PTT職涯區 / Stock (股票)

Re: [情報] 1231 聯華食 114年 Q3 財報資訊整理

看板Stock (股票)作者sde7w9xzo (4684694)時間23小時前 (2025/11/10 14:06)推噓17(18推 1噓 16→)

留言35則, 25人參與討論串2/2 (看更多)

先說結論，這檔本身體質很好，以下所說的衰退也是成長不如預期。目前就是本益比真的估太高再加上AI的影響。跟科技股相比成長力道太低，P/E現在就是會逐步下修到20至22倍。這檔也曾經占我部位比重最高也存了好幾年，現在都出清了。以下正文~ 一、核心問題：獲利成長趨緩與稀釋衝擊聯華食品持續配發 1 元股票股利，每年造成股本膨脹10%。過往的高成長率能抵銷稀釋，但 2025 年情況已變。實質成長率斷崖式下滑：過去（2021, 2023, 2024）淨利潤實質成長率多達 15% ~ 17%，成功超越10%的稀釋門檻。 2025 年 Q1~Q3 累計 EPS 僅2.24元，預計全年 EPS 約 3.75 元（按歷史最佳 Q4 表現 1.51元估算）。稀釋效果未能抵銷：預估全年 EPS $3.75$ 元，低於2024年的4.2元。這意味著公司的淨利潤增長（實質成長率）已降至低於10%，無法抵銷10%的股本稀釋，導致每股盈餘衰退。二、估值分析：高本益比的基礎已動搖市場給予聯華食約30倍的高本益比，是將觀音廠/基隆廠的未來成長溢價提前計入股價中。然而，當前獲利表現無法支撐此溢價。三、本益比修訂與合理股價區間基於 2025 年 EPS 預計將衰退的事實，市場將被迫對其成長溢價進行修正。 1.合理 P/E 區間：建議將本益比區間從 30 倍下修至20~22 倍，以反映稀釋與成長趨緩的風險。 2.預估合理股價：以預估 2025 年 EPS $3.75$ 元為基準： 20 倍 P/E： $3.75*20=75 22 倍 P/E： $3.75*22=82.5 最終結論：聯華食品的股價目前因市場對未來成長過度樂觀而高估。在 2025 年獲利實質成長停滯的情況下，預期市場將修正其高估值，股價有壓力回歸至 75 ~82.5元的合理區間。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 219.71.57.213 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1762754813.A.937.html

