Re: [問題] Interest Rate Models

看板CFAiafeFSA (精算師/基金經理人/銀行家)作者DIDIMIN ( )時間11年前 (2014/04/15 15:24)推噓4(4推 0噓 6→)

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※ 引述《lucow (lucow)》之銘言： : 我要買 Brigo 的 : Interest Rate Models - Theory and Practice: With Smile, Inflation and Credit : (Springer Finance) : 後後我去訂書的時候，店員後來打電話跟我說台灣沒有代理商 : 要從國外訂，一本要NT3030 : 請問有人用更便宜的價格買過這本書嗎? : --------------------------------------------------------------------------- : 請教一下讀過Brigo這本的各位 : 就是我有個疑惑他這篇一開始說本書說到的利率是interbank rate : 然後其中一個最重要的就是LIBOR RATE : 然後後來他定義P(t,T)是zero-coupon-bond的價格 : 又定義L(t,T)=(1-P(t,T))/(掏*P(t,T)) 然後說這是LIBOR RATE LIBOR 是指倫敦銀行間拆款利率，這是一種單利的概念，我以 L 做表示你想想看喔，A銀行在t時跟B銀行借 $1，T-t年後要償還 $1 + $1*L*(T-t) B銀行不可能平白無故生出一筆錢給A銀行，勢必發行零息債券這張零息債券是期末拿回本金 $1，所以發行零息債的B銀行必須支付 $1 給投資人 A銀行期末償還 $1 + $1*L*(T-t) 也就是說B銀行在期末也必須支付 $1 + $1*L*(T-t) 給投資人才可以達到無套利的條件因此B銀行必須發行 (1+(T-t)L) 張回推後可得B銀行一開始發行債券金額為 P(t,T)*(1+(T-t)L) 也因為這是無套利的交易，所以 P(t,T)*(1+(T-t)L) = $1 必須成立，移項後 L = (1-P(t,T))/((T-t)*P(t,T)) : 我的問題是上面的P(t,T)是誰發行給誰的? : 然後P(t,T)在市場上觀察得到嗎? : 若依照我的理解 : 本書的P(t,T)應該不是指政府公債，是銀行之間的債這本書裡的 P(t,T) 都是指未來可以拿到 $1 的無風險零息債券並沒有指特定的機構發行 : 可是市場上又查不到P(t,T)，只查到拆放款利率LIBOR RATE 市場上無法直接觀察到 P(t,T) 但是往後一些章節，如 short rate 模型、forward rate、LMM 等等都會教你怎麼算、校準、估計這個價格出來有助於於利率衍生性商品的評價 : 然後如果是指政府公債，那就更奇怪了，L(t,T)=(1-P(t,T))/(掏*P(t,T))就定得很怪 : 麻煩各位了利率有分單利、複利、連續複利、瞬間利率，這些利率之間有一定的關係書上也很明確定義了這些利率的符號，所以讀第一章時一定要釐清，免得搞混 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 140.119.213.249 ※ 文章網址: http://www.ptt.cc/bbs/CFAiafeFSA/M.1397546661.A.87A.html