[新聞] 純貨機暴利已結束、客運獲利不足以彌補
原文標題:
純貨機暴利已結束、客運獲利不足以彌補 兩法人給航空雙雄中立評等
※請勿刪減原文標題
原文連結:
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發布時間:
2022-07-15 07:00
※請以原文網頁/報紙之發布時間為準
記者署名:
記者張佩芬/台北報導
※原文無記載者得留空
原文內容:
國內兩家投購昨(14)日不約而同的對華航(2610)與長榮航(2618)
提出評估報告,指出邊境解封有利於客運營收增長,但同時增加客機機腹載貨艙位,
隨著高通膨衝擊消費貨運需求下滑,以及高油價的負擔,
客運的獲利將無法彌補貨運獲利下滑的部分。
其中一家直指純貨機的暴利已經結束,兩家投顧都給航空雙雄中立評等。
A投顧指出,邊境逐漸解封,未來隨著出境人士增加而推升客運營收,
然貨運受到需求下滑以及客機機腹艙位增加使得營運恐滑落,
加以航空燃油價格高漲推升成本。
航空燃油價格高漲衝擊航空股獲利。
受到烏俄戰爭影響,油價上漲,2021年航空燃油74美元/桶,1Q22為109美元/桶,
2Q為142美元/桶,新加坡航空燃油於6/17創下166美元/桶新高後,
隨著高通膨與升息影響經濟的疑慮升溫,最低到120美元/桶,
然隨著邊境解封,客機復飛提高對航空燃油的需求,7/12航空燃油回到138 美元/桶。
1Q22華航和長榮航的航空燃油佔成本比重分別為 34.3%和29%,
航空燃油每年漲10 美元/桶,不考慮燃油附加費的情況下,
分別影響華航和長榮航EPS為0.72元和0.58元。
長榮因客機機隊較多,估今年EPS有1.80元,高於去年的1.31元,
華航則會自去年的1.67元降為1.19元。
B投顧則分析,華航公告2Q/2022單季營收 368.45億元,季減1%,
主要是因航空貨運營收 季減4%,預估華航2Q獲利將低於1Q,原因包括貨運營收下滑;
新加坡航空燃油單季平均每桶 148美元,季增31%;客運單價(延人公里)3.51 元,
季減36%;貨運單價(延頓公里)20.10元,季增7%,但低於燃油漲幅。
1Q認列匯兌利益 2.76億元,墊高比較基礎。
新冠疫情爆發後客機停飛,佔全球航空貨運運力供給6成的客機機腹載貨連帶停止,
帶來「純貨機的大行情」,華航擁有22架純貨機,成為明顯受惠者,
但在各國開放邊境,客機重回天空後,華航純貨機的紅利行情持續縮水;
另觀察華航實際貨運量2Q/2022單季1,568百萬延頓公里,年減11%,
6月單月509百萬延頓公里,年減14%,創下最近26個月最低的單月貨運量。
疫情降溫,推升客量,但載客率低且單價跌,難以獲利。
華航2Q單季實際載客量538百萬延人公里,季增113%,年增296%。
但由於華航客機回歸的幅度,超過客戶回歸的幅度,
因此,2Q 載客率僅25.41%。華航2Q客運單價3.51元,季減36%,
若僅觀察6月單月客運單價3.37元,年減28%,創27個月新低。
長榮航2Q客運單價(延人公里)3.73元,季減 25%,
貨運單價(延頓公里)20.77元,季增3%,低於燃油漲幅。
1Q認列匯兌利益8.47億元,墊高比較基礎。
B投顧估華航今年EPS1.31元,長榮航1.80元。
關鍵字: 華航 ﹑ 長榮航 ﹑ 貨機暴利結束 ﹑ 中立評等
心得/評論:
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兩家本土投購(ww) 不約而同表示
華航長榮航面臨客運獲利無法彌補貨機暴利
加上高油價侵蝕獲利
給予中立評等
空運 is over
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