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Re: [心得] 以總體經濟和債市的角度來看市場

看板Stock (股票)作者 (Rickz)時間5年前 (2018/12/05 05:13), 5年前編輯推噓32(32推 0噓 10→)
留言42則, 33人參與, 5年前最新討論串6/14 (看更多)
圖較多，請直接開啟本篇網址︰ https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1543958007.A.9F3.html 上週公佈的台灣製造業採購經理人指數(PMI)顯示景氣 出現了更強烈的變化，產出收縮、出口量下滑︰ https://i.imgur.com/1WnD02s.png
「廠商普遍反映需求減弱，當中包括歐美等主要出 　口市場，新業務總量與新接出口業務量因此出現 　明顯降幅。 　廠商減少採購與庫存，對聘僱規模亦保持審慎。」 顯見未來工廠裁員及無薪假的可能性更高。 資料來源︰ https://goo.gl/Z9Yv14 來說說自已對於近期市場的看法… 前天，美國國債公債殖利率出現了所謂「殖利率倒掛 (Yield Curve Inversion)」的現象︰ https://i.imgur.com/oBgPXnV.png
資料來源︰ https://goo.gl/2t0LxZ 從表格上看不出感覺，但將資料計算並畫成圖表︰ http://img.oooo.tw/tkc1O1L.png
是不是有和 2000 年網路泡沫、2008 年金融海嘯前 很類似？ 我們來看看美國的現況… 美國供應管理協會 ISM 近期公佈的製造業 PMI，上 月份為 57.7，這個月份為 59.3，並且在新訂單、 產量、勞僱都是成長的，看起來經濟一片大好。 但仔細去看幾個行業的看法︰ 化工業 - 空的化學品貨櫃增加，卡車市場停滯 食品加工業 - 找不到勞工而影響產量 金屬加工業 - 經驗不足的工人衝擊生產品質 在近期原物料價格下降的情況下，化工業卻指出化 學品貨櫃用量其實不高，或許代表著工業生產的原 物料需求並沒有想像中的高？ 而加工業找不到人的情況依舊，甚至人力需求已達 到必須註明「無經驗可」的程度，接下來可能發生 的，就是工資的成長，進而造成通貨膨脹。 資料來源︰ https://goo.gl/SBn27E 再來看 MNI 芝加哥企業調查指數(MNI Chicago Business Barometer，或是 俗稱的 Chicago PMI) ，則是從 58.4 升到了 66.4，顯示景氣大好，生 產極為強勁。 資料來源︰ https://goo.gl/sHQhbv 關於 ISM PMI 與 Fed 利率，奧勒岡大學經濟論壇 主任 Tim Duy 分析發現，Fed 利率升降與 ISM PMI 有高度相關，諷刺 Fed 利率決議的參與者懶惰︰ https://goo.gl/9RqrSW 因此，12 月會不會升息，看看 ISM PMI，或許機會 蠻高的，雖然說國債殖利率倒掛減低了一些可能性 ，但參考一下 Investing.com 的 Fed Rate Monitor Tool︰ https://i.imgur.com/aRgwi3c.png
其實仍有八成的機率是會升息的。 資料來源︰ https://goo.gl/YZ7AKi 但無論升息與否，Fed 的縮表仍是持續的︰ https://i.imgur.com/LwOIrSY.png
並且仍然在加速當中︰ http://img.oooo.tw/NiylRJw.png
上個月已出現單週縮表將近 400 億美元的紀錄。 而在 Fed 縮表的情況下，主要 QE 的歐洲和日本 央行也停止了擴張資產負債表︰ https://i.imgur.com/FZm0WwP.png
但顯而易見的，股市指數 S&P 500 與主要 QE 央 行的總體資產負債表有著高度的正相關︰ https://i.imgur.com/DkKQf70.png
簡言之，股市、債市、房市等，這種資產的價值， 都是用大量的錢堆出來的。在 QE 的過程中，憑空 產生出來的錢，現在正在憑空消失了。 另外有趣的是，雖然 Fed 曾發表過利用殖利率曲 線預測景氣的研究報告︰ https://www.frbsf.org/economic-research/files/el2018-07.pdf 最近卻又發了一篇，說其實殖利率倒掛沒那麼可怕︰ https://www.federalreserve.gov/econres/feds/files/2018055pap.pdf 但不管怎麼說，在短期利率不斷上升、原物料價格 下滑，再加上信心不足的情況，走入不景氣的可能 性是愈來愈高了︰ https://i.imgur.com/zuiEpsS.jpg
Rickz, 2018-12-05 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.246.171.254 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1543958007.A.9F3.html ※ 編輯: Rickz (27.246.171.254), 12/05/2018 05:13:39
推
12/05 05:27, 5年前 , 1F
推
12/05 05:27, 1F
推
12/05 05:31, 5年前 , 2F
推 感謝分享
12/05 05:31, 2F
推
12/05 05:32, 5年前 , 3F
所以知道為什麼美國說什麼也要打貿易戰了嗎?
