Re: [請益] 一次all in 市值型勝率贏定期定額嗎？

看板Stock (股票)作者RungTai (RungTai)時間1小時前 (2025/11/23 01:08)推噓6(7推 1噓 45→)

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以下所有內容都擷取自 YT 周教授上節目受訪的片段經 NotebookLM 整理而成 ---------------------------------------------------------- 「請你用周冠男教授的第一人稱的口吻，說明單筆 All in 或定期定額比較好？」這個問題，真的是被問到有點膩了啦。我必須開宗明義地講，單筆 All in (單筆投入) 在長期的勝率是比較高的。這不是什麼需要聽「好聽的故事」來安慰自己的事情，而是學術界的實證數據清清楚楚告訴你的鐵律但為什麼多數的「韭菜」和「小白」們還是喜歡定期定額？答案很簡單，就是人性的「心魔」難以克服。以下我就根據學術理論和實際計算，來跟大家解析這兩種投資方式的優劣，讓各位知道為什麼要打破自己的心理偏誤： --- 觀點一：單筆投入的學術鐵證——單筆勝率高達七成根據國外的學術研究機構（例如先鋒集團 Vanguard）所做的回測，將一筆資金進行單筆投入，與分攤成 12 個月定期定額投入相比，單筆投入的勝率大約是七成（約 68% 到 70%）。換句話說，你如果做 100 次模擬，單筆投入會有 70 次贏過定期定額。這是一個鐵打的事實。為什麼單筆會贏？因為你拖越久，損失越大！這件事情「非常違反直覺」，但數據就是數據，不是憑空說的「好聽的故事」。為什麼單筆會贏？原因很簡單，就是股市長期一定是往上的。這個道理很簡單，但「人就是看不到那麼長」。我們投資的是市場的長期趨勢，而只要人類經濟持續進步，股市長期就必定上漲我們投資看的是 20 年、30 年的長期趨勢，就像巴菲特（Warren Buffett）講的，你需要「夠長的跑道」和「足夠的雪量」（持續投入）來滾出一個大雪球。如果你延後進場，就是在損失「貨幣的時間價值」。你越晚讓錢進到市場，你的資金能享受複利的時間就越短。數字與計算範例：八年翻一倍的威力讓我用一個簡單的「國中數學」來算給你們聽。我們利用「72 法則」來估算資產翻倍的時間。假設大盤的年平均報酬率是 9%（台股過去平均約 9% 到 10%）： 72 \ 9 = 8 年這代表你的資產平均每八年會翻一倍。現在，來看看單筆與定期定額的差異：很多「韭菜」會跟我說：「周教授，現在市場在高點啊，我不敢單筆 All in。」好，假設你手上有100 萬的閒錢，現在市場在高點，你「心魔」發作，不敢一次 All in。於是你決定採取定期定額，每個月投入 1 萬元。 1. 投入時間：100 萬元 / 1 萬元/月 = 100 個月。 2. 時間長度：100 個月約等於 8 年又 4 個月。問題來了：當你還在用 8 年又 4 個月分批投完這 100 萬時，市場上的 100 萬早就應該翻一倍了在正常市場趨勢下，你還沒投完，市場上的 100 萬早就已經翻了一倍變成 200 萬了。但你這 8 年多才分批投完的 100 萬，頂多變成 150 萬。你因為害怕眼前的「高點」而選擇分批進場，結果在這個資產翻倍的過程中，你至少損失了一半的潛在報酬。你只是在隨機地繳入場費，而我什麼都不動，光是省下的稅費和手續費，就已經贏你一大截了。結論是：你因為害怕高點而選擇分批進場，結果損失了至少 0.5 倍的潛在報酬。當你還在場外「看後照鏡開車」時，市場已經揚長而去了。所以，你還在問哪個好？有閒錢，就該單筆 All in 就對了！任何時候都是投資的好時機 --- 觀點二：定期定額的真正價值——自制力的工具既然單筆投入績效比較好，為什麼我還常常勸「小白」們做定期定額呢？因為「單筆投入非常違反人性」。人總想「擇時進出」，抓低點買進、抓高點賣出，但學術研究一再顯示，連專業經理人都沒有這種擇時能力。