推

11/10 14:12, 23小時前 , 1^F

11/10 14:12, 1^F

推

11/10 14:12, 23小時前 , 2^F

11/10 14:12, 2^F

推

11/10 14:13, 23小時前 , 3^F

11/10 14:13, 3^F

推

11/10 14:15, 23小時前 , 4^F

11/10 14:15, 4^F

→

11/10 14:20, 23小時前 , 5^F

11/10 14:20, 5^F

→

11/10 14:23, 23小時前 , 6^F

11/10 14:23, 6^F

推

11/10 14:32, 23小時前 , 7^F

11/10 14:32, 7^F

→

11/10 14:33, 23小時前 , 8^F

11/10 14:33, 8^F

→

11/10 14:33, 23小時前 , 9^F

11/10 14:33, 9^F

推

11/10 14:40, 23小時前 , 10^F

11/10 14:40, 10^F

→

11/10 14:47, 23小時前 , 11^F

11/10 14:47, 11^F

推

11/10 14:47, 23小時前 , 12^F

11/10 14:47, 12^F

推

11/10 15:03, 22小時前 , 13^F

11/10 15:03, 13^F

推

11/10 15:12, 22小時前 , 14^F

11/10 15:12, 14^F

→

11/10 15:13, 22小時前 , 15^F

11/10 15:13, 15^F

推

11/10 15:19, 22小時前 , 16^F

11/10 15:19, 16^F

推

11/10 15:26, 22小時前 , 17^F

11/10 15:26, 17^F

→

11/10 15:31, 22小時前 , 18^F

11/10 15:31, 18^F

推

11/10 15:43, 22小時前 , 19^F

11/10 15:43, 19^F

推

11/10 15:54, 22小時前 , 20^F

11/10 15:54, 20^F

推

11/10 16:10, 21小時前 , 21^F

11/10 16:10, 21^F

→

11/10 16:12, 21小時前 , 22^F

11/10 16:12, 22^F

→

11/10 16:12, 21小時前 , 23^F

11/10 16:12, 23^F

推

11/10 16:35, 21小時前 , 24^F

11/10 16:35, 24^F

→

11/10 17:02, 20小時前 , 25^F

11/10 17:02, 25^F

→

11/10 17:08, 20小時前 , 26^F

11/10 17:08, 26^F

→

11/10 17:08, 20小時前 , 27^F

11/10 17:08, 27^F

推

11/10 17:13, 20小時前 , 28^F

11/10 17:13, 28^F

→

11/10 17:14, 20小時前 , 29^F

11/10 17:14, 29^F

→

11/10 17:14, 20小時前 , 30^F

11/10 17:14, 30^F

→

11/10 17:15, 20小時前 , 31^F

11/10 17:15, 31^F

推

11/10 17:22, 20小時前 , 32^F

11/10 17:22, 32^F

推

11/10 17:55, 20小時前 , 33^F

11/10 17:55, 33^F

→

11/10 18:00, 20小時前 , 34^F

11/10 18:00, 34^F

噓

11/10 18:17, 19小時前 , 35^F

11/10 18:17, 35^F

‣ 返回看板[ Stock ] 學術

‣ 更多 sde7w9xzo 的文章

文章代碼(AID): #1f4O3zat (Stock)

討論串 (同標題文章)

完整討論串 (本文為第 2 之 2 篇)：

排序：最新先 | 最舊先 | 留言數

17

35

Re: [情報] 1231 聯華食 114年 Q3 財報資訊整理

23小時前, 11/10

7

45

[情報] 1231 聯華食 114年 Q3 財報資訊整理

2天前, 11/09

在新視窗開啟完整討論串 (共2篇)

Stock 近期熱門文章

8

21

[標的] 5410國眾 EPS沒毛病，在崩什麼?

1小時前, 11/11

6

9

[公告] vancepeng 水桶

1小時前, 11/11

1

4

Re: [標的] 2330 台積電無腦空

1小時前, 11/11

8

8

[情報] 114年【10月份金控股】EPS排名(全已公布)

1小時前, 11/11

5

6

[公告] 1111 水桶

1小時前, 11/11

4

48

Re: [新聞] 近七成員工薪資低於平均

2小時前, 11/11

3

5

7843 英柏得聯電集團隱藏優質記憶體

2小時前, 11/11

20

50

[新聞] AI沒了「它」就等於零！記憶體「退役產

2小時前, 11/11

更多近期熱門文章 >>

PTT職涯區即時熱門文章

2

10

[新聞] 金管會銀行局局長：建多層次阻詐機制

[ Bank_Service ]

2小時前, 11/11

4

7

[閒聊] 銀行故意不加入谷歌地圖？

[ Bank_Service ]

2小時前, 11/11

8

21

Re: [新聞] 台灣房價即將大幅下跌？專家曝「殺價取量

2小時前, 11/11

9

18

[請益] 請問宜蘭市區要買什麼房，30年後才好賣?

2小時前, 11/11

4

30

Re: [閒聊] 瑞士都永久房貸了美國還在50年?!

2小時前, 11/11

1

11

[閒談] 單位用玉山國旅卡，可以申請改成聯邦嗎

[ PublicServan ]

3小時前, 11/11

15

49

Re: [新聞] 台灣房價即將大幅下跌？專家曝「殺價取量

3小時前, 11/11

5

5

[問題] 個人信貸（轉增貸）

3小時前, 11/11

更多即時熱門文章 >>

‣ 返回看板[ Stock ] 學術

‣ 更多 sde7w9xzo 的文章

文章代碼(AID): #1f4O3zat (Stock)