12/05 05:32, 3F
推
12/05 06:12, 5年前 , 4F
為什麼s&p500 跟 全球央行balanxe 是高度正相關？頂多是正
12/05 06:12, 4F
→
12/05 06:12, 5年前 , 5F
相關而已吧
12/05 06:12, 5F
推
12/05 06:13, 5年前 , 6F
連台積電都在推優惠價就知道狀況了
12/05 06:13, 6F
推
12/05 06:16, 5年前 , 7F
推
12/05 06:16, 7F
推
12/05 06:21, 5年前 , 8F
推
12/05 06:21, 8F
推
12/05 06:56, 5年前 , 9F
10年期跟3年期倒掛比較嚴重吧
12/05 06:56, 9F
→
12/05 06:57, 5年前 , 10F
台g有出來澄清沒優惠 小心不要跟其賣亂放消息
12/05 06:57, 10F
推
12/05 07:03, 5年前 , 11F
澄清在哪 貼出來我看看啊
12/05 07:03, 11F
推
12/05 07:09, 5年前 , 12F
未看先推
12/05 07:09, 12F
推
12/05 07:12, 5年前 , 13F
推
12/05 07:12, 13F
推
12/05 07:25, 5年前 , 14F
推認真文
12/05 07:25, 14F
推
12/05 07:29, 5年前 , 15F
推，現金留多點總是保險
12/05 07:29, 15F
推
12/05 07:40, 5年前 , 16F
推 GalLe5566: 所以知道為什麼美國說什麼也要打貿易戰
12/05 07:40, 16F
→
12/05 07:41, 5年前 , 17F
了嗎?>因為不打自己就要先爆了，現在想極限施壓剪中國
12/05 07:41, 17F
→
12/05 07:41, 5年前 , 18F
羊毛回血看來是失敗的
12/05 07:41, 18F
推
12/05 07:44, 5年前 , 19F
你的發文數真少，1/3的文集中在這兩個月
12/05 07:44, 19F
→
12/05 07:44, 5年前 , 20F
你說的會不會已經先反應了
12/05 07:44, 20F
推
12/05 08:16, 5年前 , 21F
推
12/05 08:16, 21F
推
12/05 08:32, 5年前 , 22F
推
12/05 08:32, 22F
→
12/05 08:33, 5年前 , 23F
如果美國衰退中國也不會爽吧，畢竟就是靠美國出口
12/05 08:33, 23F
推
12/05 09:00, 5年前 , 24F
推整理
12/05 09:00, 24F
推
12/05 09:08, 5年前 , 25F
推
12/05 09:08, 25F
推
12/05 09:24, 5年前 , 26F
推
12/05 09:24, 26F
推
12/05 09:27, 5年前 , 27F
推
12/05 09:27, 27F
→
12/05 09:34, 5年前 , 28F
失業率低-> 景氣不好？ 不懂邏輯..
12/05 09:34, 28F
推
12/05 09:36, 5年前 , 29F
推 整理
12/05 09:36, 29F
推
12/05 09:45, 5年前 , 30F
股市是領先指標，請問您說的資訊是否已全反應在台股、
12/05 09:45, 30F
→
12/05 09:45, 5年前 , 31F
美股？
12/05 09:45, 31F
推
12/05 09:48, 5年前 , 32F
12/05 09:48, 32F
推
12/05 10:02, 5年前 , 33F
今年應該照樣升息 可是美國如果通膨還是現在這樣的水位持
12/05 10:02, 33F
→
12/05 10:02, 5年前 , 34F
續下去 明年可能不升息3次嗎
12/05 10:02, 34F
→
12/05 10:17, 5年前 , 35F
對美進出口從十幾年前佔中國GDP的63%已經降到30%了
12/05 10:17, 35F
推
12/05 10:23, 5年前 , 36F
推認真文。
12/05 10:23, 36F
推
12/05 10:25, 5年前 , 37F
推 總經觀點
12/05 10:25, 37F
推
12/05 10:26, 5年前 , 38F
查過新聞 台gg沒澄清欸
12/05 10:26, 38F
推
12/05 10:56, 5年前 , 39F
推 真是好文章
12/05 10:56, 39F
推
12/05 12:32, 5年前 , 40F
這篇有料，可練習看經濟指標。
12/05 12:32, 40F
推
12/05 13:44, 5年前 , 41F
有推薦景氣循環相關的書嗎？
12/05 13:44, 41F
推
12/05 15:51, 5年前 , 42F
現在還留在場內的已經沒有多少是弱雞了。鯊魚咬鯨魚
12/05 15:51, 42F
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