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[新聞] 經濟學人：新台幣被低估程度全球之冠

看板Stock (股票)作者 (張二狗)時間2小時前 (2025/11/14 13:46), 編輯推噓116(152推 36噓 90→)
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原文標題：經濟學人：新台幣被低估程度全球之冠 原文連結：https://reurl.cc/MMbzVL 發布時間：2025年11月14日 週五 下午12:56 記者署名：倪浩軒 原文內容： 英國《經濟學人》最新以「台灣經濟繁榮中隱藏的風險」（The hidden risks in Taiwan ’s boom）報導，稱新台幣長期遭到人為低估，低估程度達到全球之冠，而這項貨幣政策 正在懲罰台灣消費者並增加金融風險。 《經濟學人》報導表示，台灣的出口實力令人稱羨，是全球尖端晶片製造的中心。然而， 同樣令人矚目卻鮮為人知的是，台灣的龐大經常帳戶盈餘不僅是貿易繁榮的結果，更是貨 幣長期被低估所導致，這種貨幣政策曾助力台灣出口導向經濟崛起，然而現在台灣經濟早 已過了那個階段，貨幣政策卻持續至今，製造商們一直受到優待，一般消費者卻未能享受 到經濟成長的成果，「台灣是時候放鬆對貨幣政策的管制了」。 幾十年來，台灣央行一直保持讓新台幣被低估，藉此提升製造業出口商的競爭力。根據經 GDP調整的「大麥克指數」，可用來衡量匯率偏離基礎價值的程度，而新台幣對美元被低 估了55％，是全球低估程度之最。 這讓台灣累積了巨額貿易順差，剔除轉口貿易中心和石油國家後，台灣的經常帳盈餘佔 GDP的比重位居世界第一，隨著AI交易蓬勃發展，台灣的收支失衡狀況更是急劇加速，10 月份，商品貿易順差按年率計算達到GDP的31％，創歷史新高。根據今年的最新數據，台 灣的經常帳盈餘已達到GDP的16％。相較之下，作為典型的貿易順差經濟體，中國大陸的 經常帳盈餘僅3％。 《經濟學人》認為，便宜台幣是一種代價高昂且危險的過時產物，不在能像過去那樣帶來 好處，因為台灣已不再是工業化經濟體，人均GDP現已超過日本，外匯存底高達6000億美 元，足以應對中國的封鎖或金融危機衝擊。而台灣最頂尖的晶片和電腦製造商，貢獻了四 分之三的出口總額和名目GDP的近一半的，他們完全可以承受新台幣升值的影響，新台幣 升值20％可能會讓台積電營業利潤率下降約8個百分點，但即便如此台積電的利潤仍比 Alphabet或蘋果更豐厚。 台幣被低估帶來扭曲與其他風險 同時，貨幣低估帶來的成本和扭曲也在增加。首先，這相當於對消費者隱性課稅。在一個 依賴進口食品、燃料和商品的經濟體中，低匯率使得購買力從普通家庭轉移到了出口商手 中。結果是，即使以出口型經濟的標準來看，台灣的儲蓄過多而消費過少。自1998年以來 ，私人消費佔GDP的比重下降了20個百分點。這項旨在幫助台灣致富的政策，如今卻損害 了一般台灣民眾的利益。 另一個扭曲之處在於，廉價貨幣推高了房價。印鈔購買外匯使台灣金融體系資金過剩並壓 低了利率。這種雙重作用導致台灣房價自1998年以來上漲了4倍。此外，第三個扭曲在於 為了將盈餘資金循環利用，台灣人壽保險業已將近1兆美元的家庭儲蓄大量投入購買美國 國債，造成了巨大的貨幣錯配，因為新台幣負債是用美元資產來融資的。任何一種貨幣的 突然波動都可能導致保險公司破產，進而引發金融危機。 那麼，這項政策為何持續至今？原因之一是出口商的游說壓力。台灣先進的晶片製造商或 許能夠承受匯率走強，但現行政策造就了一批利潤微薄、一旦新台幣升值就將遭受重創的 製造商，這類企業約佔台灣製造業就業人數的70％。 另一個原因是台灣央行具有非同尋常的權力。透過印發新台幣來攫取外匯資產，央行創造 了豐厚的利潤，這些利潤上繳政府，成為政府重要的財政收入來源。中央銀行的上繳款項 佔政府總收入的6％，而已開發國家的平均水準僅為0.4％。這鞏固了台灣央行的政治影響 力，進而能夠壓制批評者（台灣央行否認這一點）。 央行應調整過時的經濟模式 如今，局勢正日益危險。