PTT職涯區 / Stock (股票)

[新聞] 大陸債市AAA評級退潮 虛高問題凸顯

看板Stock (股票)作者 (裝配匠)時間1小時前 (2026/07/04 09:17), 編輯推噓2(13推 11噓 17→)
留言41則, 17人參與, 8分鐘前最新討論串1/1
原文標題：大陸債市AAA評級退潮 虛高問題凸顯 原文連結：https://www.epochtimes.com/b5/26/7/1/n14800892.htm 發布時間：2026-07-02 03:59 記者署名：徐亦揚 原文內容： 大陸信用債市場評級虛高問題再受關注。2026年以來，債券發行主體終止評級公告明顯增 多，年內已超過300份，僅6月單月就超過120份。近日，多家AAA級發行主體被終止評級， 使高評級債券背後的信用風險再受關注。 據《21世紀經濟報道》7月1日報導，6月30日，天津渤海國有資產經營管理有限公司、廣 州珠江實業集團有限公司、華潤資產經營有限公司等AAA級主體相繼被終止評級。多家公 司在公告中稱，相關安排出於業務發展和後續工作需要，但市場人士認為，背後原因並不 相同。 有券商分析，部分發行人可能是主動退出債券市場，以節省評級費用；也有發行人經營和 償債能力轉弱，借終止評級避開後續降級壓力；還有主體是更換評級機構或取消重複評級 服務。 評級終止潮背後，是大陸債市長期存在的評級虛高現象。截至2026年一季度末，大陸存續 信用債發行主體共有6552家，其中AA+及以上級別占比達59%。市場機構測算，AAA主體占 比約27%，AA+主體占比約32%。此前陸媒報導稱，2025年發生違約的債券中，按數量計算 ，AAA級違約債券占比約55%。 信用債主要由企業、城投平台等主體發行。AAA通常被視為最高信用等級，也是許多機構 投資者買入或持倉的重要門檻。一旦相關主體失去評級或被降級，其債券估值、流動性和 基金持倉都可能受到影響。 從終止評級主體看，城投平台占比較高。國泰海通固收團隊統計，截至6月19日，2026年 以來已有264個主體終止評級，其中城投類主體161個，占比61%。在大陸經濟放緩、房地 產持續低迷和地方財政吃緊的背景下，城投平台債務壓力上升，部分高評級主體的實際償 債能力也受到市場質疑。 有信評人士稱，評級虛高與「發行人付費」的評級模式有關，發行人與評級機構之間存在 利益關聯，並非個別現象。也有業內人士表示，對信用資質走弱的主體，若大幅下調評級 ，可能引發債券估值波動並影響區域融資；若維持原評級，又難以解釋發行人財務狀況變 化。在這種壓力下，終止評級成為部分主體的選擇。 部分AAA主體雖然評級較高，但發債利率明顯偏高，也成為市場識別其信用風險的線索。 報導引述知情人士稱，發行定價與同期限國債利差超過200個基點、即高出2個百分點以上 的發行人，會被列為重點關注對象。 華創證券統計顯示，2025年以來，發行利差超過200個基點的AAA主體共有30家，其中西安 曲江文控、深圳卓越商管、天津津融投資、廣州珠江實業4家已被終止評級，目前處於無 評級狀態。 中信建投固收團隊統計，2025年至今發行、目前仍存續的債券中，AAA評級但利差明顯偏 高的主體共有32家，存量規模約7056億元。若剔除地產債，下半年潛在評級調整規模約在 2408億至3371億元之間。 評級終止或下調還可能衝擊公募基金持倉。報導稱，部分公募純債基金對AAA級信用債持 倉比例有嚴格要求，若相關主體評級被終止或下調，基金可能被迫調整持倉。 華泰證券固定收益研究團隊提示，後續需關注存在非標準化債務、商業承兌匯票、債務逾 期傳聞，以及財務指標明顯惡化的AAA和AA+主體。 心得/評論： AAA級也直接被終止評級阿? 中國債券評級虛高 去年違約債券,過半為AAA級 現在越來越多債券評級被下調,或是變成無評級 有投資到中國債券的網友要注意風險(即使是AAA級) 台股裡的中國債相關ETF 應該會被迫調整成分? 價格與配息是否也會受影響? 有投資到台股裡的中國債ETF的網友也要注意風險 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 58.114.13.212 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1783127858.A.8BE.html
推
07/04 09:22, 1小時前 , 1F
出清手上的債 歐印正2
07/04 09:22, 1F
噓
07/04 09:30, 1小時前 , 2F
SU22不意外，已經要貼大妓院了
07/04 09:30, 2F
推
07/04 09:30, 1小時前 , 3F
投資本來就是有賺有賠 難道其他國家沒有3A級暴雷?
