Re: [請益] 100萬該如何投資呢?

看板CFP (理財規劃)作者ffaarr (遠)時間17年前 (2008/09/26 12:57)推噓1(1推 0噓 1→)

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※ 引述《fakir (氣定神閒)》之銘言： : ※ 引述《badfood (我怕蟑阿螂)》之銘言： : : 我把中鋼的歷史價格拿出來看 : : 從1998/8-2008/8 共10年 120個月 : : 為簡化起見假設每月做一次用上月收盤價做為起始價本月收盤價做為結算價 : : 其中每年七月不承作因為避開除權除息 : : 如果結算價高於起始價*履約比例(如120% ) : : 則投資人被迫現金結算只能拿回履約價*股數+利息 : : 損失(該月上漲幅度和履約比率差距)*股數-利息 : : 比如說該月中鋼上漲25% 履約比例20% 利息0.5% 那本月少賺了4.5% : : 如果履約比例設為125% 沒有一個月中鋼上漲超過25% : : 如果履約比例設為120% 共有三個月中鋼上漲超過20% 超過部分分別是4.7% 2.3% 1.1% : : 如果履約比例設為115% 共有七個月中鋼上漲超過15% : : 超過部分分別是9.7 7.3 6.1 4.8 3.8 2.9 0.6 : : 如果履約比例設為110% 共有15個月中鋼上漲超過10% : : 等明天看F大的利息報價後再來算一下 : 用中鋼為例子履約價112% 天期28天報價6.84% : 115% 28 4.41% : 115% 56 7.44% : 120% 28 報價太低不建議承作 : 120% 91 6.11% : 感謝b大辛苦的列出數據那就可以稍微將這東西量化了 : 可以看出原則上中鋼股價還算穩健一個月之內大漲機率不高 : 120個月中大部分都是在10%之內震盪 : 那對於一位長期投資者而言完全持有現股跟將手中現股增加獲利哪一個好呢? : 配股配息部分可以先忽略因為兩者都有這部分的獲利 : 我門假定配的股息都是現金股利比較方便計算就算有配股票也當作賣掉換成現金 : 才不會影響到原本的股本計算 : 因此兩者要比較的似乎就是超漲利潤和領到的利息兩者孰大? : 下面用112% 28天期報價6.48%作為例子簡單試算一下 : 我自己有用k線掃過 120個月中單月上漲 : 超過12%的次數有10次(我是用點精靈的月k線當月開盤價和當月收盤價來算) : 分別為 : 88/03 17.93% : 88/04 19.82% : 88/06 14.02% : 88/08 13.76% : 91/01 22.34% : 91/10 24.67% : 92/01 21.13% : 92/06 18.81% : 92/08 12.81% : 93/02 15.65% : 每個月超過履約價的部分為 5.93%+7.82%+........+3.65% = 60.94% : 若承作cover call : 獲利為6.84%(年化報酬) x 10(年) x 11/12(除權息當月不作) = 62.70% : cover call利息略大於僅持有現股的超漲部分很高興看到實際的數據，這樣有助於進一步的討論，是很有幫助的。唯一小小的疑問是，作28天是否能拿到30-31天，也就是整個月的利息，如果沒錯的話，這個數據就沒問題，（假使只能拿28天，獲利會只有57.6%左右）那這個條件於長期要買中鋼的人來說，有一定的說服力和吸引力，就算利息未超過超漲部分，只要二者一樣，因為作cover call平均風險較小，所以仍然是划得來。 : 但實際上當然沒有這麼簡單因為還要考慮每次的波動率變動 : cover call的利息當然也會變動 : 不過同樣的 "超漲"利潤也僅止於存在帳面上不是真的獲利 : 比如這個月中鋼漲了15% 雖然比12%多了3% : 但假使沒有賣出回到上個月的開盤價難道我們還是要宣稱自己 : "曾經"賺了15%嗎? : 這樣的操作是有難度的如果我們無法精準的掌握每個月的高低點這點就是你沒有去考慮實際上的狀況，所以要考慮超漲的部分並不是因為能精準掌握而及時賣出，正好相反。對於長期抱中綱的人來說，任何一段的上漲和下跌都是自己盈虧的一部分。長期報酬A= 上漲的部分-下跌的部分+股息但作長期cover call的人來說，超漲的部分賺不到，但下跌的部分要承擔，然後獲得利息。長期報酬B =上漲的部分-下跌的部分-超漲的部分+利息+股息簡單的算術，A-B= 超漲的部分-利息這樣你能了解了嗎？應該沒那麼難吧。並不需要抓高點賣出，而是那本來就是長期抱股應該獲得的一部分。 : 不如就可以考慮用機械式的方法設定一個停利點 : 真的有大漲先獲利了結吃魚身魚尾巴留給別人 : 小漲也不錯這部分利潤cover call也賺的到 : 但如果盤整或是下跌呢多多少少有個利息可以彌補損失 : 這部分的討論都建立在我們無法精準預測未來的走勢 : 只能有一個看法如果您真的認為盤勢即將大跌 : 沒錯最好的方法就是出清持股 : 但這麼簡單的一句話大家捫心自問簡單嗎? : 我相信是不容易的 : 如果我預測即將大漲那麼最好的策略當然是使創拜 : 絕對不要做cover call 買現股甚至融資最好搭配選擇權跟期貨 : 大大的給他賺一筆但捫心自問這簡單嗎? : 我知道板上有些版友都是神人永遠盤勢都會看對擬出最好的策略 : 那真的很令人羨慕因為我沒有那種功力 : 比如你現在問我下面一個月的盤勢會漲還是會跌會大漲嗎還是盤整? : 我只能說我不知道所以我既不可能砍光持股也不可能使創拜~~! : 那麼有沒有什麼辦法可以在這種震盪的盤勢多少有點利潤呢? : 不求賺太多賺個10~15%我就滿足了先獲利了結一趟 : 如果跌最好還有利息因為我認為以後可能會漲回來現在不想賣掉股票 : 如果您是這種想法的那歡迎你來試試看這種方ˋ 你這段我說的我大致都同意（跟我上篇講的沒什麼矛盾啊，我上篇是要指出，被套牢的人不見得適合，本來就是有些情況的人比較適合，討論下來我從沒否認這點）我自己就是自認無法預測走勢的投資者。（所以才要長期投資）我不同意的是「認為盤勢即將跌」還不清持股，這等於自打嘴巴一樣，假如這樣，那還不如老實承認，其實自己沒辦法預測，「認為盤勢即將跌」也只是在猜猜而已沒什麼可靠性，不然能預測幹嘛跟自己的錢過意不去。 : 如果你不是這樣想那抱歉佔用您版面這東西完全不適合您 : 也不用花您那麼多時間討論了三個字就可以了 : "不適合" !! : 感謝大家給我的意見也讓我之後跟客戶說明時更多了一些全面的觀點謝謝~~! -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 203.70.94.250