顧股東。
集盛經營尼龍加工絲,屬於同業,其股價已短線上漲40%,顯示市場對於化纖產業看法好
轉,但由於宜新知名度不足,目前尚無資金進駐,未來是否可以因為資金擴散而補漲則繼
續觀察。
個人及家人持股接近300張,越買越套持股比例0.4%了,在產業衰退期發標的文買進,導
致有人跟單套牢實在抱歉。但總的來說我依然看好宜新長期競爭力,只能等解套當大賺囉
進退場機制:
無
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.217.121.135 (臺灣)
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給自己一個大賺的機會,重壓重套www
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真的,同業法說到財報,只要資訊有公開基本上都會連著一起看
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儒鴻聚陽是成衣廠,規模也不一樣;跟宜新比較接近的是宏益、光明、聯發等等
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厲害了,恭喜大賺
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謝謝各位鼓勵
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※ 編輯: xuane (49.217.121.135 臺灣), 03/11/2024 21:57:54
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噓
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謝謝,看了好幾次才發現股號打錯,是4420
※ 編輯: xuane (49.217.121.135 臺灣), 03/12/2024 08:11:58
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