我們研究行為財務學這麼多年，知道人有嚴重的「過度自信」和「短視近利」的偏誤。你總想著要擇時進出，但你猜不贏那些每天花 17 個小時研究股市的、或是那些科班出身的操盤手因為他們都是我的學生， --如果你隨隨隨便都可以贏他們，那表示我教不好、失職，也不用混了當市場創歷史新高時，你不敢單筆 All in；當市場大跌，血流成河時，你又怕它繼續跌，也不敢進場。結果就是「永遠在場外觀望」。定期定額的真正功能：定期定額最大的好處，是作為你自制力的工具。人缺乏自制力。手頭太鬆，就會「亂花錢」。很多小資族跟我哭訴說月薪三四萬擠不出錢投資，結果一個晚上唱 KTV、吃大餐，三五千塊就噴掉了。要怎麼辦？把自己的手腳綁起來！針對領月薪的族群，我的建議是：一定要做定期定額，而且要把扣款日設定在「發薪水的當天」這樣你就會覺得自己很「窮」，手頭很緊，自然就不敢亂花錢。這是克服人性惰性最好的方式。至於很多人相信定期定額能做到「平均成本法」（股價低時多買一點，高時少買一點），我可以告訴你，這只是「誤導的迷思」。它沒有學理基礎但它可以讓你穩定、安心，達到「自制」的效果。這就是心理學上的安慰劑效應如果這個「好聽的故事」能讓你堅持下去，那就去用它吧！ --- 觀點三：我的混合投資策略——單筆與定額的結合我從來沒有說要你完全不動，畢竟我也是人，也有「人性」的問題我也知道「人是短視近利」的我的建議是，根據你的資金來源，採取不同的做法因此，我的建議是採取一種結合策略： 1. 月薪/固定收入：必須採定期定額，這是自制力的底線。且要持續投入，不要半途而廢。 2. 一次性收入/閒錢：如果是年終獎金、紅包或意外收入等大筆閒錢，應當考慮單筆投入。 3. 逢低加碼的「機會財」：雖然我說不用擇時，但遇到市場「打折」時，你當然應該「買爆它」。我常開玩笑說，你買包包、鞋子都喜歡在打折的時候買，為什麼股票打折（如大跌 3% 或 5%）你反而不敢買呢？我自己的做法是，沒有很頻繁地買賣，但如果市場大跌個一兩百點，我有錢就會加碼。實證研究指出：低檔投資（逢低加碼 + 定期定額）的長期報酬率，會比單純定期定額高 1.6 倍。透過設定機制（例如，過去 60 天跌 20% 就重加碼），配合定期定額，最終報酬率會比單純定期定額多 1.6 倍例如，原本 10% 的年化報酬率，就可以衝到 16%。總結來說，對於一般的「股巿小白」和「散戶」而言，不要妄想用「業餘選手」的資源去跟我的學生（專業操盤手）對做。記住，對絕大多數沒有資訊、沒有時間、沒有技術的散戶而言，正確的投資方法，就是「躺在指數的道路上耍廢」，將資產分散到市值型 ETF（如 0050 或 006208）中，然後讓時間和複利為你工作。你現在不開始，什麼時候開始？別再當那種「跑來跑去只會變瘦」的投資人了，讓你的錢「坐著不動，它才會變胖」投資跟種樹一樣請大家記住我的名言：「最好的投資時機是 20 年前，其次就是現在。」 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.224.152.71 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1763831293.A.410.html ※ 編輯: RungTai (61.224.152.71 臺灣), 11/23/2025 01:18:08

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11/23 01:18, 1小時前 , 1^F

11/23 01:18, 1^F

所有內容都擷取自 YT 周教授上節目受訪的片段，透過 AI 整理所以應該沒有版權問題 ※ 編輯: RungTai (61.224.152.71 臺灣), 11/23/2025 01:26:28

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