風險之一在於美元進一步貶值會動搖台灣人壽保險公司的根基， 這些公司已「大到不能倒」。另一個風險是，美國貿易順差鷹派可能再次抬頭，利用關稅 和美國對台灣的安全影響力迫使台灣重新評估台幣的價值。這種情況隨時可能發生，與韓 國、日本或中國不同，台灣尚未與川普達成貿易協議。 《經濟學人》呼籲，台灣必須調整過時的經濟模式，央行應逐步放鬆對貨幣的控制。轉型 過程必然充滿政治和金融風險，依賴台灣出口補貼維持生存的製造商將不得不縮減規模或 關閉工廠；台幣升值過快甚至可能引發人壽保險業的崩盤，但這些風險都是可以管控的。 台灣政府的債務總額僅佔GDP的23％，有能力協助失業者重新培訓後再就業。保險業雖會 遭受損失，但只要給予緩衝時間，就可望順利渡過。此外，台灣擁有一個關鍵優勢，溫和 地推動本幣匯率升值比反向操作要容易得多，台灣可以隨時增加發行新台幣，以抵銷投機 者的搶兌行為。 關鍵在於台灣央行要像新加坡一樣，為貨幣制定一條長期發展路徑，中國近幾十年來也實 現了人民幣的溫和升值。如此一來，一般台灣民眾最終將能更享受到出口奇蹟所帶來的經 濟成果。 心得/評論： 台幣長期被低估，導致進口物價大漲，人民不敢消費，而房價更是因為台幣被低估 漲了四倍。這項政策為何不修正？因為除了半導體業，其他製造業都是廢物 台幣一升值，他們的產品就沒人要買。 製造商們一直受到優待，一般消費者卻未能享受到經濟成長的成果。 因此身為小股民，應該多投資有競爭力的產業，不購買像捷安特這種沒競爭力的產業 然後放手讓台幣升值，打掉劣質，股民和台灣才有好生活 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 222.250.103.187 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1763099199.A.C9A.html
推
11/14 13:47, 2小時前 , 1F
好
11/14 13:47, 1F
推
11/14 13:47, 2小時前 , 2F
野
11/14 13:47, 2F
推
11/14 13:48, 2小時前 , 3F
你不懂央行 野雞
11/14 13:48, 3F
推
11/14 13:48, 2小時前 , 4F
禿鷹警報?
11/14 13:48, 4F
噓
11/14 13:49, 2小時前 , 5F
有政府好安心
11/14 13:49, 5F
推
11/14 13:49, 2小時前 , 6F
再升 壽險又要哭哭了
11/14 13:49, 6F
推
11/14 13:49, 2小時前 , 7F
台灣的大麥克是世界最便宜？
11/14 13:49, 7F
噓
11/14 13:49, 2小時前 , 8F
Zzz
11/14 13:49, 8F
推
11/14 13:49, 2小時前 , 9F
被外資賣到貶 嘻嘻
11/14 13:49, 9F
推
11/14 13:50, 2小時前 , 10F
有種台幣升到20 讓我看看
11/14 13:50, 10F
推
11/14 13:50, 2小時前 , 11F
升值器又要來惹嗎？我準備好換鎂惹！
11/14 13:50, 11F
→
11/14 13:50, 2小時前 , 12F
如果台幣校正回１：２０台股是會漲還是跌？
11/14 13:50, 12F
推
11/14 13:50, 2小時前 , 13F
經濟學人點名了 呆丸小心囉 這是代表白人資本系統的
11/14 13:50, 13F
→
11/14 13:50, 2小時前 , 14F
喉舌
11/14 13:50, 14F
推
11/14 13:51, 2小時前 , 15F
經濟學人管這麼寬喔 怎麼看起來在幫忙帶風向
11/14 13:51, 15F
推
11/14 13:51, 2小時前 , 16F
抓到，干涉他國內政
11/14 13:51, 16F
推
11/14 13:51, 2小時前 , 17F
台灣有台灣的玩法
11/14 13:51, 17F
推
11/14 13:51, 2小時前 , 18F
又要升值了？ 幸好我把美股Etf給賣了