07/04 09:30, 3F
噓
07/04 09:33, 1小時前 , 4F
內文清楚寫著部分原因是「主動退出以節省費用」或「
07/04 09:33, 4F
→
07/04 09:33, 1小時前 , 5F
更換評級機構」，結果到你眼裡就解讀成要倒閉了？
07/04 09:33, 5F
推
07/04 09:34, 1小時前 , 6F
代表城投債不安全 地方財政惡化到必須違約
07/04 09:34, 6F
推
07/04 09:34, 1小時前 , 7F
危邦不入遠離中囯
07/04 09:34, 7F
噓
07/04 09:34, 1小時前 , 8F
台灣一堆上市櫃公司也是天天在調整財務操作、更換會
07/04 09:34, 8F
→
07/04 09:34, 1小時前 , 9F
計師事務所，怎麼沒看你出來喊台股要完蛋？
07/04 09:34, 9F
推
07/04 09:36, 59分鐘前 , 10F
a股還要躺十年嗎
07/04 09:36, 10F
噓
07/04 09:36, 59分鐘前 , 11F
整天對別人指指點點，要不要先回頭看看台灣的台電跟
07/04 09:36, 11F
→
07/04 09:36, 59分鐘前 , 12F
中油？虧損動輒幾千億大到不能倒。
07/04 09:36, 12F
噓
07/04 09:37, 58分鐘前 , 13F
台灣本土金融機構以前鬧出TRF風暴、金控踩雷的時候
07/04 09:37, 13F
→
07/04 09:37, 58分鐘前 , 14F
，評級不也高得很？
07/04 09:37, 14F
推
07/04 09:37, 58分鐘前 , 15F
不用粉飾太平 實體經濟惡化到極點逼不得已才會違約
07/04 09:37, 15F
→
07/04 09:37, 58分鐘前 , 16F
上次美國這樣是雷曼兄弟
07/04 09:37, 16F
→
07/04 09:38, 57分鐘前 , 17F
所以經濟爆了啊 就是連債都爆雷才要警覺
07/04 09:38, 17F
噓
07/04 09:38, 57分鐘前 , 18F
美國次貸風暴，標普和穆迪把一堆垃圾房貸衍生商品包
07/04 09:38, 18F
→
07/04 09:38, 57分鐘前 , 19F
裝成AAA賣給全球，害死多少投資人，那時候怎麼沒見
07/04 09:38, 19F
→
07/04 09:38, 57分鐘前 , 20F
你用這種標準去抵制美債？
07/04 09:38, 20F
→
07/04 09:39, 56分鐘前 , 21F
沒人會在雷曼兄弟爆雷的時候還不呼籲注風險吧
07/04 09:39, 21F
→
07/04 09:39, 56分鐘前 , 22F
都爆雷了還不注意風險是太有錢嗎
07/04 09:39, 22F
推
07/04 09:41, 54分鐘前 , 23F
既然覺得這個評級調整是正常的，那你何不入場？
07/04 09:41, 23F
推
07/04 09:42, 53分鐘前 , 24F
中吹在板上很多，但秀出A股的卻很少，反而是一堆秀
07/04 09:42, 24F
→
07/04 09:42, 53分鐘前 , 25F
台股和美股的
07/04 09:42, 25F
噓
07/04 09:43, 52分鐘前 , 26F
沒有公信力的文章
07/04 09:43, 26F
噓
07/04 09:46, 49分鐘前 , 27F
大紀元
07/04 09:46, 27F
噓
07/04 09:48, 47分鐘前 , 28F
股市看好壞，那印度2008年才10000，現在78000，八倍
07/04 09:48, 28F
推
07/04 09:52, 43分鐘前 , 29F
怎麼每次提到對岸都有人很氣0.0
07/04 09:52, 29F
噓
07/04 09:52, 43分鐘前 , 30F
有人信大紀元嗎
07/04 09:52, 30F
推
07/04 09:54, 41分鐘前 , 31F
沒事 台股噴
07/04 09:54, 31F
推
07/04 10:01, 34分鐘前 , 32F
為啥每次都有人在反觀台灣或國際阿，他們也爛不代表
07/04 10:01, 32F
→
07/04 10:01, 34分鐘前 , 33F
不能報導中國爛阿
07/04 10:01, 33F
→
07/04 10:02, 33分鐘前 , 34F
說中國爛觸碰到哪條逆鱗了
07/04 10:02, 34F
→
07/04 10:05, 30分鐘前 , 35F
反觀報台灣股市快完蛋，美國股市快完蛋，也沒什麼
07/04 10:05, 35F
→
07/04 10:05, 30分鐘前 , 36F
人強烈反駁
07/04 10:05, 36F
→
07/04 10:07, 28分鐘前 , 37F
都是唱衰，只有中國不能罵？
07/04 10:07, 37F
推
07/04 10:16, 19分鐘前 , 38F
我買的統一集團去年被中國城鎮債倒了11億人民幣左右
07/04 10:16, 38F
推
07/04 10:20, 15分鐘前 , 39F
噓的能不能先賠給我中國同事們啊，套牢30%都算好運
07/04 10:20, 39F
→
07/04 10:20, 15分鐘前 , 40F
的
07/04 10:20, 40F
噓
07/04 10:27, 8分鐘前 , 41F
大妓院
07/04 10:27, 41F
‣ 更多 Su22 的文章
文章代碼(AID): #1gI5yoY- (Stock)
Stock 近期熱門文章
更多 近期熱門文章 >>
PTT職涯區 即時熱門文章
更多 即時熱門文章 >>
‣ 更多 Su22 的文章
文章代碼(AID): #1gI5yoY- (Stock)