Re: [標的] 可轉債與現股關係 EX:如興4414已刪文
最近開學了，所以小弟又開始發廢文了
: 如興(4414)最近發行的如興四，連續二天飆漲停，今日略微休息
: 轉換價格:17.8 發行的前一天如興現股收19.15元
: 這樣子不就代表可轉債過了閉鎖期之後就可以馬上做轉換了嗎?
過了閉鎖期，現股在如果15元也是可以轉啊，只是不會有人轉
: 而這樣子的現象為什麼債券會連飆二根呢? 是買債券未來可用17.8元認購買現股嗎?
上面這句，只用「債券」來描述可轉債，代表原po可能不太清楚可轉債
基本上是債+選擇權
所以你是可以算出可轉債的理論價的
這檔是101元發行，不過兩三天純債的價值幾乎不變，所以你就知道
當初101元發行，選擇權被underprice
: 但債券價格漲高了，這樣有利可圖嗎?
現在圖的就是選擇權的價值變動，目前重要的參數是現股價格還有波動率
有沒有利請分析現股
當然你的利可以指的是套利的利，你看他兩天漲停，就應該知道市場滿有效率的
:
: 推 iamlucky888 : 這隻沒有研究，不過試著說明看看，有錯誤請指正。 01/27 15:37
: → iamlucky888 : 債券主要是要看值利率，若公司發行債券有人認購， 01/27 15:38
純債，主要是看公司的信用風險、期間、票面利率
殖利率不過是把純債現金流折現成純債市價的利率
: → iamlucky888 : 代表公司會有現金流可以應用。 01/27 15:38
發債拿錢，沒問題，但是下面就不ok哦。
: → iamlucky888 : 以上是我自己的解讀為什麼會漲兩根的原因... 01/27 15:40
首先，漲兩根的是可轉債，不是現股哦
另外，可轉債跟純債有差哦，你上面講「債券看殖利率」
你是想表達：「公司成功發純債，有現金可運用，所以股價漲」?
如果是的話那在這例子上就不對囉
因為這個例子是公司發可轉債然後該可轉債漲兩根
: 推 iamlucky888 : 另外補充一下，如果小公司發行的債券通常稱之為垃圾 01/27 15:44
: → iamlucky888 : 債(國外的稱呼)，可是只要有人購買，代表認購人覺得 01/27 15:44
: → iamlucky888 : 這家公司前途看好，不會倒債。 01/27 15:45
是不是垃圾債主要是看公司的信評
小公司的確不容易在公開市場發行債券
但並非小公司的債券就是垃圾債
購買考量的是風險有沒有得到補貼
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可轉債就是債+選擇權，兩個可以分開計算價值
理論上美式選擇買權若現股不發股利的情況下，是不會提早履約的，也就是不會提早轉換
所以轉不轉換跟票面利率沒什麼關係
而實際上股票的上漲空間是無限大，一定大過票面利率
(這句話其實有問題，上漲空間upside potential怎麼跟票面利率coupon rate比)
認購可轉債的簡單的理由就是公司財務沒問題時下檔有保護
公司表現好時有可以可以享受到上檔的潛力
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※ 編輯: primotore (158.143.173.1), 01/28/2015 09:13:31
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