Re: Sequential pay CMO
看板CFAiafeFSA (精算師/基金經理人/銀行家)作者flyredsnow (飛紅雪)時間16年前 (2009/05/30 11:03)推噓0(0推 0噓 0→)留言0則, 0人參與討論串2/4 (看更多)
※ 引述《sundancer (複雜交錯的情緒)》之銘言：
: 想請問一下有關Sequential pay CMO的問題
: 在書上看到 (CFA curriculum Volume 5 p486 27題)
: Sequential pay CMO 中的Accural Tranch 對 prepayment rate 沒有影響
: 但是據我所認知的Accural Tranch的概念 他不是扮演著最後才收取利息本金之角色
到這邊為止的觀念都是對的
: 因此可以減少前面幾個tranch的Extension Risk 而自己則會暴露在Extension Risk中
這邊你應該是把Support Trahche 跟 Z Tranche弄混了
你這邊說的概念應該是ABS結構當中的Support Tranche:
Prepayment Rate比預期大時, 吸收較多的Prepayment , Extension Risk 較大
Prepayment Rate比預期小時, 將流入Support Tranche的資金流入 Senior Tranche
Contraction Risk 較大
而Sequential Pay CMO 的Z Tranche 並不會在Prepayment比預期大時吸收多出的
Prepayment , 因此並不會對Prepayment Rate有影響
: 這樣為什麼會對prepayment rate沒有影響呢?
: 謝謝
以上一些想法 有錯請高手指正 謝謝 :)
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