11/14 13:51, 18F
推
11/14 13:52, 2小時前 , 19F
台幣何時可以升到20？
11/14 13:52, 19F
推
11/14 13:53, 2小時前 , 20F
現金等好了
11/14 13:53, 20F
→
11/14 13:53, 2小時前 , 21F
請大家趕快投書美國媒體，請他們多報導台幣匯率
11/14 13:53, 21F
噓
11/14 13:53, 2小時前 , 22F
經濟學人這幾年好像沒有準度
11/14 13:53, 22F
噓
11/14 13:53, 2小時前 , 23F
之前台幣一升股板就狂罵 現在又想帶升值好棒棒風向
11/14 13:53, 23F
推
11/14 13:53, 2小時前 , 24F
有種直接升值呀~~只會嘴..因為口水不用錢
11/14 13:53, 24F
推
11/14 13:54, 2小時前 , 25F
債蛙：又有我的局
11/14 13:54, 25F
推
11/14 13:54, 2小時前 , 26F
升到13！！
11/14 13:54, 26F
推
11/14 13:54, 2小時前 , 27F
央行不會理會這篇報導吧
11/14 13:54, 27F
推
11/14 13:55, 2小時前 , 28F
升值20% 人均GDP破5萬鎂
11/14 13:55, 28F
推
11/14 13:56, 2小時前 , 29F
野○雜誌，房價是火車頭
11/14 13:56, 29F
→
11/14 13:56, 2小時前 , 30F
11/14 13:56, 30F
推
11/14 13:56, 2小時前 , 31F
匯率操縱國
11/14 13:56, 31F
推
11/14 13:56, 2小時前 , 32F
升到27就好，哀父叫母
11/14 13:56, 32F
推
11/14 13:57, 2小時前 , 33F
之前罵廣場協議的人，又要來說升值好棒嗎?
11/14 13:57, 33F
推
11/14 13:57, 2小時前 , 34F
廣場協議2.0
11/14 13:57, 34F
推
11/14 13:57, 2小時前 , 35F
巨嬰房蟲又要跳腳了
11/14 13:57, 35F
推
11/14 13:58, 2小時前 , 36F
購買力被央行掠奪繳庫了QQ
11/14 13:58, 36F
推
11/14 13:58, 2小時前 , 37F
閱
11/14 13:58, 37F
推
11/14 13:58, 2小時前 , 38F
確實現在是升值的大好機會 但拜託吧移工最低薪資拿
11/14 13:58, 38F
→
11/14 13:58, 2小時前 , 39F
掉 成本太高了 明明就能享受新加坡等級的爽
11/14 13:58, 39F
還有 199 則推文
推
11/14 15:15, 1小時前 , 239F
是可以多點負債啦，日本200以上，韓國也在70以上，
11/14 15:15, 239F
→
11/14 15:15, 1小時前 , 240F
別國都在瘋狂開槓桿發展
11/14 15:15, 240F
推
11/14 15:16, 1小時前 , 241F
升值就換另一群出來哭了
11/14 15:16, 241F
噓
11/14 15:17, 1小時前 , 242F
對自家英國整天叫,結果呢?英國現況 VS 台灣?
11/14 15:17, 242F
推
11/14 15:17, 1小時前 , 243F
都要投資美國3500億美元，你說台幣升10%馬上省多少?
11/14 15:17, 243F
推
11/14 15:17, 1小時前 , 244F
被搶錢就直接給，能值錢嗎
11/14 15:17, 244F
→
11/14 15:18, 1小時前 , 245F
隨便
11/14 15:18, 245F
推
11/14 15:18, 1小時前 , 246F
看看日幣韓幣 你說誰低估？
11/14 15:18, 246F
→
11/14 15:18, 1小時前 , 247F
升值10%，台幣來回一算至少差1兆!
