Re: [請益] 去槓桿的時機

看板CFP (理財規劃)作者daze (一期一會)時間4年前 (2021/07/03 19:31)推噓4(4推 0噓 4→)

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※ 引述《tony82501 (tony)》之銘言： : 1.每個想套利的都說現在1.31% 指數長期7% : 7-1.3=5.7 但指數長期都是20-30年這個指數報酬有扣除當年的房貸利率嗎？會不會過去 : 的定存投資報酬率其實很高。拿過去的報酬去扣掉現在的低利並不客觀股票報酬減掉無風險利率，有個名詞叫做Equity Risk Premium http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/ Aswath Damodaran的網站有提供過去幾十年的 realized ERP 也有提供 implied ERP 按Damodaran的資料 1928~2019，S&P 500的realized ERP的算數平均6.43%，幾何平均4.83% S&P 500 在 2021/07/01 的 implied ERP 4.31% 我個人相信ERP是人類風險趨避程度的體現，應該會持續存在至於未來ERP會不會較過去低 ERP長期來說是3%或6% debatable : 2.對於有槓桿經驗的前輩大家會長期保持槓桿嗎？假如年紀跟銀行可允許是否要永遠不 : 還錢？大家幾歲會開始還錢？以Lifecycle investing觀點決定槓桿程度的因素有 1.個人的風險趨避程度 2.對市場的return與volatility的估計 3.未來收入首先根據1跟2算出個人的理想股債比再將未來收入折現，算出目標曝險如果目標曝險超過現有資產，可考慮以槓桿方式取得曝險理論上即使未來收入為0 根據個人的風險趨避程度與對市場的估計仍然可能得出大於100%甚至大於200%的理想股債比只是這種人很少見如果你不是這種萬中選一之人隨著未來收入變成實際資產，到某個階段就會開始去槓桿退休時，未來收入歸0，絕大多數人應該都不會有高於100%的槓桿 : 以我目前來說我等於是信貸乘上房貸的槓桿比如說我去年一年還了大概36w 但我的三房 : 是1200w=33倍通常談槓桿率，是把總曝險除以現有資產不是把總貸款除以還款 : 3.假如最後得到了可以不還房貸拿去買指數的結論可以再質押再買嗎？33*2=66倍看你的風險趨避程度能忍受多高的槓桿 : 4.所有人都說不要借錢買股，其實以信貸來說也只是把未來七年的錢先拿來買股我再慢慢 : 還，績效會有明顯差異嗎？假設ERP 4%，信貸利率是無風險利率+1% 7年後的預期績效差異可能有11~12% 這是不是個明顯差異，看你怎麼想 -- So stand by your glasses steady, Here’s good luck to the man in the sky, Here’s a toast to the dead already, Three cheers for the next man to die. -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.237.72.37 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/CFP/M.1625311870.A.444.html ※ 編輯: daze (36.237.72.37 臺灣), 07/03/2021 20:01:27

推

buji

07/03 20:09, 4年前 , 1^F

07/03 20:09, 1^F

我沒有把volatility放進去，只是隨手算一下 Assuming RFR 0~5%，ERP 4%，borrowing rate = RFR+1% (1/(1+RFR+1%)^1+...+1/(1+RFR+1%)^7)*(1+RFR+ERP)^7 --------------------------------------------------- = 1.11~1.12 (1+RFR+ERP)^0+...+(1+RFR+ERP)^6 加入Volatility的結果或許是 10% +/-50% (It's guesstimation，我沒有實際算) ※ 編輯: daze (36.237.72.37 臺灣), 07/03/2021 22:55:29

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chenblue

07/03 23:18, 4年前 , 2^F

07/03 23:18, 2^F

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chenblue

07/03 23:18, 4年前 , 3^F

07/03 23:18, 3^F

推

buji

07/03 23:35, 4年前 , 4^F

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