11/14 15:18, 247F
噓
11/14 15:20, 1小時前 , 248F
別笑死人了，就是往35邁進
11/14 15:20, 248F
推
11/14 15:20, 1小時前 , 249F
去跟莖龍講
11/14 15:20, 249F
→
11/14 15:20, 1小時前 , 250F
新台幣就有戰爭風險debuff 啊
11/14 15:20, 250F
→
11/14 15:21, 1小時前 , 251F
這什麼野雞雜誌
11/14 15:21, 251F
推
11/14 15:21, 1小時前 , 252F
不然政府去哪生3500億美元出來投資?
11/14 15:21, 252F
推
11/14 15:21, 1小時前 , 253F
財團沒允許政府升值唷
11/14 15:21, 253F
推
11/14 15:21, 1小時前 , 254F
都給我升起來 買日亞 美亞 拼多多 好爽
11/14 15:21, 254F
推
11/14 15:21, 1小時前 , 255F
又要被升值了
11/14 15:21, 255F
噓
11/14 15:22, 1小時前 , 256F
台灣[或有債務],主要是各種退休金,有18兆-沒計入
11/14 15:22, 256F
推
11/14 15:23, 1小時前 , 257F
升值器給我拿出來
11/14 15:23, 257F
推
11/14 15:23, 1小時前 , 258F
好的 野雞 準備回33了
11/14 15:23, 258F
→
11/14 15:23, 1小時前 , 259F
台幣升值一下就開始唉唉叫了，是被低估在哪？
11/14 15:23, 259F
推
11/14 15:23, 1小時前 , 260F
趕快升到13
11/14 15:23, 260F
推
11/14 15:24, 1小時前 , 261F
經濟學人勸你們少管閒事
11/14 15:24, 261F
推
11/14 15:26, 58分鐘前 , 262F
野雞
11/14 15:26, 262F
→
11/14 15:26, 58分鐘前 , 263F
阿川等等要開搞了？
11/14 15:26, 263F
推
11/14 15:26, 58分鐘前 , 264F
哪來的野O雜誌 www
11/14 15:26, 264F
噓
11/14 15:27, 57分鐘前 , 265F
野雞雜誌的觀點 很重要嗎？
11/14 15:27, 265F
推
11/14 15:27, 57分鐘前 , 266F
央行升息到4% 台幣保証狂升值 支持！
11/14 15:27, 266F
噓
11/14 15:28, 56分鐘前 , 267F
感覺半年前那波有人吃了一堆台幣結果現在慢慢升值
11/14 15:28, 267F
→
11/14 15:28, 56分鐘前 , 268F
扛不住找雜誌放話
11/14 15:28, 268F
→
11/14 15:28, 56分鐘前 , 269F
反正房子持有很便宜 4%利息也不怕
11/14 15:28, 269F
→
11/14 15:29, 55分鐘前 , 270F
央行升息拉 降通膨 台幣升值 房子繼續漲win win
11/14 15:29, 270F
推
11/14 15:30, 54分鐘前 , 271F
野雞雜誌
11/14 15:30, 271F
推
11/14 15:31, 53分鐘前 , 272F
低薪主因
11/14 15:31, 272F
噓
11/14 15:31, 53分鐘前 , 273F
野雞雜質
11/14 15:31, 273F
推
11/14 15:31, 53分鐘前 , 274F
我大台幣容不得英國雜誌說三道四的
11/14 15:31, 274F
→
11/14 15:32, 52分鐘前 , 275F
大家都知道 就政府裝不知道 裝睡的叫不醒
11/14 15:32, 275F
推
11/14 15:33, 51分鐘前 , 276F
什麼野雞雜誌，狗都不看，抗中保台
11/14 15:33, 276F
推
11/14 15:34, 50分鐘前 , 277F
有種用錢讓台幣升啊
11/14 15:34, 277F
推
11/14 15:36, 48分鐘前 , 278F
央行大勝利！
11/14 15:36, 278F
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